免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 股指期货全景日报 2025/11/4 | 项目类别 | 数据指标 IF主力合约（2512） | 最新 4589.0 | 环比 数据指标 -41.2↓ IF次主力合约（2511） | 最新 4604.6 | 环比 -37.8↓ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IH主力合约（2512） IC主力合约（2512） | 3008.2 7094.6 | -5.4↓ IH次主力合约（2511） -138.8↓ IC次主力合约（2511） | 3009.8 7158.2 | -5.0↓ -129.4↓ | | | IM主力合约（2512） | 7284.4 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资观点，如黄金关注美国银行风险，白银震荡反弹，铜因LME库存减少限制价格回落等，还给出各品种趋势强度评级 [2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金关注美国银行风险，趋势强度为0；白银震荡反弹，趋势强度为1；沪金2512昨日收盘价922.58，日涨幅0.07%；沪银2512昨日收盘价11455，日涨幅0.12% [2][5][7]。 有色金属 - 铜LME库存减少限制价格回落，趋势强度为0；沪铜主力合约昨日收盘价87300，日涨幅0.33% [2][9][11]。 - 锌偏强运行，趋势强度为0；沪锌主力收盘价22565，涨幅0.94% [2][12][14]。 - 铅海外库存持续减少支撑价格，趋势强度为0；沪铅主力收盘价17420，涨幅0.17% [2][15][16]。 - 锡关注宏观影响，趋势强度为1；沪锡主力合约昨日收盘价285760，涨幅0.65% [2][18][21]。 - 铝偏强震荡，氧化铝下方有支撑，铸造铝合金偏强震荡；铝趋势强度为1，氧化铝为0，铝合金为1；沪铝主力合约收盘价21600 [2][22][24]。 - 镍冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑，不锈钢钢价低位窄幅震荡运行；镍和不锈钢趋势强度均为0；沪镍主力收盘价120950，不锈钢主力收盘价12630 [2][26][28]。 能源化工 - 碳酸锂需求向好与复产预期博弈，区间震荡，趋势强度为0；2511合约收盘价80620 [2][29][32]。 - 工业硅仓单继续去化，底部支撑偏强，趋势强度为1；Si2601收盘价9140 [2][33][36]。 - 多晶硅关注本周是否发布公告，趋势强度为0；PS2601收盘价56065 [2][34][36]。 - 铁矿石高位反复，趋势强度为0；12601合约收盘价782.5 [2][37]。 - 螺纹钢和热轧卷板受板块情绪扰动宽幅震荡，趋势强度均为0；RB2601收盘价3079，HC2601收盘价3295 [2][40][43]。 - 硅铁和锰硅受板块情绪与供需扰动宽幅震荡，趋势强度均为0；硅铁2601收盘价5526，锰硅2601收盘价5794 [2][44][47]。 - 焦炭偏强震荡，焦煤宏观与板块主题共振偏强震荡，趋势强度均为0；JM2601收盘价1284.5，J2601收盘价1771.5 [2][48][50]。 - 原木震荡反复，趋势强度为0；2511合约收盘价740 [2][51][54]。 - 对二甲苯芳烃调油支撑估值，高位震荡市，趋势强度为0；PX主力收盘价6640 [2][55][60]。 - PTA需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市，趋势强度为0；PTA主力收盘价4596 [2][55][60]。 - MEG供应压力较大，趋势偏弱，趋势强度为 -1；MEG主力收盘价3970 [2][55][60]。 - 橡胶震荡运行，趋势强度为0；橡胶主力日盘收盘价15095 [2][63][64]。 - 合成橡胶成本坍塌，弱势运行，趋势强度为 -1；顺丁橡胶主力12合约日盘收盘价10360 [2][67][69]。 - 沥青跟随原油震荡运行，趋势强度为0；BU2512收盘价3233 [2][70][76]。 - LLDPE计划外检修增加，关注进口压力，趋势强度为0；L2601收盘价6888 [2][82][84]。 - PP中期震荡，趋势强度为0；PP2601收盘价6576 [2][86][88]。 - 烧碱成本支撑，震荡行情，趋势强度为0；01合约期货价格2350 [2][90][92]。 - 纸浆震荡运行，趋势强度为0；纸浆主力日盘收盘价5306 [2][95][96]。 - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；FG601收盘价1093 [2][99][100]。 - 甲醇偏弱运行，趋势强度为 -1；甲醇主力01合约收盘价2143 [2][102][106]。 - 尿素震荡承压，趋势强度为 -1；尿素主力01合约收盘价1623 [2][107][110]。 - 苯乙烯偏弱震荡，趋势强度为 -1；苯乙烯2512收盘价6848 [2][111][112]。 - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 -1；SA2601收盘价1202 [2][113][115]。 - LPG需求改善有限，盘面估值偏高，趋势强度为0；PG2512收盘价4311 [2][118][122]。 - 丙烯供应预期收缩，宽松格局有所改善，趋势强度为0；PL2601收盘价6029 [2][119][122]。 - PVC低位震荡，趋势强度为 -1；01合约期货价格4680 [2][126][128]。 - 燃料油偏强震荡，短期弱于低硫，低硫燃料油夜盘短线调整，外盘现货高低硫价差继续上涨，趋势强度均为0；FU2512收盘价2796，LU2512收盘价3328 [2][129]。 农产品 - 棕榈油油脂驱动匮乏，关注短期支撑，豆油美豆反弹，豆棕做扩维持，趋势强度均为0；棕榈油主力收盘价8664，豆油主力收盘价8110 [2][154][159]。 - 豆粕美豆再创新高，连粕或跟随反弹，趋势强度为 +1；豆一国储收购开启，盘面表现稳定，趋势强度为0；DCE豆一2601收盘价4076，DCE豆粕2601收盘价3026 [2][160][162]。 - 玉米震荡运行，趋势强度为0；C2601收盘价2141 [2][163][166]。 - 白糖区间整理，趋势强度为0；原糖价格14.65美分/磅 [2][167][170]。 - 棉花籽棉价格对棉花期货的影响减弱，趋势强度为0；CF2601收盘价13600 [2][172][175]。 - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为0；鸡蛋2512收盘价3158 [2][176]。 - 生猪中枢进一步下移，趋势强度为 -1；河南现货价格12230元/吨 [2][178][181]。 - 花生关注现货，趋势强度为0；PK601收盘价7800 [2][183][186]。 海运 - 集运指数（欧线）短线偏弱，等待开舱指引，趋势强度为0；EC2510收盘价1851.7 [2][131][143]。 化纤 - 短纤和瓶片短期震荡市，多PF空PR，趋势强度均为0；短纤2512收盘价6178，瓶片2512收盘价5700 [2][144][145]。 造纸 - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度为0；70g天阳纸4475元/吨 [2][147]。 化工原料 - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为 -1；BZ2603收盘价5506 [2][151][152]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色板块整体震荡向上态势仍存，但受关键事件、制造业数据波动、降息预期不确定性等影响，上行节奏受影响 [11] - 不同有色金属品种受各自供需、宏观因素等影响，走势和投资建议不同，如铜震荡上行可逢低做多，锌波动反弹可逢低偏多等 [12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块整体震荡向上，但关键事件后宏观关注点转向现实，制造业数据波动和降息预期不确定性影响上行节奏，中国10月制造业PMI有变化，欧洲和美国实施冬令时，本周关注多项经济数据和事件 [11] - 有色金属策略：不同品种运行逻辑、支撑区、压力区、行情研判和策略不同，如铜因供给压力和需求旺季有望震荡上行，建议逢低做多；锌波动反弹，逢低偏多等 [12] 