人事任命与战略调整 - 太古地产任命David Porj-Wilczynski为中国内地行政总裁 其毕业于牛津大学 于2010年通过太古管理培训生计划加入集团 拥有跨领域领导经验 曾担任太古商业总经理 属于战略领导层级 [1] - 广州太古汇原总经理黄瑛升任太古地产副董事 负责统筹中国香港及内地的数字、信息技术及数字化转型工作 其自2017年12月起担任该职 任内项目零售表现持续走强 [4] - 王天滨接任广州太古汇总经理 其原为北京颐堤港总经理 [4] - 戴楷获委任为北京太古坊总经理 其约三个月前刚获任颐堤港二期总经理 任期于2025年9月1日生效 [5] - 陈小英获任太古地产中国内地住宅业务总经理 并继续履行华北区投资发展总经理职责 任期于2025年9月1日生效 [6] - 今年6月 太古地产上海、北京和成都三地项目核心管理团队发生人事变更 余国安获任命为中国内地零售业务（新项目）总经理 伍玉珊获任命为中国内地零售业务总经理并继续领导成都太古里 顾育真获任命为零售业务（上海浦东）总经理 任期均于7月1日生效 [6] - 不到半年时间 太古地产发生八名高管变动 市场视其为加强内地战略与执行的信号 [7] 业务表现与市场对比 - 太古地产零售业务表现明显优于办公楼业务 [7] - 截至9月末 香港核心购物中心零售销售额同比增长：太古广场购物商场增长3.6% 太古城中心增长3% 东荟城名店仓增长0.2% [7] - 内地零售市场表现更为活跃 截至9月末零售销售额同比增长：上海兴业太古汇增长41.9% 出租率提升至95% 北京三里屯太古里增长7.8% 上海前滩太古里增长5.6% 北京颐堤港增长2.9% 成都太古里增长2.4% 广州太古汇增长0.3% [7] - 广州太古汇是内地唯一一座出租率保持在100%的物业 [7] 投资计划与项目进展 - 三年前 太古地产宣布未来10年在核心市场投资1000亿港元 其中500亿港元（半数）将投向中国内地 并计划在2032年前将内地总楼面面积增加一倍 [7] - 根据2025年中期财报 1000亿港元策略性投资计划进展理想 目前已承诺投放67%资金至不同项目 计划投向中国内地的500亿港元资金已落实92% [8] - 北京颐堤港扩建部分已于今年10月中旬实现结构封顶 预计2026年分阶段落成 项目总楼面面积逾86万平方米 规划包括八座甲级办公楼、一座购物中心、一家全新东隅酒店及绿地与配套设施 落成后整体更名为北京太古坊 将成为首都东北部规模最大的多功能商务商业集群 [5] - 广州太古汇正面临汇坊改造和二期扩容的关键任务 未来将与聚龙湾太古里形成双核联动 [4]

核心观点 - 成都银行与重庆银行在资产规模、盈利能力、业务结构和风险管控方面呈现差异化发展态势 成都银行凭借更大资产与盈利体量保持领先 重庆银行以高速增长和营收增速展现追赶势头 [2] 资产规模 - 成都银行总资产达1.37万亿元 较上年末增长9.77% 稳居西南地区资产规模最大城商行地位 [3] - 重庆银行资产总额9833.65亿元 较上年末增加1267.23亿元 增幅14.79% 接近万亿规模门槛 [3] - 成都银行是西南地区唯一资产超万亿元的城商行 在17家A股上市城商行中位列前8 [3] 营收利润 - 成都银行上半年营收122.7亿元 同比增长5.91% 归母净利润66.17亿元 同比增长7.29% [4] - 重庆银行同期营收76.59亿元 同比增长7% 归母净利润31.9亿元 同比增长5.39% [4] - 两家银行均面临中间业务转型压力 成都银行手续费及佣金净收入2.48亿元 同比下降45.15% 净息差降至1.62% [4] - 重庆银行利息净收入58.63亿元 同比增12.22% 但手续费及佣金净收入3.65亿元 同比下降28.62% 其中代理理财业务收入减少2.47亿元 降幅59.8% [4][5] 业务布局 - 成都银行企业贷款和垫款6896.41亿元 较上年末增长14.44% 广义基建类贷款占比达67.81% 较2024年末上升2.33个百分点 [6] - 重庆银行新支持超过90个区域重大项目 累计信贷支持近1400亿元 公司贷款平均余额同比增加821.49亿元 [7] - 两家银行均呈现"重对公、轻零售"特征 重庆银行公司贷款占比79.7% 零售贷款仅占19.89% 成都银行零售业务发展相对滞后 [6][7] 风险管控 - 成都银行不良贷款率维持在0.66%低位 拨备覆盖率452.65% 风险抵御能力充足 [8] - 重庆银行不良贷款率下降0.08个百分点至1.17% 拨备覆盖率提升3.19个百分点至248.27% [8] - 成都银行核心一级资本充足率8.61% 一级资本充足率9.24% 资本充足率13.13% 均较2024年末下降 [8] - 重庆银行核心一级资本充足率8.8% 较上年末下降1.08个百分点 一级资本充足率9.94% 下降1.26个百分点 资本充足率12.93% 下降1.53个百分点 [9]