钢价震荡等待需求验证，煤焦偏强合⾦ 承压 周初⿊⾊系整体呈现震荡分化格局。钢材⽅⾯，卷螺现货持稳但成交 下⾏，终端需求结构性分化，地产等传统需求尚未回暖，铁⽔复产下 库存⽭盾仍存；同时，成本端综合⽀撑⾼度有限，预计钢价短期维持 区间震荡，等待接下来⼏周需求验证。原料端，焦煤复产进度偏缓， 进⼝资源难以对冲国内减量，社会库存持续去化后货源偏紧，现货涨 势较好；焦炭在三轮提降后陷⼊深度亏损，焦企减产范围扩⼤，供需 边际好转，现货提涨预期较强。铁矿发运到港回升⽽需求增量有限， 短期震荡但中期偏弱。合⾦、玻璃及纯碱受⾼库存与供给压⼒影响， 价格承压运⾏。整体来看，当前⿊⾊系估值中性，市场⼼态偏谨慎， 建议关注煤焦偏强机会及合⾦偏弱机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2026-08-18 周初黑色系整体呈现震荡分化格局。钢材方面，卷螺现货持稳但成交 下行，终端需求结构性分化，地产等传统需求尚未回暖，铁水复产下 库存矛盾仍存；同时，成本端综合支撑高度有限，预计钢价短期维持 区间震荡，等待接下来几周需求验证。原料端，焦煤复产进度偏缓， 进口资源难以对冲国内减量，社会库存持 ...