报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系整体偏弱，近期原料端成本支撑有所松动，但煤炭供应缺口仍在；操作上建议关注区间交易机会，中期来看黑色系存在负反馈可能 [2] - 铁矿石价格预计延续震荡偏弱格局 [5] - 铁合金建议以下方的成本为支撑，寻找机会布局多单，等待驱动向上做反弹 [8] - 焦煤中长期价格将继续走强，短期允许盘面进行调整与整理，关注后续价格向上拐点 [12] - 工业硅价格预计宽幅震荡，关注成本端变化及企业开工节奏 [15] - 多晶硅价格预计继续震荡磨底，关注政策实际落地情况 [17] - 玻璃短期内将延续底部偏弱震荡格局 [21] - 纯碱短期内盘面仍将维持低位偏弱震荡运行 [23] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 6月24日，主力合约（rb2610）收至3111元/吨，涨跌幅 -0.03%（-1元/吨），持仓量为183.96万手，环比增加49537手；当日注册仓单25797吨，环比平；现货端，天津汇总价格为3180元/吨，环比跌10元/吨，上海汇总价格为3210元/吨，环比平 [1] - 宏观上海外加息、美联储鹰派信号压制工业品估值及钢材外需，国内地产宽松预期落空、施工数据偏弱且受天气影响，建筑用钢需求预期走弱；基本面上周度供需铁水产量略增、表需回升、库存持平，淡季需求端将持续收缩，现货报价持稳、成交一般偏弱；商品指数下跌、黑色系整体偏弱，原料成本支撑松动但煤炭有缺口，需关注成本支撑及政策消息面影响 [2] 热轧板卷 - 6月24日，主力合约（hc2610）收至3325元/吨，涨跌幅 -0.06%（-2元/吨），持仓量为155.56万手，环比增加16843手；当日注册仓单396615吨，环比减少4156吨；现货端，乐从汇总价格为3340元/吨，环比平，上海汇总价格为3360元/吨，环比涨10元/吨 [1] - 宏观和基本面情况与螺纹钢类似，商品指数下跌、黑色系整体偏弱，原料成本支撑松动但煤炭有缺口，需关注成本支撑及政策消息面影响 [2] 铁矿石 - 6月23日，主力合约（I2609）收至744.00元/吨，涨跌幅 +0.74 %（+5.50），持仓变化 -6796手，变化至61.27万手；铁矿石加权持仓量116.05万手；现货青岛港PB粉706元/湿吨，折盘面基差3.89元/吨，基差率0.52% [4] - 供给上海外矿石发运量环比回升，巴西发运量小幅回落，澳洲发运量小幅走低，非主流国家发运量重回年内高位，近端到港量环比下滑；需求端铁水产量环比上升至年内新高；库存端钢厂进口矿库存偏低，港口库存环比持稳且高于往年同期；近期焦炭提涨侵蚀下游利润，海运成本下降，矿端底部支撑边际走弱，预计价格延续震荡偏弱格局 [5] 锰硅硅铁 - 6月24日，锰硅主力（SM609合约）收跌0.59%，收盘报5770元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，折盘面6040，升水盘面170元/吨；硅铁主力（SF609合约）收跌0.43%，收盘报5600元/吨，天津72硅铁现货市场报价5900元/吨，升水盘面300元/吨 [7] - 铁合金缺乏突出价格驱动因素，锰硅静态供求格局不理想，库存累积；硅铁基本面无明显矛盾，供给受控、库存低位、需求中规中矩；重点关注供给侧收缩政策及成本端价格上涨情况；当前基本面中性或较差，未看到有力驱动，预计价格整体疲弱、阶段性冲高回落；建议关注应峰度夏电力紧张情况及锰矿出口限制，以下方成本为支撑布局多单 [8] 焦煤焦炭 - 6月24日，焦煤主力（JM2609合约）收跌0.20%，收盘报1245.5元/吨，山西低硫主焦、中硫主焦及乌不浪金泉工业园区蒙5精煤现货折盘面仓单均升水盘面；焦炭主力（J2609合约）收涨1.17%，收盘报1947.5元/吨，日照港准一级湿熄焦、吕梁准一级干熄焦现货折盘面仓单均升水盘面 [10] - 焦煤中长期供应或收紧，价格将继续走强；短期受蒙煤及交割仓单压力，盘面价格回落，但现货基本面偏紧，预计蒙煤后续发运回落，关注价格向上拐点 [12] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 6月23日，期货主力（SI2609合约）收盘价报8495元/吨，涨跌幅 -0.12%（-10），加权合约持仓变化 +2255手，变化至405359手；现货端，华东不通氧553市场报价9150元/吨，环比持平，主力合约基差655元/吨；421市场报价9400元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差105元/吨 [14] - 供给端西南开炉数增长、周产量提升，需求侧多晶硅周产小幅回落、有机硅产量下滑、硅铝合金开工率回落，短期需求偏弱，库存高位运行，预计价格宽幅震荡，关注成本端变化及企业开工节奏 [15] 多晶硅 - 6月23日，期货主力（PS2609合约）收盘价报36485元/吨，涨跌幅 +1.91%（+685），加权合约持仓变化 -1089手，变化至165183手；现货端，SMM口径N型颗粒硅、致密料平均价环比持平，N型复投料平均价环比 -0.05元/千克，主力合约基差 -3635元/吨 [16] - 供应端产量有增加预期，需求端终端需求对产业链提振有限，下游价格疲软，现货价格受向下压力，6、7月供应增量预期及高库存消化压力大，预计价格继续震荡磨底，关注政策实际落地情况 [17] 玻璃纯碱 玻璃 - 6月22日下午15：00，主力合约收973元/吨，当日 +0.62%（+6），华北大板报价1010元，较前日持平，华中报价1040元，较前日持平；06月18日浮法玻璃样本企业周度库存7599.3万箱，环比 -58.00万箱（-0.76%）；持仓方面，持买单前20家减仓11779手多单，持卖单前20家减仓58799手空单 [19] - 需求端受南方梅雨淡季影响，地产竣工端疲软，下游深加工厂接单难、回款慢，开工不足，中下游补库结束，仅刚需采购；供应端冷修阶段性告一段落，库存去化缓慢，压制现货价格反弹；成本支撑效果有限，预计短期内延续底部偏弱震荡格局 [20][21] 纯碱 - 6月22日下午15：00，主力合约收1118元/吨，当日 -1.24%（-14），沙河重碱报价1098元，较前日 -14；06月18日纯碱样本企业周度库存170.02万吨，环比 -1.19万吨（-0.76%），其中重质纯碱库存65.68万吨，环比 -1.55万吨，轻质纯碱库存104.34万吨，环比 +0.36万吨；持仓方面，持买单前20家增仓24861手多单，持卖单前20家增仓51527手空单 [22] - 供应端前期检修企业复产，产量及开工率回升；需求端下游玻璃企业亏损且处梅雨淡季，碱厂订单跟进乏力，中下游库存策略保守，仅随用随采、逢低补库；供大于求矛盾未变，夏季装置集中检修预期有托底，价格重心下移，短期内盘面维持低位偏弱震荡运行 [23]