报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日集运指数震荡偏强，主力 2508 合约减仓上行，预计 08 暂时震荡市；2510 合约向上驱动不足，空配节奏建议以波段为主，后续依然以逢高空配思路对待，需关注地缘局势变化 [12][14][15] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2506 收盘价 1885.9 点，日涨跌 -0.06%；EC2508 收盘价 1759.9 点，涨幅 1.24%；EC2510 收盘价 1325.6 点，涨幅 2.88% [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1937.14 点，周涨幅 14.1%；美西航线本期 2083.46 点，周涨幅 -28.4%；SCFI 欧洲航线本期 1835 美元/TEU，双周涨幅 -0.5%；美西航线本期 2772 美元/FEU，双周涨幅 -32.7% [1] - 即期欧线价方面，多家承运人上海至鹿特丹不同时间航程和价格不同，如马士基 7 月 10 日出发 8 月 18 日到达，39 天航程，40'GP 价格 2960 美元，20'GP 价格 1770 美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 97.31，美元兑离岸人民币 7.17 [1] 宏观新闻 - 美国拟讨论放松对伊朗制裁促其重返核谈，提出多项提议尚处初步阶段，核心条件是伊朗完全停止铀浓缩活动 [12] - 伊朗外长表示目前伊朗没有重启核谈判的计划，若以色列停止攻击，伊朗将终止回应行动 [15] - 以军称胡塞武装向以色列发射导弹，落在以色列境外，胡塞武装暂未回应 [15] 运力情况 - 7 月已无待定航次，周均运力 30.6 万 TEU/周；8 月不考虑待定航次周均运力 30.5 万 TEU/周，考虑待定航次上升至 31.4 万 TEU [13] - MSC ALBATROS 航线 7 月 10 日起停止挂靠上海，上海港有效运力边际略有减少，对华东 - 西北欧运力总量影响相对有限 [13] 运费与合约分析 - 受马士基低价定价策略影响，7 月运费顶部出现在上旬概率大，7 月底至 8 月第一周有效运力高或致运费下行压力大，08 合约估值不宜乐观，目前 08 盘面贴水 7 月第一周现货运费约 25% [14] - 10 月是欧线传统淡季，2510 合约向上驱动不足，空配节奏建议波段为主，底部估值参考上半年船司最低报价区间 1450 - 1850 美元/FEU，对应 SCFIS 指数最低点 1250 点，极端情形下参考欧线现金流成本价区间 1300 - 1500 美元/FEU，对应 SCFIS 指数约 900 - 1050 点，10 空单酌情减仓止盈，后续逢高空配 [15][16] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，代表中性 [17]