【原油】 | 国发期货 | | 能源日报 2025年09月19日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 原油 | 女女女 | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ☆☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜国际油价回落,SC11合约跌1.87%。上周美国原油库存受出口大增影响超预期下降928.5万桶,而中质馏分产品 的库存增加则引发市场对需求的担忧，美联储降息25bo亦未构成超预期利好。原油价格中期偏空趋势不变，俄炼厂 频繁遇袭及伊朗被制裁风险等短期她缘因素或对供应有阶段性犹动,但反弹空间愈发受限，继续关注高位空单与看 涨期权相结合的策略组合。 【燃料油&低硫燃料油】 今日原油主连下跌，燃油系期货亦下行，FU跌幅相较有 ...

| >国技期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年09月17日 | | 原油 | ☆☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ☆☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 隔夜国际油价上行,SC10合约日内涨1.07%。近期俄乌博弈再次加码,乌克兰频繁袭击俄罗斯炼厂及出口港口，上 周末遇袭的Kirishi地区炼厂族能40万桶/天在全国占比6.4%,总体受损炼厂开工或在10万桶/天之内;出口能力100 万桶/天的西北部Primorsk港口亦因遇袭影响9月获船计划。此外，市场预期周三结束的联储议息会议将至少降息 25bp,对商品市场情绪构成短期支撑。原油价格中期偏空趋势不变,短期地缘因素或对供应有阶段性犹 ...

农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月15日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 摘要 豆油：日内豆油价格上涨。9月USDA供需报告美豆单产调整不及预 期并上调收获面积，数据偏空但市场预计后期单产仍有调整空间， 情绪依旧 ...

聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年9月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 本周PX观点总结：趋势偏弱 | 供应 | 国内PX开工率87.8%（+4.1%）。本周福海创两条分别为80万吨的PX装置升温重启，福佳大化70万吨PX装置检修计划亦未兑现，然中海油惠 州1#95万吨及2#150万吨PX装置恢复近满负荷运行。后续持续跟踪浙石化装置检修时间公布及盛虹重整装置停车对PX环节的影响。 | | --- | --- | | | 海外周内SK仁川短暂着火并未影响PX开工，另外日本ENEOS19万吨、出光德山26.5万吨装置有望重启。 | | 需求 | 本周PTA负荷76.8%（+4%）。独山能源250万吨重启，恒力惠州250万吨重启，未来福海创450万吨装置可能重启。10月份关注独山能源PTA 新装置投产进度。英力士125万吨计划10月中旬检修，10-11月份恒力大连装置或有检修。 | | ...

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：01 - 05反套；跨品种：L - P做多 [3] 报告的核心观点 - 下游需求处于“金九银十”季节性淡旺季过渡时期，整体需求跟进缓慢，PE供应压力预计小幅缓解，PP新增产能放量，随着9月中下旬需求旺季到来，短期供需边际或好转，原油弱势整理，PDH制PP利润小幅亏损，PDH装置检修量增加 [2] 报告各目录总结 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差 [8][11] 生产利润与开工率 - 包括LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率 [16][19][27][29] 聚烯烃非标价差 - 涵盖HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东 [26][33][34] 聚烯烃进出口利润 - 有LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润 [39][43][52][53][59] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 包含PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利 [56][63][70] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存 [72][76][78][81]

【现货方面】 9月国内供应方面，重启与检修并存，国内乙二醇开工率高位运行；进口方面，沙特装置Sharq1#维持低 产出，Sharq3#重启未定，新加坡一套90万吨装置推迟至数月后重启，另外部分远洋货仍有推迟装船动 作，9-10月内乙二醇进口量存在下修空间；需求方面，进入需求旺季，聚酯负荷逐步提升。整体来看， 9月进口下修，港口库存维持低位，且进入需求旺季，预计9月乙二醇供需向好，总体小幅去库。策略 上，关注EG01在4350附近支撑，考虑逢低做多EG2601或卖出看跌期权EG2601-P-4300；EG1-5逢低正 套。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 供应：截至8月28日，MEG综合开工率和煤制MEG开工率为75.13%（+1.97%）和77.74%（-3.51%）。 库存：截止9月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油市场呈“弱现实 + 强预期”格局，短线回调空间不大，中长期看涨，主力 01 合约多单暂离场观望，可考虑 1 - 5 正套操作 [3] - 菜油受贸易政策影响，库存季节性偏高，有补充来源，期价短期震荡 [3] - 棕榈油产量和出口有变化，国内库存回升，短期有调整需求，多单减持 [4] - 豆粕“弱现实 + 强预期”持续，下方空间不大，01 合约可轻仓试多，考虑 3 - 5 正套操作 [4] - 菜粕受贸易政策和消费影响，期价调整后远期有去库预期，可逢低轻仓做多 [4][5] - 玉米和玉米淀粉受外盘和国内供应影响，期价预期承压，建议空单谨慎持有 [5] - 豆一主力合约价格低开后走势有变化，空单可轻仓持有 [6] - 花生种植面积增加有增产预期，期价有压力，10 合约综合估值，11 及 01 合约逢反弹做空 [6] - 生猪受政策和市场因素影响，11 合约震荡反弹，中期产能去化确认后可逢低买入 2605 合约，谨慎投资者可进行空近月多远月套利 [7] - 鸡蛋期价下跌后部分地区企稳，09 合约谨慎追空，激进投资者可逢低买入 10 合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一 11 合约震荡，轻仓试空；豆二 09 合约震荡调整，暂时观望；花生 11 合约震荡偏空，空单持有；豆油 01 合约震荡调整，暂时观望 [11] - 油脂板块中，菜油 01 合约震荡调整，暂时观望；棕榈 01 合约震荡偏强，多单减持 [11] - 蛋白板块中，豆粕 01 合约震荡偏强，轻仓试多；菜粕 01 合约震荡偏强，多单持有 [11] - 能量及副产品板块中，玉米 11 合约震荡偏弱，空单谨慎持有；淀粉 11 合约震荡偏弱，空单谨慎持有 [11] - 养殖板块中，生猪 11 合约震荡反弹，多单持有；鸡蛋 10 合约震荡寻底，观望 [11] 商品套利 - 跨期套利方面，豆粕 3 - 5 正套，参考目标位 300 - 400；生猪 9 - 1 和鸡蛋 9 - 1 逢低正套 [13] - 跨品种套利方面，09 豆油 - 棕油偏空操作，09 菜油 - 豆油偏多操作，09 豆类油粕比做多 [13] 基差与期现策略 - 展示了各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [16] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率等数据 [18] 饲料 - 日度数据展示了进口玉米不同国家和月份的 CNF 及到岸完税成本 [18] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业相关指标数据 [19] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的日度及周度重点数据，包括价格、成本、利润、出栏体重、屠宰数据等 [20][24] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端展示了生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格等相关图表 [25][34] - 油脂油料展示了棕榈油、豆油、花生的产量、库存、成交等相关图表 [36][46][50] - 饲料端展示了玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕的价格、库存、加工利润等相关图表 [53][57][60][64] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等的期权相关图表，如历史波动率、成交量、持仓量等 [69][70] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及生猪、鸡蛋的指数持仓量相关图表 [72][73][74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场多空交织，行情预计延续区间震荡，建议短线灵活操作郑糖2601合约，支撑位参考5550 - 5570，压力位参考5730 - 5750 [3][4] - 纸浆基本面变动有限，外盘阔叶浆提涨有一定提振但缺乏持续走强驱动，2511合约上方压力5250 - 5300元，支撑5050 - 5100元，暂时观望 [5] - 棉花市场多空分歧延续，短期期价或继续区间预期，操作维持区间思路，棉花01合约支撑区间13500 - 13600，压力区间14200 - 14300，期权建议卖出宽跨式组合策略 [6] - 苹果市场多空分歧较大，短期期价继续区间预期，操作建议区间思路，苹果10合约支撑区间7400 - 7500，压力区间8300 - 8400，期权建议卖出跨式组合策略 [7] - 红枣市场激进投资者继续持有2601合约多头并买入保护性看跌期权，谨慎投资者9月多单逢高止盈，期权宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500 - 10800点，高位参考区间11500 - 12000点 [8] 各部分总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2510采用区间思路，基本面变化有限，早熟苹果支撑力度有限，短期期价或震荡整理，支撑区间7400 - 7500，压力区间8300 - 8400；红枣2601多头减持，商品整体情绪走强，三季度进入产量形成期易关注天气升水，支撑区间11000 - 11200，压力区间11500 - 12000 [16] - 软商品期货：白糖2601区间操作，巴西供应忧虑走强但进口压力兑现，期价上行承压，支撑区间5550 - 5570，压力区间5730 - 5750；纸浆2511暂时观望，针叶浆处于主流生产商成本以下，阔叶浆开始减产，短期对浆价有支撑，但成品纸偏弱限制上方高度，支撑区间5100 - 5200，压力区间5400 - 5450；棉花2601区间思路，现货供应收紧与消费偏弱预期博弈，短期期价继续区间震荡，支撑区间13500 - 13600，压力区间14200 - 14300 [16] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减少18.62%，同比减少38.55%；截至8月13日全国主产区苹果冷库库存量为46.01万吨，周环比减少7.58万吨；截至8月14日全国苹果冷库库存量为46.13万吨，周环比下降5.07万吨，同比下降37.8万吨；卓创套袋调研预估全国苹果产量为3659.04万吨，较上一年度减产2.03%；Mysteel统计2025 - 2026产季苹果呈小幅增产趋势，预计全国苹果产量为3736.64万吨，较2024 - 2025产季增加85.93万吨，增幅2.35% [17] - 现货市场情况：山东产区主流成交价格稳定，存储商着急出货，客商按需采购，成交量一般；产地冷库苹果价格稳定，存储商出货积极性良好，客商采购偏谨慎，更愿意采购新季早熟苹果；销区市场总体到货增加，需求平稳，价格维持稳定 [18][19] 红枣市场情况 - 截止8月15日，36家样本点物理库存在9784吨，较上周减少255吨，环比减少2.54%，同比增加72.62%，样本点库存下降；销区市场到货量环比增加，现货价格偏强运行，市场成交氛围改善，下游客商对优质货源采购积极性提升 [20] 白糖市场情况 - 2025年7月份我国进口糖浆、预混粉合计15.98万吨，同比减少6.85万吨，环比增加4.4万吨；2025年1 - 7月我国进口糖浆、预混粉合计62.23万吨，同比减少55.76万吨；24/25榨季截至7月底我国进口糖浆、预混粉合计126.14万吨，同比减少33.48万吨；广西制糖企业现货市场报价5950元/吨一线，昆明市场制糖企业报价小幅下调至5800 - 5810元/吨 [22] 纸浆市场 - 过去一周漂针浆国内现货和期货价格反弹，但进口漂针浆价格稳定；国内主要浆纸一体化生产商采购漂针浆和漂阔浆现货推高价格；多数买家推迟采购进口漂针浆，等待供应商8月报价；加拿大和北欧NBSK价格持平于680 - 700美元/吨，巴西生产商寻求将南美漂阔浆价格推涨20美元/吨 [25] 棉花市场 - 巴西主产棉区采摘进度持续推进，截至8月15日马托格罗索州采摘进度环比提升13个百分点至40.0%，同比落后17.0个百分点 [26] - 截至8月19日印度西南季风累计降雨611.8，较长期均值增加1.8%；19 - 20日多地有强降雨概率，22日起印度西北部及东部地区降雨活动将增强；印度新棉种植面积处于近年较低水平，需持续关注 [26] - 2025年7月棉制品出口量64.93万吨，同比增加8.83%，环比增加3.33%；出口金额57.27亿美元，同比减少1.83%，环比减少6.30%；出口单价为8.82美元/千克，同比下跌9.82%，环比下跌9.35%；2025年1 - 7月棉制品出口量为426.5万吨，同比增加10.35%；出口金额399.94亿美元，同比减少4.58%；出口单价为9.38美元/千克，同比下跌13.47% [26] - 2025年7月我国棉布出口量5.20亿米，环比增加2.16%，同比增加15.30%；出口金额7.60亿美元，环比增加5.56%，同比增加7.65%；2025年1 - 7月，我国棉布出口量36.37亿米，同比增加9.95%，出口金额54.03亿美元，同比增加0.61% [27] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2510收盘价8064，日涨跌 - 86，日涨跌幅 - 1.06%；红枣2601收盘价11530，日涨跌 - 20，日涨跌幅 - 0.17%；白糖2601收盘价5676，日涨跌15，日涨跌幅0.26%；纸浆2511收盘价5136，日涨跌 - 42，日涨跌幅 - 0.81%；棉花2601收盘价14055，日涨跌 - 45，日涨跌幅 - 0.32% [28] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.65元/斤，环比变化0.00，同比变化 - 0.10；红枣现货价格9.40元/公斤，环比变化 - 0.10，同比变化 - 5.30；白糖现货价格5970元/吨，环比变化 - 10，同比变化 - 500；纸浆（山东银星）现货价格5850，环比变化0，同比变化 - 250；棉花现货价格15240元/吨，环比变化 - 3，同比变化548 [32] 第四部分基差情况 - 包含苹果10月、红枣主力合约、白糖主连、纸浆主连、棉花1月基差相关图表 [40][41][45] 第五部分月间价差情况 - 苹果10 - 1价差当前值126，环比变化 - 34，同比变化 - 2，预判震荡反复，推荐策略观望；红枣9 - 1价差当前值 - 1070，环比变化 - 1075，同比变化 - 190，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖9 - 1价差当前值51，环比变化 - 4，同比变化 - 280，预判区间震荡，推荐策略观望；棉花1 - 5价差当前值15，环比变化 - 5，同比变化30，预判区间波动，推荐策略暂时观望 [47] 第六部分期货持仓情况 - 包含苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花多空头持仓前20排名、成交量前20变化、净多空头前20变化相关图表 [54][57][61] 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比变化0，同比变化0；红枣仓单量9832，环比变化337，同比变化477；白糖仓单量16244，环比变化 - 242，同比变化889；纸浆仓单量252639，环比变化 - 1213，同比变化 - 228502；棉花仓单量7455，环比变化 - 141，同比变化 - 2328 [76] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 包含苹果期权成交量、持仓量、持仓量及成交量认沽认购比率、历史波动率相关图表 [78] 白糖期权数据 - 包含白糖期权成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率相关图表 [80] 棉花期权数据 - 包含棉花期权成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率相关图表 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内炼焦煤价格先扬后抑，焦炭第六轮提涨落地 国内供给扰动不断，煤矿库存低位，短期基本面矛盾不凸显，预计短期盘面有支撑 投资策略为单边区间操作，跨期套利和焦化利润观望为主 [2][31] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周国内炼焦煤价格先扬后抑 8月14日河北、天津等地钢厂对焦炭采购价招标上调，为第六轮涨价，捣固湿熄焦炭涨50元/吨、捣固干熄焦炭涨55元/吨，顶装湿熄焦炭涨70元/吨、顶装干熄焦炭涨75元/吨 [4] 宏观、产业资讯 1. 8月12日中美双方继续暂停实施24%对等关税90天 [6] 2. 8月15日特朗普和普京会晤讨论乌克兰问题和俄美关系等，未达成协议 [6] 3. 九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策实施方案，贴息期限不超1年，年贴息比例1个百分点 [6] 4. 1 - 7月全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增1.6%；基础设施投资同比增3.2%；制造业投资同比增6.2%；房地产开发投资同比降12.0% 7月规模以上工业增加值同比增5.7%，环比增0.38%，1 - 7月同比增6.3% 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增3.7%，1 - 7月增长4.8% [7] 5. 2025年前七个月社会融资规模增量累计23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元；人民币贷款增加12.87万亿元 7月末，M2同比增长8.8%，M1增长5.6%，社会融资规模存量增长9%，新增人民币贷款为 - 500亿元 [7] 6. 2025年8月上旬，重点统计钢铁企业日产粗钢环比增4.7%、生铁环比增3.2%、钢材环比降4.1% 估算全国日产粗钢环比增4.7%、日产生铁环比增3.2%、日产钢材环比增0.7% [8] 基本面分析 供应端，山西煤矿增产缓慢，陕西部分矿井产量下滑 需求端，焦炭第六轮提涨落地，焦企利润小幅修复，日均铁水产量240.66万吨，环比增0.34万吨，有刚需支撑 但九月重大活动临近，山东、河北等地有限产预期，需求或下降 [2] 行情展望与投资策略 供应端，部分煤矿产量缩减，整体供应恢复缓慢 进口端，甘其毛都口岸通关影响基本消除 需求端，焦炭产量稳中略增，下游采购放缓，部分煤矿库存累积，总体库存小幅去化 预计短期盘面有支撑 投资策略为单边区间操作，跨期套利和焦化利润观望为主 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 操作上调整大概率是短期的，应坚定保持年内新高的信心，仍关注中坚力量稳预期IF和代表新质生产力的IM、IC低吸机会，逆市场情绪较为重要；期权方面趋势投资者关注品种间的强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率；不同品种有不同的操作建议和价格走势预期 [2][3] 各品种情况总结 期权 - 本周上证综指再创年内新高，日成交额维持在1.5万亿上方；沪深300指数日线二连阴，周线收阳；中证1000指数站上6800，周线收阳；上证50指数日线二连阴，周线重返5周均线上方；8月15日是中金所股指期货、期权八月合约最后交易日 [2] - 各指数对应期货合约基差有不同变化，期权成交量、持仓量、PCR、隐含波动率等指标也有不同表现，部分期权最大持仓量行权价有上移情况 [2] 股指 - 8月4 - 8日当周市场表现较强，沪指突破7月30日的3636高点，最高上摸3645点，周K线上涨2.11%，深成指、创业板指数表现逊于沪指，周K线分别上涨1.25%和0.49% [3] - 8月11 - 15日，7月经济数据将出炉，三季度经济开局情况将明朗，数据表现及与预期差异或扰动市场情绪，且临近8月中下旬，中报业绩密集披露，资金或趋于谨慎 [3] 铝 - 宏观上国内7月出口增速超预期，关注政策端变化，美国关税政策落地，美联储人事变动博弈，市场对年内降息预期升温；基本面供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期较强 [3] - 铝价短期或将维持高位整理运行，参考区间20000 - 21000元/吨 [3] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂现货68000 - 70000元/吨，基差 - 6800 - 1160元/吨；期货报价67140 - 77040元/吨，周五收盘价76960元/吨，周环比下跌8040元，跌幅11.67%；锂辉石、锂云母有不同利润情况 [3] - 因枧下窝锂矿采矿许可证未获续期，市场对该锂矿停产担忧发酵，预计在得到官方确认前，关于该锂矿生产状况的博弈将持续，碳酸锂价格波动预计加剧，若该矿确定停产，碳酸锂价格中枢预计明显抬升，但需注意供需层面情况 [3] 焦煤焦炭 - 本周原煤日均产量188.3万吨，环比减5.3万吨，原煤库存476.5万吨，环比减6.8万吨，精煤日均产量75.5万吨，环比减2.2万吨，精煤库存245.7万吨，环比减2.6万吨 [4] - 主产地煤矿整体恢复偏慢，供应扰动预期仍存，但下游对高煤价接受度下降，多数煤矿执行前期订单；焦炭六轮提涨开启，双焦表现相对坚挺，预计短期回调空间有限，高位震荡运行 [4] 尿素 - 周末国内尿素市场价格偏弱运行，企业新单成交放缓，主流区域出厂报价1700 - 1730元/吨左右；当前尿素行业日产为19.40万吨，8月检修装置复产较多，预计供应压力回升 [4] - 需求端农业追肥需求结束，秋季复合肥生产开工提升，但成品库存压力大；短期尿素高供应及复合肥企业高库存对价格有强限制，期价或延续震荡偏弱运行，秋季肥及出口需求对尿素底部有支撑，主力期货盘面下方关注1700元/吨附近支撑 [4] 螺纹热卷 - 五大材周度产增需减，库存增幅略有扩大；螺纹钢增产明显，表需小幅回升，库存连续两周增加，厂库社库均有小幅累库，库存绝对量依旧偏低；热卷产需双降，需求降幅大于减产幅度，库存连增三周，主要集中在社库回升，厂库延续下降 [4] - 钢材淡季小幅累库在预期内，周末现货市场趋稳，成交一般；预计短时钢价回落空间有限，上行驱动仍存 [4] 鸡蛋 - 上周全国鸡蛋现货稳中回落，周末再度趋稳，目前基准地现货报价2.68元/斤，周度跌幅0.26元/斤，重回前期低点区间 [5] - 上周现货市场有分歧，北方回调后试涨失败，南方高价区回调，冷库蛋出库压制，大码蛋缺，中小码货源供应较充足，终端对蛋价快涨接受度有限，走货放慢，贸易环节采购情绪趋于谨慎，市场看跌情绪增强，但受中秋备货支撑，预计现货继续大幅深跌可能性不大；期货盘面升水现货明显，7月大量产业交割现实使市场对高升水合约不断做空 [5] 生猪 - 上周生猪现货整体回落，全国均价13.69元/公斤，周度下跌0.29元/公斤；目前整体供应充足但需求不振，价格承压，短期内价格预计继续下跌，虽中大猪存栏减少理论上利于稳定价格，但实际供应仍充足，加剧供需失衡，屠宰企业收购积极性不高，进一步施压价格 [5] - 本周期货盘面走势分化，近弱远强，近月供反映供大于求现实，远月反映“反内卷”的产能去除预期，单边趋势不明显，维持区间震荡行情，跨月价差反套趋势明显 [5] 白糖 - 本周白糖现货5900 - 5970元/吨，基差范围为252 - 327元/吨；ICE原糖本周15.92 - 16.47美分/磅，周五收盘价16.25美分/磅，周环比下跌0.07美分/磅，跌幅0.43%；郑糖5554 - 5735元/吨，周五收盘价为5573元/吨，周环比下跌160元/吨，跌幅2.79% [5] - 盘面原糖7月后反弹，近期震荡，ISM预计印度糖产首次估产大幅低于市场预估，原糖或获支撑；国内节奏和外盘分化，6月进口量42万吨，加工糖持续降价抢夺销区市场，产业套保力量强大；本周北方加工糖厂部分预计停机，巴西发运量和后期国内到港或不及预期，若原糖止跌反弹，加工糖难再降价，01合约当前价格将面临较大贴水，盘面大概率向上修复部分贴水 [5] 棉花 - 棉花现货15153 - 15191元/吨，基差1412 - 1432；ICE棉报65.88 - 67.72美分/磅，周环比下降0.36%，郑棉报13535 - 13730元/吨，周五收盘价13640元/吨，周环比下跌55元，跌幅0.4%；轧花厂加工利润718 - 768元/吨，纺纱厂即期利润 - 1028.2 - - 914.2元/吨 [5] - 郑棉延续弱势震荡格局，主力合约移仓换月加快，短期缺乏上行动力；新作方面新棉长势整体正常，近期天气对棉花生长影响有限，市场对2025年新棉丰产预期较强，压制远月合约价格；需求端持续承压，纺织企业开机率偏低，坯布库存偏高，出口订单不足，国内消费未见明显改善，部分纺企预计8月中下旬或有阶段性回暖，但市场普遍信心不足；中长期需关注天气变化、新棉上市节奏及下游实际消费改善程度 [5][6]