第二部分 有色金属行情回顾 - 展示各有色金属期货收盘价及涨跌幅，如铜收盘价87300元，涨跌幅0.33%等 [15] 第三部分 有色金属持仓分析 - 展示有色金属板块最新持仓分析图 [16] 第四部分 有色金属现货市场 - 展示各有色金属现货价格及涨跌幅，如长江有色铜现货价87080元/吨，涨跌幅 -0.68%等 [18] 第五部分 有色金属产业链 - 包含各有色金属产业链相关图表，如铜的交易所库存变化、锌的库存变化、铝的库存与价格走势比较等 [23][21][26] 第六部分 有色金属套利 - 包含各有色金属套利相关图表，如铜的沪伦比变化、锌的沪伦比变化等 [56][57] 第七部分 有色金属期权 - 包含各有色金属期权相关图表，如铜的期权历史波动率、锌的期权加权隐含波动率等 [72][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料 L 和 PP 市场近期表现偏弱，各合约价格有不同程度涨跌，需关注市场动态和相关因素变化，依据逻辑分析和交易策略进行投资操作[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L 塑料合约价格有涨有跌，LLDPE 市场价格部分涨跌，贸易商随行报盘，下游采购积极性不高[1][4][7] - PP 聚丙烯合约价格同样有涨有跌，PP 市场价格偏弱整理或窄幅波动，贸易商出货为主，下游采购意愿有限[1][4][7] 重要资讯 - 研究人员利用腐植酸加速聚氨酯微塑料降解，解决控释肥料污染问题[1] - 中化国际前三季度营收 357 亿元，净利润亏损 13.31 亿元，但扣非后归母净利润减亏[4] - 金融街论坛年会举行，央行、证监会等部门发布多项政策举措[7] 逻辑分析 - 国内载重汽车增产、美国制造业 PMI 下滑等因素对塑料单边有影响[2] - 大商所 L 合约和 PP 合约注册仓单去库或累库，对聚烯烃单边有影响[5] - 国内 PE 产能利用率减产、PP 产能利用率增产，对橡塑单边有影响[8] 交易策略 - 单边：L 主力 01 合约和 PP 主力 01 合约根据不同情况选择空单持有、择机试空、多单持有或观望[2][5][8] - 套利：多数建议观望[2][5][8] - 期权：多数建议观望[2][5][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期震荡整理，中长期货币政策宽松预期仍存，但短期内全面降息可能性较低 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2512短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 中长期国内货币政策宽松预期仍存，但短期内全面降息可能性低 [5] - 制造业PMI数据价格指数与就业指数分项偏弱，内需有效需求不足，中长期需偏宽松货币环境稳定需求端，对国债期货构成支撑 [5] - 今年完成增长目标难度低，货币政策配合财政、产业等政策协同发力，短期内国债期货上行动能有限 [5]

SHMET 网讯：11月3日周一，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国工厂活动在10月份连续第八个月萎缩，原因是生产回落和需 求疲软。 美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，不及预期的49.5，前值为49.1。50为荣枯分界线。今年的大部分时间里，美国ISM制造业PMI都维持在 一个较窄的区间内。 重要分项指数方面： 新订单指数49.4，前值48.9。10月份的新订单连续第二个月下降，但下降速度有所放缓。另一项反映需求的指标订单积压量，也出现收 缩。 生产指数单月下降了2.8点至48.2，这意味着在过去三个月中有两个月的产出出现萎缩。 生产指数的疲软使得企业维持低水平的雇佣人数。10月就业指数46，前值45.3。ISM的就业指数连续第九个月收缩，尽管收缩速度比9月 份略有放缓。 代表原材料支付价格的物价支付指数58，为今年初以来的最低水平，预期62.5，前值61.9。这表明通胀压力继续减轻。自4月份关税政策 全面实施、价格指数达到近期高点以来，该指数已下跌近12点。 ISM供应商交货指数上升至四个月高点，表明交货周期延长。 消费品生产商的商业信心已降至两年来的最低点，因为企业越来越担心美国国内 ...

