宏观经济数据 - 中国7月出口同比+7.2%，前值+5.9%；进口同比+4.1%，前值+1.1%[2] - 7月韩国出口同比+5.9%（前值+4.3%），越南出口同比+17.7%（接近前值+19.3%）[17] - 2025年1-7月中国对美出口占总出口比重11.8%[40] 出口结构分析 - 7月出口同比主要由欧盟（拉动1.4个百分点）、东盟（2.6个百分点）、非洲（1.9个百分点）支撑[20] - 产品贡献：原材料、汽车、零部件是7月出口同比主要支撑[31] - 边际变化：原材料/生产设备/零部件出口同比回升，箱包鞋靴/消费电子/汽车出口同比回落[31] 短期趋势 - 8月前5日上海装载集装箱船数量同比指向出口增速约+12%[39] - 8月中国至美国/越南集装箱船数量明显回落，至新加坡数量回升[43][44] 中长期展望 - 7月或为全年出口同比高点，未来加速下行概率增大[40] - 非美地区需求前置效应可能减弱，若美国关税执行将加剧需求下行[40] 风险因素 - 外需回落超预期风险[51] - 政策变化超预期风险[51]