报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年三季末主动债券型基金数量增加规模下降，发行数量上升但规模下降，二级债基表现较优，各类型基金持仓有不同变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 主动债券型基金规模与发行情况 - 规模变化：截至2025年三季末主动债券型基金合计3349只环比增加1.4%，规模7.68万亿元环比下降3.5%，中长期纯债型、短期纯债型、混合一级债基规模下降，混合二级债基规模大幅上升61.1% [2][5][6] - 基金发行：2025年三季度发行75只较上季度增加11只，中长期纯债型、短期纯债型发行规模下降，混合一级债基、混合二级债基发行规模环比上升37.8%和39.5% [2][10][12] 主动债券型基金业绩表现 - 国债收益率上行，短期纯债基金业绩优于中长期纯债基金，三季度短期纯债基金指数收益率0.16%，中长期纯债基金指数收益率 -0.37% [2][15] - 权益资产带动下含权益产品表现更优，三季度混合一级债基指数收益率0.64%，混合二级债基指数收益率3.18% [2][17] 主动债券型基金持仓分析 - 中长期纯债基金：降杠杆减久期，债券仓位普遍下降，减持利率债、信用债和金融债 [2][20][26] - 短债型基金：降杠杆减久期，金融债仓位下降，减持利率债和信用债 [2][35][39] - 混合一级债基：降杠杆减久期，可转债仓位上升，减持信用债和利率债，金融债仓位小幅上升 [2][44][46] 混合二级债基持仓分析 - 大类资产仓位：债券仓位下降，股票仓位上升，可转债仓位中位数下降 [2][56][58] - 重仓股行业分布：三季度增持电子、电力设备和传媒等板块，减持银行、公用事业、交通运输等板块 [2][63] - 重仓股情况：紫金矿业是第一大重仓股，前十大重仓股重仓规模均上升，宁德时代、阿里巴巴 -W 等个股增持幅度居前，长江电力、招商银行等个股遭减持 [2][67][68]