报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 目前基本面对合成橡胶的驱动偏中性，因顺丁库存暂无明显累库，现货在大幅下跌后在估值端有支撑；顺丁橡胶虽基本面暂无驱动，但因估值相对较低，下方支撑有所增加，昨夜盘原油反弹明显，油品类化工均跟随反弹，合成橡胶在估值有支撑背景下企稳反弹 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11315元/吨，较前日涨235元/吨；成交量113965手，较前日减14060手；持仓量25743手，较前日减241手；成交额639767万元，较前日减80189万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为285，较前日降235；月差（BR05 - BR06）为 -5，较前日降185；华北、华东、华南民营顺丁价格较前日均涨50元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11600元/吨，与前日持平；齐鲁丁苯（型号1502）价格为12100元/吨，较前日涨100元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）价格为11050元/吨，较前日涨50元/吨；江苏主流丁二烯价格为8950元/吨，较前日涨50元/吨；山东主流丁二烯价格为9175元/吨，较前日降25元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率为74.9651%，较前日升0.17%；顺丁理论完全成本为11873元/吨，与前日持平；顺丁利润为 -173元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端，亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯基本面好转，价格在9000元/吨附近有支撑；供应端，丁二烯行业开工率同比仍处高位，但因部分乙烯装置集中检修，开工率环比下降；进口方面，远洋货源少，短期进口到港量有限；需求端，顺丁橡胶对丁二烯采购量增加，丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持；库存端，丁二烯生产企业库存下降，港口库存小幅抬升；合成橡胶期货端对丁二烯需求增加，对其价格形成支撑 [1][3] - 顺丁橡胶现货供应方面，伴随成本端下滑，加工利润上升，预计供应端开工率后续提升；需求端，顺丁橡胶表需明显转强，替代需求对需求总量提供支撑；库存端，基本面偏中性，库存处于同比高位 [3] - 顺丁橡胶基本面驱动偏中性，但因前期大幅下跌，估值对价格形成部分支撑；一是库存未大幅累库，盘面需给予小幅加工利润；二是NR - BR价差仍处高位，替代需求改善顺丁需求总量，表需提升，对价格形成支撑 [3]