宏观经济数据与政策 - 中国1月制造业采购经理指数将于1月31日公布 去年12月PMI为50.1% 较上月上升0.9个百分点 在连续8个月低于50%后重回扩张区间 [2] - 美联储将于下周公布利率决议 市场预计其维持利率不变的概率高达95% 有观点认为美联储1月将暂停降息 [3] - 中国央行公开市场下周将有11810亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1583亿元、3240亿元、3635亿元、2102亿元、1250亿元 此外下周一还有2000亿元中期借贷便利到期 [4] 市场流动性事件 - 下周共有30家公司限售股解禁 按1月23日收盘价计算 解禁总市值超过400亿元 [5] - 1月27日是下周解禁高峰期 解禁市值最大的三家公司为海博思创（231.54亿元）、福斯达（53.67亿元）和益方生物-U（42.51亿元） [5] - 解禁股数量最大的三家公司为益方生物-U（1.61亿股）、福斯达（1.11亿股）和海博思创（0.95亿股） [5] - 部分公司解禁股占总股本比例较高 例如海博思创解禁股占比达52.55% 福斯达占比达69.04% 益方生物-U占比达27.79% [6][7] 首次公开募股动态 - 下周将有3只新股发行 分别为1月26日发行的北芯生命 以及1月30日发行的林平发展与电科蓝天 [8] - 北芯生命发行价为每股17.52元 申购上限为0.90万股 顶格申购需配市值9.00万元 [9]

央行流动性操作 - 央行于1月23日开展9000亿元中期借贷便利操作 [1] - 因本月有2000亿元MLF到期，实现净投放7000亿元 [1] - 本月通过两个期限品种买断式逆回购净投放3000亿元 [1] - 1月中期流动性净投放总额高达1万亿元，规模较此前显著加大 [1] 操作原因与目的 - 大规模加量续做MLF旨在有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态 [1] - 操作意在助力政府债券发行，并引导金融机构加大货币信贷投放力度 [1] - 操作释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场 [1] - 由于春节临近居民集中提现规模季节性显著增加，此操作能起到替代降准的作用 [1] - 在央行刚推出一系列结构性支持政策后，短期内通过降准应对节前资金面波动的可能性不大 [1]

宏观经济与政策 - 央行行长潘功胜表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，今年降准降息还有一定空间，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [1] - 央行于1月23日开展9000亿元MLF操作，鉴于1月有2000亿元MLF到期，本次净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，且较上个月净投放规模1000亿元大幅增加 [2] - 2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持工业、能源电力、教育、医疗等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元 [2] - 国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策，部分优质客户在享受贴息后，消费贷实际利率可进入“2%”区间，低于当前新发放的住房贷款利率 [1] - 农业农村部表示今年将全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，加快健全现代农业经营体系 [3] - 民政部与财政部通知，自今年1月1日起，经评估为中度、重度、完全失能等级的老年人可通过“民政通”申请每月最高800元的养老服务消费补贴 [3] 行业监管与发展 - 国务院食安办组织起草《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案，以及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日公开征求意见 [2] - 市场监管总局首次禁止公用事业领域经营者集中，涉及佛山市南海区蓝鸟燃气有限公司与佛山市南海区南官燃气有限公司等经营者新设合营企业案 [3] - 商务部表示不了解“中国政府只在特殊情况下批准购买英伟达H200芯片”的传闻，并坚决反对欧盟将部分中国企业列为高风险供应商、限制参与5G建设 [3] - 教育部部署2026年普通高校招生工作，明确2026年高考全国统考于6月7日开始举行 [3] 金融市场与商品 - 国际贵金属大幅走高，现货黄金盘中涨破4900美元关口，最高触及4928美元，截至发稿涨1.90%报4922.85美元/盎司；COMEX黄金期货最高触及4932.2美元，涨1.81%报4925.4美元/盎司 [4] - 现货白银涨3.21%报96.13美元/盎司；COMEX白银期货涨3.91%报96.26美元/盎司 [4] - 美股三大指数收盘集体上涨，道指涨0.63%报49384.01点，纳指涨0.91%报23436.02点，标普500指数涨0.55%报6913.35点 [7] - 美元指数下跌1.09%报98.29，美元离岸人民币报6.9646 [7] 公司与资本市场 - 公募基金2025年四季报披露，中际旭创成为公募基金第一大重仓股，光模块龙头中际旭创和新易盛超越宁德时代和腾讯控股，成为主动权益基金前两大重仓股 [4] - 阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司“平头哥”未来独立上市，计划先对该业务进行重组，将其改制为员工持股的混合所有制企业 [5] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，拟募资75亿元，冲刺“商业航天第一股” [6] - 小米集团公告与一家独立经纪商订立协议，购回不超过25亿港元的公司B类普通股，其后将注销所购回的股份 [6] - 宇树科技澄清2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台，上述数据均为纯人形机器人数量 [6] 科技与前沿产业 - 北京穿越者载人航天科技有限公司宣布国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”全尺寸试验舱首次公开展示，首批已预订太空游客超20位，预计2028年实现载人首飞 [6] - 科技股普涨，Meta收涨5.7%创7月31日以来最大单日涨幅，甲骨文涨超2%，AMD、微软、亚马逊涨超1%，特斯拉涨超4% [7] 国际事件 - 美国总统特朗普与十余个国家和地区的代表在瑞士达沃斯签署文件启动所谓“和平委员会”，签字方中不包括巴勒斯坦和以色列代表 [7] - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普的特使威特科夫、女婿库什纳在莫斯科举行会谈 [8] - 以色列安全部门官员称，由于担心美国总统特朗普可能在近期决定对伊朗发动袭击，以色列国防部门近几天提高了警戒级别 [8] - 日本柏崎刈羽核电站6号机组反应堆在抽出控制棒作业中出现故障引发警报，东京电力公司决定停止该反应堆的运行 [8]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于2026年1月23日开展中期借贷便利操作 金额为9000亿元 期限为1年期 [1] - 本次MLF操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 操作目的为保持银行体系流动性充裕 [1]

