【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 丁苯橡胶：毛利水平正向拓宽 短期此种趋势或将延续 2025年12月份丁苯橡胶行业理论毛利水平正值继续拓宽。截止到2025年12月12日，中石化丁苯橡胶价格 执行11000元/吨，较11月3日涨300元/吨，涨幅2.8%，丁苯橡胶理论生产成本为10162.5元/吨，较11月3 日提升200元/吨，涨幅2.01%。原料丁二烯价格的涨幅低于丁苯橡胶价格涨幅是主要原因。短期内丁苯 橡胶理论毛利水平或窄幅走高。基于成本变化，丁苯橡胶货源供应先降低后增长，主要是李长荣（惠 州）12月8日停车检修，12月底或恢复，供应对丁苯橡胶价格难以形成强驱动，但需求整体存有走弱预 期的境况下，供需基本面对丁苯橡胶价格难以形成有效支撑，但考虑到宏观因素的扰动，丁苯价格宽幅 走低的预期暂时也不存在，预计丁苯橡胶价格短期价格仍延续区间调整趋势，所以行业理论毛利水平短 期或500-800元/ ...

新湖期货表示，近期，传闻某生产企业出口一船2000吨丁二烯。丁二烯市场流通量非常少，2000吨对丁 二烯来说数量不少。今年，进口量大是丁二烯的一个重要利空。现在出现出口，说明丁二烯价格已经很 低，出口窗口打开，下方支撑强。后期净进口减少也将改善丁二烯基本面。明年一季度，丁二烯没有新 产能投放，但下游有装置投放预期。无论是从产能角度还是从进出口角度看，短期丁二烯价格筑底，中 长期将走好。顺丁胶自身矛盾不大，主要跟随丁二烯运行，短期震荡，逢低可介入长线多单。 11月17日，国内期市能化板块多数飘红。其中，合成橡胶期货主力合约开盘报10910.0元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至发稿，合成橡胶主力最高触及11210.0元，下方探低10890.0元，涨幅达2.44%附 近。 目前来看，合成橡胶行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于合成橡胶后市行情将如何运行，相关 机构观点汇总如下： 中辉期货指出，据隆众了解，裕龙石化已经重启，目前上游只剩茂名石化在检修中，预计1月中旬重 启。上游丁二烯原料价格企稳，尤其下游检修减少后，丁二烯需求支撑回升，预计价格稳定为主，对顺 丁橡胶成本端支撑有所提升。经历长期的磨底之后，近期合 ...

现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14900元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰混14450元/吨，较前一 日变动+0元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1835美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1755 美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10700元/吨，较前一日变动+100元/吨。浙江 传化BR9000市场价10650元/吨，较前一日变动+0元/吨。 市场资讯 上游原料价格小幅回升 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15170元/吨，较前一日变动-30元/吨；NR主力合约12385元/吨，较前一日变动+25 元/吨；BR主力合约10930元/吨，较前一日变动+85元/吨。 化工日报 | 2025-12-17 2025年11月份，重卡销量11.3万辆，同比大增65%，收获同比"8连增"的同时，还创造了今年重卡市场最高月销量。 据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长 5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次超过350万辆，创历史新高。 ...

巴陵新材料为公司与湖南石化各持股50%的合资公司。考虑到25万吨╱年热塑性弹性体项目的选址及人 员施工的成本和便利性，委托公司借出人员进行项目建设工作将有利于25万吨╱年热塑性弹性体项目顺 利实施，从而充分利用公司现有丁二烯等资源，发展苯乙烯类热塑性弹性体产品线，助力公司向"化工 +材料""基础+高端"转型发展，实现传统应用领域产品向高端新材料应用领域转型。 上海石油化工股份(00338)发布公告，董事会于2025年12月16日审议并批准公司(作为受托方)拟与巴陵新 材料(作为委托方)签订委托合同。据此，公司将向巴陵新材料提供人员借用服务，对价为约人民币 5272.23万元(含税总额)。委托合同将于2025年12月31日前签署。 ...

合成橡胶产业日报 2025-12-16 带动上周国内轮胎企业产能利用率环比提升，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，多数企业处于灵 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 活控产状态，限制整体产能利用率提升幅度，随着成品库存继续攀升，后期不排除个别企业检修或降负运 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 行。br2602合约短线预计在10600-11000区间波动。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 85 主力合约持仓量:合成橡胶(日, ...

