公开市场操作与流动性 - 央行于12月16日开展1353亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1173亿元逆回购到期，实现单日净投放180亿元 [1] - 银行间市场流动性整体偏松，存款类机构隔夜回购加权利率(DR001)下行至1.27%附近 [3] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较上日小幅上行 [5] 利率债市场表现 - 国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约跌0.02% [9] - 主要利率债收益率多数下行：10年期国债收益率下行0.65个基点至1.8525%，10年期国开债收益率下行0.70个基点至1.9320%，10年期农发债收益率下行0.60个基点至2.0050% [7] - 地方债方面，10年期地方债收益率上行2.25个基点至1.9425% [7] 国内政策与要闻 - 国家发改委发文强调坚定实施扩大内需战略，将加力稳定大宗消费，实施消费品以旧换新政策，并推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施 [10] - 海南省人民政府宣布自12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关 [10] - 市场监管总局发布《非横向经营者集中审查指引》，旨在规范审查并增强透明度 [10] 全球宏观经济 - 欧元区12月制造业PMI初值为49.2，为8个月以来新低，低于预期的49.9；服务业PMI初值为52.6，为3个月以来新低 [12] - 日本国会参议院通过2025财年补充预算案，一般会计总额达18.3万亿日元，较2024财年补充预算案增加31% [12] - 日本政府和执政党提出税制修正案，计划从2028年5月起对私人纯电动汽车征收新税 [12] 信用债市场动态 - 浦发银行完成200亿元金融债发行，用于支持消费服务行业 [14] - 黑龙江省发行23.24亿元地方政府债 [14] - 保利发展控股集团股份有限公司公告不行使“21保利02”赎回选择权 [13] 信用风险事件 - 一周债券负面事件包括：瑞茂通供应链管理股份有限公司的“24瑞茂01”中债隐含评级下调；吉林蛟河农村商业银行股份有限公司主体评级被推迟 [14] - 本月城投非标资产风险事件涉及多起信托计划或债权计划的违约或风险提示，例如“重信 天璇23015 锦龙磐石4号集合资...”信托计划违约、“贵州职校建设债权3号”债权计划违约 [15]

市场监管总局发布《非横向经营者集中审查指引》 - 市场监管总局于12月16日发布《非横向经营者集中审查指引》[1] - 该指引共包含9章82条，并穿插设置了34个案例对重要条款进行解释说明[1] 指引出台的背景与目的 - 全球主要司法辖区近年来加大了对非横向经营者集中执法的关注力度，并制定或修订了相应指南[1] - 制定该指引有利于及时总结中国丰富的执法实践，提升经营者集中反垄断监管的科学性和有效性[1] - 该指引旨在为各类经营主体投资并购提供更可预期的制度环境[1] - 该指引的出台有利于积极对接国际高标准经贸规则，稳步扩大制度型开放[1]

政策发布与核心内容 - 市场监管总局于12月16日正式发布《非横向经营者集中审查指引》[1] - 《指引》共包含9章、82条，并穿插设置了34个案例对重要条款进行解释说明[1] - 《指引》的制定依据包括《中华人民共和国反垄断法》《国务院关于经营者集中申报标准的规定》《经营者集中审查规定》等法律法规[1] 政策制定过程与特点 - 市场监管总局在起草过程中开展了理论研究、总结了审查实践并广泛征求吸收了各方意见[1] - 《指引》保留了《横向经营者集中审查指引》的基本框架[1] - 《指引》聚焦于纵向和混合经营者集中可能产生的封锁效应等竞争问题，并详细阐释了具体的评估思路和考察因素[1] 政策意义与影响 - 非横向经营者集中类型多样，对竞争的影响更为复杂深远[1] - 《指引》有助于总结中国丰富的执法实践，提升经营者集中反垄断监管的科学性和有效性[1] - 《指引》旨在为各类经营主体的投资并购活动提供更可预期的制度环境，并帮助企业明晰并购活动的竞争风险[1] - 近年来全球主要司法辖区加大了对非横向经营者集中执法的关注力度，中国制定《指引》有利于对接国际高标准经贸规则，扩大制度型开放，并提升反垄断执法的国际化水平和影响力[1]