中国人民银行公开市场操作 - 中国人民银行计划于2026年1月23日开展中期借贷便利操作 [1] - 操作规模为9000亿元人民币 [1] - 操作期限为1年期 [1] - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] 操作目的与背景 - 此次操作旨在保持银行体系流动性充裕 [1]

央行流动性操作与政策展望 - 2025年12月25日，央行开展4000亿元1年期MLF操作，因当月有3000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，为连续第十个月加量续作 [1] - 12月央行还净投放2000亿元买断式逆回购，使得中期流动性净投放总额达到3000亿元，但该规模较上月减少3000亿元 [1] - 12月中期流动性净投放规模减少，一方面源于当月政府债券净融资规模下降，另一方面不排除2026年一季度央行实施降准、向市场注入较大规模长期流动性的可能 [1] 2026年货币政策方向 - 中央经济工作会议要求继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕 [1] - 研究机构判断，2026年央行将通过各类流动性工具搭配组合，适时向市场注入短中长期流动性，引导资金面处于稳定的充裕状态 [2] - 上述操作旨在助力政府债券顺利发行，引导金融机构加大信贷投放，并释放数量型政策工具持续加力、货币政策延续支持性立场的信号 [2]

宏观经济与政策 - 中国人民银行将于2025年11月25日开展10000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期 [1] - 第二批科创债风险分担工具支持的民营企业债券即将发行，4家民营股权投资机构拟发行科创债合计9.3亿元 [2] 前沿科技产业 - 中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂落地深圳南山，总面积约5000平方米，具备年产数十台专用光量子计算机的能力 [2] - 上海市聚焦细胞与基因治疗、罕见病、高质量首仿药、人工智能医疗器械等重点领域，建立在研重点品种服务清单 [2] 公司重大合同与合作 - 龙蟠科技控股子公司与楚能新能源签署补充协议，约定自2025年至2030年期间销售130万吨磷酸铁锂正极材料产品，合同总销售金额超450亿元 [6] - 金杯汽车与京东签订战略框架协议，成为京东汽车大客户业务供应商，双方将在售后服务生态、整车营销等领域合作 [8][9] 公司股权与资本动态 - 摩尔线程网上发行有效申购户数为4,826,579户，有效申购股数为46,216,647,000股，初步中签率为0.02423369% [3] - 工业富联声明未下调第四季度利润目标，GB200、GB300等产品出货均按计划推进，客户需求持续畅旺 [3] - 欢瑞世纪股东青宥瑞禾于11月12日至11月24日期间合计卖出公司股份725.85万股，占公司总股本的0.7399% [4] - 中际旭创董事、常务副总裁王晓东于8月27日至11月24日累计减持70.86万股，减持均价414.24元/股，占公司总股本的0.06% [5] - 长江材料第一大股东、实际控制人熊鹰于11月21日减持公司股票19万股 [7] - 易点天下第二大股东宁波众点易企业管理合伙企业在股票异动期间存在卖出公司股票的行为 [10] - 方大炭素拟作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整投资人招募 [10] 公司投资与风险提示 - 品高股份投资标的江原科技尚未实现盈利，2024年归母净利润-14663.28万元，2025年1-10月归母净利润-12061.58万元，T800芯片正处于研发阶段且尚未流片 [10]

全球数商大会 - 2025全球数商大会将于11月25日至26日在上海国际会议中心举行 [1] - 大会主题为“数联全球 商通未来——乘数无界∞”，旨在搭建全球数字经济高水平合作平台 [1] - 会议将推动数据要素市场化配置改革，贡献上海实践 [1] 央行流动性操作 - 中国人民银行将于2025年11月25日开展10000亿元中期借贷便利（MLF）操作 [2] - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，期限为1年期，以保持银行体系流动性充裕 [2] 美国经济数据发布 - 美国9月零售销售月率将公布 [3] - 美国9月生产者价格指数（PPI）将公布 [3]

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货币政策操作 - 人民银行于2025年11月25日开展10000亿元MLF操作 [1] - 操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] - 操作期限为1年期 [1] 操作目的 - 旨在保持银行体系流动性充裕 [1]