化工日报 | 2025-12-16 青岛港口天然橡胶库存继续增加 据隆众资讯了解，进入12月份全钢胎交投表现平淡，受季节性淡季影响，市场需求进一步转弱，市场货源相对充 足情况下，渠道以及终端门店消化现有库存为主，进货积极性一般，市场成交价格稳中趋弱，为增加销量及回收 资金，部分商家根据自身库存情况有促销行为。 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量达803万吨，同比增长3.8%；出口金额为1402亿元，同比增长2.8%。其中，新 的充气橡胶轮胎出口量达774万吨，同比增长3.6%；出口金额为1348亿元，同比增长2.6%。按条数计算，出口量达 58,664万条，同比增长4%。1-10月汽车轮胎出口量为685万吨，同比增长3.3%；出口金额为1158亿元，同比增长2.1%。 2025年10月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量51.08万吨，环比减 少14.27%，同比减少0.9%，2025年1-10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27%。 QinRex最新数据显示，2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为199.3万吨，同比降8%。其 ...

l js 合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/12/16 | 品种 | 类別 | 指标 | 11/13 | 12/9 | 12/11 | 12/12 | 12/15 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | BR主力合约(12) | 10480 | 10450 | 10710 | 10720 | 10845 | 125 | 3 તર | | | | 持仓量 | 76365 | 76409 | 86990 | 89834 | 98043 | 8209 | 21634 | | | 需值 | 成交量 | 99633 | 111045 | 155798 | 123845 | 210063 | 86218 | 99018 | | | | 仓単数量 | 12510 | 17320 | 19320 | 19180 | 19180 | 0 | 1860 | | | | 虚实比 | 30.52 | 22.06 | 22.51 | 23.42 | 25.56 | 2 | 4 | | | | 顺丁基差 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【合成橡胶投资周报】 BD底部支撑，BR重心上移 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-15 国贸期货研究院：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 国贸期货研究院：施宇龙 从业资格证号：F03137502 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 丁二烯橡胶：B D底部支撑，B R重心上移 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 11 22 -0 80% 70 2 95 4 76% 73 53 （1）上周国内丁二烯产量 万吨（ ），产能利用率为 %；高顺顺丁产量 万吨（ ），产能利用率为 %； | | | 4 . | | 供给 | 偏空 | （2）丁二烯方面，周内南京诚志、斯尔邦、燕山石化、广州石化等装置维持停车状态，上海石化一套、茂名石化2#以及中化泉州石化装置陆续停车检修， | | | | | | | 影响产量环比下降；顺丁橡胶方面，裕龙石化投料重启后优级品陆 ...