行情回顾： 当地时间11月3日，代表美国航空、联合航空、西南航空、达美航空、捷蓝航空和其他主要航空公司的美国航 空协会表示，自10月1日美政府"停摆"以来，由于空中交通管制人员配备问题，已有超过320万名美国航空旅客 受到航班延误或取消的影响。 国际黄金周一（11月3日）维持震荡走势，开盘价3983.40美元/盎司，最高价4030.62美元/盎司最低价3962.44美 元/盎司，收盘价4008.54美元/盎司。 消息面： 周一公布的美国10月标普全球制造业PMI终值录得52.5，高于市场预期52.2；美国10月ISM制造业PMI录得 48.7，低于市场预期49.5，前值位49.1。 机构评美国ISM制造业PMI报告：受产出下滑和需求疲软拖累，10月份美国制造业活动连续第八个月萎缩。数 据显示，美国ISM制造业指数下降0.4点至48.7，生产指数下滑2.8点至48.2，为过去三个月中第二次出现产出收 缩，这也拖累了就业，ISM就业指标连续第九个月收缩。与此同时，通胀压力持续缓解。原材料采购价格指数 下跌3.9点至58，为年初以来最低水平。10月份有12个制造业行业出现收缩，其中纺织、服装和家具行业表现 最弱。包 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金关注美国银行风险，白银震荡反弹，铜因LME库存减少限制价格回落，锌偏强运行，铅因海外库存持续减少支撑价格，锡关注宏观影响，铝、铸造铝合金偏强震荡，氧化铝下方有支撑，镍受冶炼端累库压制但矿端不确定性支撑，不锈钢钢价低位窄幅震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金2512昨日收盘价922.58，日涨幅0.07%，夜盘收盘价919.52，夜盘涨幅 -0.08%；Comex黄金2512昨日收盘价4013.70，日涨幅0.01%；黄金T+D昨日收盘价920.20，日涨幅 -0.09%，夜盘收盘价917.10，夜盘涨幅0.09% [4] - SPDR黄金ETF持仓较前日增加3至1041.78；Comex黄金库存（前日）较前日减少75430至38168047金衡盎司；沪金库存较前日无变动为87816千克 [4] - 黄金趋势强度为0 [6] 白银 - 沪银2512昨日收盘价11455，日涨幅0.12%，夜盘收盘价11350.00，夜盘涨幅 -0.34%；Comex白银2512昨日收盘价47.910，日涨幅 -0.70%；白银T+D昨日收盘价11442，日涨幅0.29%，夜盘收盘价11328，夜盘涨幅 -0.37% [4] - SLV白银ETF持仓（前天）较前日无变动为15189.82；Comex白银库存（前日）较前日减少694626至482438705金衡盎司；沪银库存较前日减少6693至658851千克 [4] - 白银趋势强度为1 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价87300，日涨幅0.33%，夜盘收盘价86970，夜盘涨幅 -0.38%；伦铜3M电子盘昨日收盘价10819，日涨幅 -0.67% [8] - 嘉能可今年前三个季度铜产量下降17%；智利国营矿业公司ENAMI获17亿美元铜冶炼厂环境许可，新厂年处理85万吨铜精矿，产24万吨阴极铜；印尼给予Amman矿业公司400000吨铜精矿出口配额；智利9月铜产量456663吨，环比回升7.79%，同比下降4.5% [8][10] - 铜趋势强度为0 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价22565，涨幅0.94%；伦锌3M电子盘收盘价3050，涨幅0.18%；LME锌库存33825吨，减少1475吨 [11] - 锌趋势强度为0 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价17420，涨幅0.17%；伦铅3M电子盘收盘价2025，涨幅0.15%；LME铅库存216800吨，减少3500吨 [14] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价285760，日涨幅0.65%，夜盘收盘价284900，夜盘涨幅 -0.25%；伦锡3M电子盘昨日收盘价35915，日涨幅 -0.73% [17] - SMM 1锡锭价格较前日上涨1900至281900；长江有色1锡平均价较前日上涨1200至285600 [17] - 锡趋势强度为1 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21600；沪氧化铝主力合约收盘价2789；铝合金主力合约收盘价21065 [21] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [23] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价120950；不锈钢主力收盘价12630 [25] - 因违反林业许可证规定，印尼林业工作组接管PT WedaBav Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月；中国暂停针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴；印尼对190家采矿公司实施制裁；印尼能矿部发布矿山审批法规 [25][26] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [27] 