报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2月合约临近交割，需关注1月下半月价格修正情况，初步预估在相对悲观情况下，02合约交割结算价格介于1750 - 1850点，02合约估值支撑位置预计在该区间 [5][6] - 更远月合约面临苏伊士运河复航压力，估值受到压制，但6月以及8月合约仍面临不确定性，2026年上半年超大型船舶交付压力相对较小 [7] - 单边策略上2月合约震荡偏强，暂无套利策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年1月8日，集运指数欧线期货所有合约持仓58139.00手，单日成交46089.00手；EC2602合约收盘价格1706.00，EC2604合约收盘价格1163.30，EC2606合约收盘价格1415.00，EC2608合约收盘价格1527.40，EC2610合约收盘价格1105.20，EC2512合约收盘价格1343.00 [8] 现货价格 - 线上报价方面，不同船运公司上海 - 鹿特丹航线1月各时间段价格有差异，如马士基1月第四周价格1685/2710，HPL 1月上半月及下半月、2月上半月船期报价均为1835/3035等 [1] - 12月26日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1690美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2188美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3033美元/FEU；1月5日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1795.83点，SCFIS（上海 - 美西）1250.12点 [8] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给上，截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计交付运力215.5万TEU；不同船型未来交付有不同预期，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘 [3] - 动态供给上，1 - 3月月度周均运力不同，1月周均运力31.86万TEU，2月28.35万TEU，3月27.9万TEU；各月有空班和TBN情况 [4] 供应链 - 地缘端，哈马斯在加沙表现顽强，特朗普和平计划处于第一阶段停火僵局 [2] - 部分航线开始恢复通行，如CMA FAL1航线2026年1月开始全面恢复通行，FAL3航线已开始单次试运行，马士基集装箱船“Maersk Sebarok”号于2025年12月19日完成首次红海航行 [7] 需求及欧洲经济 - 12月份以及1月份货量处于年内较高位置 [5] - 2026年除夕为2月16日，除夕前半个月内基本货代产业以及部分货主春节放假，2月合约交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢 [5]