制造业PMI走弱因素 - 7月制造业PMI为49.3%，较6月下降0.4个百分点，打破二季度连涨趋势[5] - 生产指数下降0.5个百分点至50.5%，新订单指数回落至49.4%跌破荣枯线[5] - 极端天气（暴雨洪涝）和海外订单回流效应消退是两大主因，合计拖累PMI约0.4个百分点[5][6] 制造业价格端分化 - 主要原材料购进价格指数上升3.1个百分点至51.5%，出厂价格指数上升2.1个百分点至48.3%[10] - 基础原材料行业购进价格指数大幅上升7个百分点至52%，但出厂价格仅回升至49%[11] - 四大行业中仅基础原材料行业PMI上涨，高技术/装备制造业回落，消费品行业跌破荣枯线[11][14] 非制造业价格背离 - 建筑业投入品价格指数飙升6.2个百分点至54.5%，销售价格仅微升0.9个百分点至49.2%[16] - 服务业价格指标双双回落，与建筑业形成鲜明对比[19] - 建筑业受极端天气影响景气度下滑2.2个百分点至50.6%，创1月以来最大降幅[16] 政策与风险 - "反内卷"政策预期推动基础原材料价格上涨，可能阶梯式传导至中下游[11] - 风险包括消费者信心修复偏慢及政策落地不及预期[22]

中国6月非制造业PMI数据 - 6月非制造业PMI实际值为50.5，高于预期的50.3 [1] - 前值为50.3，显示环比改善0.2个百分点 [1]

中国6月PMI数据发布预告 - 北京时间9:30将发布中国6月官方制造业PMI数据 [1] - 同期将发布中国6月官方非制造业PMI数据 [1]

指数表现 - 中证A500指数下跌0 16% 成分股涨跌互现 天孚通信领涨11 15% 巨人网络上涨9 86% 中际旭创上涨8 45% 春风动力领跌3 27% 北方华创下跌3 06% 东方日升下跌2 82% [1] - A500ETF基金最新报价0 95元 盘中换手5 45% 成交8 65亿元 近1年日均成交36 19亿元 排名可比基金第一 [1] 政策与市场分析 - 中美领导人谈判预期下 风险偏好修复带动A股行情企稳 后续若有新增催化 A股预计仍有支撑 [2] - 制造业PMI在5月有所修复 但非制造业PMI缓跌逼近50 反映景气端复苏但验证较弱 [2] - 微盘和行业轮动拥挤度高位 若无新增政策利好 短期存在风格切向大盘和行情止盈消化可能 [2] - 贸易谈判缓和交易结束前 整体行情有望延续向上 之后大盘预计更占优 [2] 指数构成 - 中证A500指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为样本 反映各行业最具代表性上市公司表现 [2] - 前十大权重股合计占比21 21% 包括贵州茅台(4 28%)、宁德时代(2 96%)、中国平安(2 46%)、招商银行(2 37%)、美的集团(1 71%)等 [2][3] 相关基金 - A500ETF基金(512050)场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、联接C(022431)、联接Y(022979) [4] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)、指数增强C(023620) [4]

网址：www.guodu.com.hk 每日投资策略 恒指收跌 283 点 港股全月涨 1170 点 港股上周五低开 233 点后，跌幅迅速扩大，最多曾 跌 410 点，低见 23163，失守二十天线(处 23268)见支 持，大市跌幅收窄，最终恒指收报 23289，跌 283 点或 1.2%；国指跌 1.5%，报 8432；科指挫 2.5%，报 5170。 大市全日成交 2715.63 亿元，北水净入 96.5 亿元。 · 2025 年 6 月 2 日 星期一 | 海外市场重要指数 | 收市 | 幅度 | | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 42,270.07 | 0.13% | | | 标普 500 指数 | 5,911.69 | | -0.01% | | 纳斯达克综合指数 | 19,113.77 | | -0.32% | | 英国富时 100 指数 | 8,772.38 | 0.64% | | | 德国 DAX 指数 | 23,997.48 | 0.27% | | | 日经 225 指数 | 37,965.10 | | -1.22% | | 台湾加权指数 | ...

中国5月非制造业PMI 50.3，预期50.5，前值50.4。 ...

制造业PMI表现 - 4月制造业PMI为49%，较上月回落1.5个百分点，较过去5年均值低1.3个百分点，反映制造业景气度走弱但幅度可控[1][3] - 制造业PMI回落幅度小于前期EPMI（环比下降10.2个百分点）和BCI指数（环比下降4.6个百分点）的回落幅度[3] - 生产端PMI为49.8%，较过去5年均值低2.4个百分点，六大工业行业平均开工率76.5%，环比回落1.6个百分点[4] 内外需与价格压力 - 新订单指数为49.2%，较过去5年均值低1.5个百分点，内需走弱主要因地产链条回落和商品以旧换新效果减弱[4] - 新出口订单指数为44.7%，较过去5年均值低4.8个百分点，对美出口减弱拖累明显，4月21日至27日中国至美国集装箱量环比下降28.3%[4] - 主要原材料购进价格和出厂价格指数分别较上月回落2.8和3.1个百分点，PPI可能面临下行压力[4] 行业结构分化 - 15个主要制造业行业中有5个PMI在荣枯线以上，比上月少3个[5] - 有色金属冶炼及压延加工业PMI环比回升9.1个百分点，非金属矿物制品业回升6.8个百分点，黑色金属冶炼及压延加工业回升6.2个百分点，农副食品加工业回升2.2个百分点[5] - 大型企业PMI下滑幅度较多，大型、中型、小型企业PMI分别较上月回落2.0、1.1、0.9个百分点[5] 非制造业PMI表现 - 4月非制造业PMI为50.4%，较过去5年同期均值低3.6个百分点，服务业PMI为50.1%，建筑业PMI为51.9%[6] - 航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间[6] - 水上运输、资本市场服务等行业商务活动指数降至临界点以下[6] 政策应对与经济展望 - 中央政治局会议部署加快地方政府专项债券、超长期特别国债发行使用，适时降准降息[7] - 设立新型政策性金融工具支持基建和产业等领域投资增长[7] - 债市观点认为经济基本面对债市形成支撑，资金宽松后利率有望打开下行空间[8]

文章核心观点 介绍5月5日需重点关注的财经事件和经济数据 [1] 分组1 - 14:30关注瑞士4月CPI月率 [1] - 16:30关注欧元区5月Sentix投资者信心指数 [1] - 21:45关注美国4月标普全球服务业PMI终值 [1] - 22:00关注美国4月ISM非制造业PMI [1]

中国4月非制造业PMI 50.4，预期50.6，前值50.8。 ...

中国PMI数据发布 - 北京时间09:30将发布中国4月官方制造业PMI数据 [1] - 同期还将发布非制造业PMI和综合PMI数据 [1]