宏观及行业新闻 - 美国10月ISM制造业指数降至48.7%，连续八个月萎缩，需求和就业疲软，通胀降温；美国就业市场降温，今年企业裁员人数创2020年以来新高；美联储官员对通胀和就业风险分歧；美国财政部下调本季借款预期规模210亿美元至5690亿；美国政府停摆影响航空安全；中国财政部长强调不新增隐性债务；博裕资本拟40亿美元收购星巴克中国业务至多60%股权；台积电启动连续四年涨价，先进制程涨约3%-10% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国10月RatingDog制造业PMI数据喜忧参半，景气度持续改善但增速放缓，新出口订单重陷收缩[7] - 豆粕关注回归美豆成本交易，美豆价格攀升带动国内豆粕超跌反弹，后期关注协议实施等情况[8] - 纯碱趋势仍偏弱，短期刚需有压力，中期高产量、高库存问题加剧，关注供应端应对措施[10] 各板块总结 金属板块 - 黄金关注美国银行风险，白银震荡反弹，趋势强度分别为0和1 [16][18] - 铜LME库存减少限制价格回落，趋势强度为0 [20][22] - 锌偏强运行，趋势强度为0 [23][25] - 铅海外库存持续减少支撑价格，趋势强度为0 [26][27] - 锡关注宏观影响，趋势强度为1 [29][32] - 铝偏强震荡，氧化铝下方有支撑，铸造铝合金偏强震荡，趋势强度分别为1、0、1 [33][35] - 镍冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑，不锈钢钢价低位窄幅震荡运行，趋势强度均为0 [37][39] 能源化工板块 - 碳酸锂需求向好与复产预期博弈，区间震荡，趋势强度为0 [40][43] - 工业硅仓单继续去化，底部支撑偏强，多晶硅关注本周是否发布公告，趋势强度分别为1、0 [44][47] - 铁矿石高位反复，趋势强度为0 [48] - 螺纹钢和热轧卷板受板块情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [50][53] - 硅铁和锰硅受板块情绪与供需扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [54][57] - 焦炭偏强震荡，焦煤宏观与板块主题共振，偏强震荡，趋势强度均为0 [58][60] - 原木震荡反复，趋势强度为0 [62][64] - 对二甲苯芳烃调油支撑估值，高位震荡市，PTA需求尚可但供应压力仍存，高位震荡市，MEG供应压力较大，趋势偏弱，趋势强度分别为0、0、 -1 [65][72] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0 [73][74] - 合成橡胶成本坍塌，弱势运行，趋势强度为 -1 [77][79] - 沥青跟随原油震荡运行，趋势强度为0 [80][87] - LLDPE计划外检修增加，关注进口压力，趋势强度为0 [93][95] - PP中期震荡，趋势强度为0 [97][99] - 烧碱成本支撑，震荡行情，趋势强度为0 [101][103] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [106][108] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [111][112] - 甲醇偏弱运行，趋势强度为 -1 [114][118] - 尿素震荡承压，趋势强度为 -1 [119][123] - 苯乙烯偏弱震荡，趋势强度为 -1 [124][125] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 -1 [126][128] - LPG需求改善有限，盘面估值偏高，丙烯供应预期收缩，宽松格局有所改善，趋势强度均为0 [131][135] - PVC低位震荡，趋势强度为 -1 [139][140] - 燃料油偏强震荡，短期弱于低硫，低硫燃料油夜盘短线调整，外盘现货高低硫价差继续上涨，趋势强度均为0 [142] 农产品板块 - 短纤和瓶片短期震荡市，多PF空PR，趋势强度均为0 [157][158] - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度为0 [160][161] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为 -1 [164][165] - 棕榈油油脂驱动匮乏，关注短期支撑，豆油美豆反弹，豆棕做扩维持，趋势强度均为0 [167][172] - 豆粕美豆再创新高，连粕或跟随反弹，豆一国储收购开启，盘面表现稳定，趋势强度分别为 +1、0 [173][175] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [176][179] - 白糖区间整理，趋势强度为0 [180][183] - 棉花籽棉价格对棉花期货的影响减弱，趋势强度为0 [185][188] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为0 [189] - 生猪中枢进一步下移，趋势强度为 -1 [191][194] - 花生关注现货，趋势强度为0 [196][199]

日本制造业PMI数据 - 2024年11月日本10月份标普全球制造业PMI为48.2 [1]