2025 年 12 月 15 日 合成橡胶：震荡中枢上移 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 商 品 研 究 期货研究 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 （02合约） | 日盘收盘价 | （元/吨） | 10,720 | 10,710 | 10 -31953 | | | | 成交量 | （手） | 123,845 | 155,798 | | | | | 持仓量 | （手） | 89,834 | 86,990 | 2844 | | | | 成交额 | （万元） | 661,588 | 831,987 | -170399 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | -70 | -60 | -10 | | | 月差 | BR01-BR05 | （民营） | -110 | -100 | -10 | | 现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周天然橡胶和顺丁橡胶市场表现各异，天然橡胶价格走弱，顺丁橡胶价格偏强；天然橡胶产出受限，顺丁橡胶装置开工负荷提升；下游需求方面，山东轮胎企业全钢胎开工负荷走高，但整体采购情绪一般；库存方面，青岛地区天然橡胶总库存和高顺顺丁橡胶库存均有增长；给出单边、套利和期权的策略推荐 [3][4][5] 各目录总结 橡胶综合分析 - 现货价格：天然橡胶人民币市场均价走弱，上海全乳胶均价14750元/吨，跌幅0.64%，山东市场STR20混合胶均价14367元/吨，跌幅1.21%；国内顺丁橡胶市场价格偏强，华北地区BR9000市场价格为10150元/吨，较上周上涨150元/吨，华北地区BR9000均价约10070元/吨，较上周上涨40元/吨 [3] - 供应方面：天然橡胶受云南产区全面停割和海南天气影响，产出受限，海外泰国、越南天气改善；顺丁橡胶高顺顺丁装置平均开工负荷为67.57%，较上周提升3.48%，振华新材料装置负荷缓慢提升，茂名石化延续停车，山东裕龙石化装置12月3日临时停车，12月10日起投料重启 [3] - 需求方面：山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.58%，较上周走高0.59个百分点，较去年同期走高6.36个百分点，胶价先跌后涨，工厂逢低刚需补货，但整体采购情绪一般 [3] - 库存方面：青岛地区天然橡胶总库存增长，截至12月5日，总库存48.48万吨，较上期增加0.98万吨，涨幅2.06%；高顺顺丁橡胶库存窄幅走高，涨幅1.87% [4] 策略推荐 - 单边：RU主力05合约观望，关注15325点近日高位处的压力；NR主力02合约多单持有，止损宜上移至12215点近日低位处；BR主力02合约多单持有，止损宜上移至10590点近日低位处 [5] - 套利：BR2602 - NR2602（2手对1手）报收 - 1660点持有，宜在 - 1735点近日低位处设置止损 [5] - 期权：观望 [5] 合成橡胶供应 - 产量与利润 - 顺丁橡胶生产毛利：以齐鲁石化顺丁橡胶为例，出厂价格稳定在10600元/吨，中石化华东丁二烯价格上调100元/吨至7200元/吨，理论推算顺丁橡胶成本小幅提升至9916元/吨，顺丁橡胶理论生产利润略下降至684元/吨 [9] - 丁二烯生产毛利：碳四抽提工艺利润为233元/吨，较上周期 + 88元/吨；氧化脱氢工艺利润为 - 1668元/吨，较上周期 + 41元/吨；原料石脑油价格小幅走弱，丁二烯成本面压力略减，加之中石化丁二烯价格上涨，影响抽提和氧化脱氢工艺利润提升，而煤制油工艺则因供方价格小幅走弱影响其工艺利润缩减 [13] 合成橡胶供应 - 表观消费量 - 10月，丁二烯表观消费量连续2个月减少至49.04万吨，同比增量 + 8.3%，涨幅收窄，自2024年9月以来呈趋势性增量 [21] - 10月，顺丁橡胶表观消费量连续2个月增长至14.22万吨，同比增量 + 23.9%，连续3个月边际增量，自2024年10月以来呈趋势性增量 [21] 合成橡胶供应 - 库存 - 截至2025年12月11日，国内丁二烯库存维持去库状态，样本总库存环比上周下降8.22%，其中样本企业库存环比上周下降2.84%，样本港口库存环比上周下降12.65% [28] - 截至2025年12月10日，国内顺丁橡胶库存量在3.20万吨，较上周期减少0.03万吨，环比 - 1.18%，样本生产企业库存小幅下降，样本贸易企业库存小幅提升 [28] 天然橡胶供应 - 泰国胶水与杯胶 - 过去很长时间泰国胶水与沪胶保持1:1涨跌幅，2022年前后沪胶RU合约相对泰国原料明显走强 [38] - 12月至今，泰国胶水报价回落至55.3泰铢/公斤，同比下跌 - 25.8%；泰国杯胶报价下跌至48.8泰铢/公斤；水杯价差继续走弱；与RU的“劈叉”时间点大约是2022年3月 [44] 天然橡胶供应 - 青岛保税区库存 - 截至2025年12月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.87万吨，环比上期增加0.72万吨，增幅1.49% [51] - 截至2025年12月7日，中国天然橡胶社会库存112.3万吨，环比增加2.1万吨，增幅1.9%；中国深色胶社会总库存为73万吨，增2.4%；中国浅色胶社会总库存为39.3万吨，环比增1%；保税区库存7.39万吨，增幅2.08%；一般贸易库存41.48万吨，增幅1.38%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.79个百分点，出库率减少0.60个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.72个百分点，出库率增加1.02个百分点 [53] 橡胶消费相关数据 - 10月，国内混合胶进口26.1万吨，同比减少 - 10.2%，连续3个月边际减量，利多混合基差 [59] - 10月，全球汽车销量连续2个月增长至864万辆，同比增长 + 4.4%，连续9个月边际增量，利多混合基差 [59] - 10月，国内制造业PMI上涨至49.2%，同比下跌 - 2.2%；美国制造业PMI连续2个月回落至48.2%，同比下跌 - 0.4%，中美制造业PMI增速连续2个月边际下滑，利多混合基差 [59] - 10月，国内商用车减产至36.4万辆，乘用车连续3个月增产至299.5万辆；韩国商用车产量连续2个月减产至1.8万辆，乘用车产量减产至28.5万辆，中韩汽车连续2个月边际增产，利空混合基差 [59] - 2025年12月至今，中证1000指数连续2个月回落至729点，同比上涨 + 41.6% [68] - 2025年11月，欧洲汽车行业指数小幅回升至 - 29.7点，同比上涨 + 39.9点，连续第5个月同比上涨 [68] - 2025年9月，国内橡塑业用电量连续4个月增量，报收177.1亿度，同比增长 + 10.9%，涨幅创2024年1月以来新高 [68] - 2025年10月，国内外胎累计产量同比增产 + 1.0%，跌幅有所收窄 [68] 消费 - 轮胎 - 截止12月11日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.51天，环比 + 0.56天，同比 + 5.60天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.58天，环比 + 1.07天，同比 - 1.38天 [69] - 半钢胎市场周内成交平淡，价格偏弱运行，个别企业让利政策提振效果有限，代理商消化现有库存，补货周期后延 [75] - 全钢胎市场周内冷清，需求淡季凸显，成交转弱，南方地区表现好于北方地区，南方多地区销量下滑15%左右，西北、东北部分地区或断崖式下跌，代理商库存充足，进货积极性低，但考虑年度进货达成率仍有进货，库存储备将增加 [75]