核心财务表现 - 2025年H1归母净利润10.3亿元，同比下滑65.0%，其中Q2单季度净利润3.4亿元，同比下滑74.7% [1] - 煤炭业务收入54.1亿元，同比下滑41.2%，板块毛利23.7亿元，同比下滑49.1% [1] - 无水乙醇业务贡献营业收入10.7亿元，焦炭业务销量168万吨，甲醇销量11.5万吨 [2] 煤炭业务分析 - 商品煤产量891万吨，同比下滑13.71%，销量648万吨，同比下滑19.38% [1] - 单位商品煤售价835元/吨，同比下滑27.0%，单吨成本469元/吨，同比下滑17.0%，单位毛利366元/吨，同比下滑36.8% [1] - Q2产量环比增长6.8%，销量环比增长17.9%，但单位售价748元/吨，同比下滑32.8%，环比下滑20.3% [1] 化工业务表现 - 无水乙醇项目年产60万吨，2025年H1产销量分别为22.9万吨/22万吨，吨售价4896元/吨 [2] - 焦炭销量168万吨，同比下滑1.21%，吨售价1418元/吨，同比下滑33.3% [2] - 甲醇销量11.5万吨，同比下滑2.21%，吨售价2133元/吨，同比下滑2.06% [2] 成本与采购 - 洗精煤采购244万吨，同比增长0.36%，采购单价1089元/吨，同比下滑35.6% [2] - 洗精煤消耗245万吨，同比基本持平 [2] 新增项目进展 - 陶忽图矿800万吨动力煤项目预计2025年底建成，2026年投产 [3] - 聚能发电2×660MW超超临界发电机组预计2025年底投产，配套739MW新能源指标（含406MW风电） [3] - 10万吨/年DMC项目已投产，3万吨碳酸酯、3万吨乙基胺、10亿立方米焦炉煤气分质利用等项目预计2025年投产 [3] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为387亿元/429亿元/436亿元，同比变化-41.21%/+10.87%/+1.55% [3] - 预计同期归母净利润分别为18.67亿元/25.14亿元/25.59亿元，同比变化-61.54%/+34.65%/+1.76% [3]