中国持有美国国债情况 - 截至2025年9月，中国持有美国国债规模降至7307亿美元，较上月减少56亿美元，为2008年以来最低水平 [1][3] - 与2013年1.316万亿美元的历史高点相比，中国持有美债规模在十年间下降近一半，呈现方向性撤离趋势 [3] - 2025年6月曾出现微增1亿美元的技术性调整，但7月持仓从7564亿降至7563亿，9月数据证实下行趋势未变 [5][32] 美国财政与债务状况 - 2025财年上半年美国财政赤字达1.307万亿美元，净利息支出为5820亿美元，半年内利息支出同比增加超过600亿美元 [5] - 美国国债总量突破34万亿美元，短期债券收益率逼近5%，长期债券收益率突破4.5% [17][26] - 债务成本上升导致财政空间被压缩，新债发行利率普遍提高，借新还旧的循环加剧 [26][34] 全球黄金储备趋势 - 中国黄金储备截至2025年7月底为7396万盎司，较6月底的7390万盎司增加，实现连续八个月净增持，为2018年以来最长增长周期 [9][21] - 2025年国际金价突破每盎司2300美元，夏季一度触及2400美元，与美债收益率飙升形成对比 [24][36] - 全球央行黄金储备总量升至十三年来最高水平，2025年各国央行合计净买入量超过400吨 [28] 地缘政治与金融风险 - 2025年10月欧盟通过议案，批准将冻结的俄罗斯央行资产收益用于乌克兰贷款，开创国际金融体系“冻结收益再分配”先例 [7][34] - 2022年俄乌冲突后西方冻结俄罗斯央行约3000亿美元外汇储备，引发各国对“安全资产”概念的重新审视 [13][15] - 2025年3月美国商务部修订实体清单，新增逾五十家中国企业，技术限制与资本流动被置于同一框架 [30] 全球资产配置结构性变化 - 外资持有美国国债总额仍超9万亿美元，但持有结构发生变化，日本、英国、卢森堡等地持仓波动，而中国持续削减 [9] - 各国央行外汇储备配置呈现多元化趋势，亚洲多国提高黄金和非美元资产比例，中东部分国家开始使用本币结算能源贸易 [26] - 资金从纸质资产向实物资产转移，黄金因不依赖任何国家支付体系且具有物理确定性，在冻结风险上升背景下成为核心安全资产 [23][28]