橡胶月度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2025-08-01 目录 01 行情回顾 02 数据分析 03 后市研判 行情回顾 PART 01 数据分析 PART 02 7月天然橡胶原料价格偏稳运行 ➢ 截至7月31日，泰国地区胶水价格为54.5泰铢/公斤;杯胶价格为47.7泰铢/公斤，海外产区原料价格较月初价格波动不 大，仅微降0.5泰铢/公斤左右；国内云南地区胶水价格为14000元/吨；海南地区原料价格为13500元/吨。国内产区的 原料价格受台风天气影响较7月初微涨，但随着台风天气影响的减弱，价格有走弱趋势。整体来看，国内外产区虽受 天气扰动价格表现相对坚挺，但随着割胶旺季的到来，供应上量的预期仍然使得原料价格承压运行。 ➢ 7月份，三大橡胶主力跟随整体商品情绪"冲高回落"，月内价格振幅明显。具体来看，天然橡胶（RU）主力合约月 涨幅为4.11%，持仓减少68006手；20号胶（NR）主力合约月涨幅0.95%，持仓减少10797手；合成橡胶（BR）主力合约 月涨幅3.19%，持仓增加12719手。7月商品市场主要是以由"多晶硅"和"焦煤"为主导的"反内卷" ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR相关 - 主力合约收盘价7月31日为11495，日度变化-280，周度变化-790 [3][12] - 主力合约持仓量7月31日为34820，日度变化-4870，周度变化-14008 [3][12] - 主力合约成交量7月31日为93023，日度变化-7369，周度变化-55619 [3][12] - 仓单数量7月31日为10340，日度变化150，周度变化500 [3][12] - 虚实比7月31日为16.84，日度变化-3，周度变化-8 [3][12] - 顺丁基差7月31日为205，日度变化180，周度变化390 [3][12] - 顺丁基差(两油)7月31日为305，日度变化-20，周度变化390 [3][12] - 丁苯基差7月31日为130，日度变化未明确，周度变化640 [3][12] - 8 - 9月差7月31日未明确，日度变化205，周度变化180 [3][12] - 9 - 10月差7月31日未明确，日度变化-10，周度变化-25 [3][12] - 山东市场价7月31日为11700，日度变化-100，周度变化-400 [3][12] - 传化市场价7月31日为11450，日度变化-350，周度变化-450 [3][12] - 齐鲁出厂价7月31日为11800，日度变化-300，周度变化-400 [3][12] - CFR东北亚7月31日为1475，日度变化0，周度变化25 [3][12] - CFR东南亚7月31日为1750，日度变化0，周度变化20 [3][12] - 现货加工利润7月31日为167，日度变化2，周度变化110 [3][12] - 盘面加工利润7月31日为 - 38，日度变化-178，周度变化-280 [3][12] - 进口利润7月31日为 - 84506，日度变化2570，周度变化2534 [3][12] - 出口利润7月31日为 - 245，日度变化63，周度变化未明确 [3][12] BD相关 - 山东市场价7月31日为9150，日度变化-100，周度变化-500 [3][12] - 江苏市场价7月31日为9200，日度变化-100，周度变化-450 [3][12] - 扬子出厂价7月31日为9400，日度变化0，周度变化-300 [3][12] - CFR中国7月31日为1090，日度变化0，周度变化-10 [3][12] - 碳四抽提利润部分数据为N/A [3][12] - 丁烯氧化脱氢利润7月31日为176，日度变化-100，周度变化-590 [3][12] - 进口利润7月31日为210，日度变化-79，周度变化-397 [3][12] - 出口利润7月31日为 - 977，日度变化70，周度变化485 [3][12] - 顺丁生产利润7月31日为 - 38，日度变化-178，周度变化-280 [3][12] 下游利润相关 - 丁苯生产利润7月31日为725，日度变化-200，周度变化未明确 [3][12] - ABS生产利润7月31日为261，日度变化29，周度变化-57 [3][12] - SBS生产利润(791 - H)7月31日为930，日度变化0，周度变化410 [3][12] 品种间价差相关 - RU - BR 7月31日为 - 20260，日度变化4485，周度变化13323 [3][12] - NR - BR 7月31日为 - 22545，日度变化4570，周度变化13163 [3][12] - 泰混 - 顺丁7月31日为2550，日度变化-200，周度变化-250 [3][12] - 3L - 丁苯7月31日为2600，日度变化-100，周度变化-250 [3][12] - 顺丁标品 - 非标价差7月31日为300，日度变化50，周度变化-100 [3][12] - 丁苯1502 - 1712价差7月31日为1150，日度变化50，周度变化50 [3][12]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 相关目录总结 主力合约情况 - 7月1日至7月31日，BR主力合约收盘价从11260变为11495，持仓量从27411变为34820，成交量从92497变为93023，仓单数量从7700变为10340，虚实比从17.80变为16.84 [3] 基差与月差情况 - 7月1日至7月31日，顺丁基差从290变为205，顺丁基差（两油）从440变为305，丁苯基差从690变为455，8 - 9月差从100变为205，9 - 10月差从40变为15 [3] 现货价格情况 - 7月1日至7月31日，BR山东市场价从11550变为11700，传化市场价从11350变为11450，齐鲁出厂价从11700变为11800；BD山东市场价从9200变为9150，江苏市场价从9150变为9200，扬子出厂价维持9400 [3] 加工与进出口利润情况 - 7月1日至7月31日，BR现货加工利润从 - 34变为167，盘面加工利润从 - 324变为 - 38，进口利润从 - 83675变为 - 84506，出口利润从 - 312变为 - 245；BD碳四抽提利润7月31日数据缺失，丁烯氧化脱氢利润从 - 84变为176，进口利润从176变为210，出口利润从 - 1018变为 - 977 [3] 下游利润情况 - 7月1日至7月31日，顺丁生产利润从 - 324变为 - 38，丁苯生产利润从613变为725，ABS生产利润从411变为261，SBS生产利润（791 - H）维持930 [3] 品种间与品种内价差情况 - 7月1日至7月31日，RU - BR从 - 13316变为 - 20260，NR - BR从 - 15101变为 - 22545，泰混 - 顺丁从2400变为2550，3L - 丁苯从2600变为2600；顺丁标品 - 非标价差从270变为300，丁苯1502 - 1712从1150变为1150 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶市场情绪转弱、轮胎开工率小幅回落，价格或震荡偏弱；合成橡胶原料成本下降、库存有所累库，价格或震荡偏弱；需关注天然橡胶14100 - 14400附近支撑位及15300 - 15700附近压力位，丁二烯橡胶11000 - 11300附近支撑位及12200 - 12500附近压力位 [1] 各品种情况总结 天然橡胶 - 价格：7月30日收盘价14945，较昨日降65 [1] - 成交量：7月30日成交量377621手，较昨日增7787手 [1] - 持仓量：7月30日期货活跃合约持仓量193642手，较昨日降5153手 [1] - 注册仓单量：7月30日为179910，较昨日降2010 [1] - 基差及价差：7月30日天然橡胶基差30，较昨日增165；天津 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 175，较昨日降50；山东 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 200，较昨日无变动；云南 - 上海标准胶SCRWF日度价差25，较昨日降100；近月 - 连一 - 20，较昨日增50；连一 - 连二30，较昨日增5；连一 - 连三70，较昨日增35 [1] 合成橡胶 - 价格：7月30日收盘价11775，较昨日降60 [1] - 成交量：7月30日成交量100392手，较昨日降4222手 [1] - 持仓量：7月30日期货活跃合约持仓量39690手，较昨日降1446手 [1] - 注册仓单量：7月30日为10190，较昨日无变动 [1] - 基差及价差：7月30日合成橡胶基差 - 91.67，较昨日降23.34；华南 - 华东顺丁橡胶价差 - 100，较昨日降50；近月 - 连一 - 50，较昨日降20；连一 - 连二25，较昨日降5；连一 - 连三10，较昨日降15 [1] 行业供需及成本情况总结 供给端 - 天然橡胶：未来几日泰国、越南、印度尼西亚等主产区及国内广东、广西、云南等地均有降水，海南降水较少；全球天然橡胶供应进入增产期，国内外主产区全面开割 [1] - 合成橡胶：截止7月24日，顺丁橡胶周度产能开工率为66.43%，较上周升3.21%；丁苯橡胶周度产能开工率为78.79%，与上周持平；合成橡胶相关产品装置开工仍较为稳定 [1] 库存端 - 天然橡胶：截止7月28日，上期所天然橡胶周度仓单总库存为210.81千吨，较上周减2.11千吨；青岛天然橡胶周度社会库存为41.96万吨，较上周增0.59万吨；保税区库存为8.89万吨，较上周减0.3万吨 [1] - 合成橡胶：截止7月24日，顺丁橡胶周度社会库存为12796吨，较上周增156吨；截止7月30日，中国丁二烯港口周度库存为10.4千吨，较上周减5.3千吨 [1] 成本端 - 天然橡胶：截止7月30日，泰国宋卡市场胶水收购价格为36泰铢/千克，较前日降0.5泰铢/千克；海南市场天然橡胶胶水上调收购价格为15900元/吨，较前日降750元/吨 [1] - 合成橡胶：市场担忧美国对俄罗斯实施二级制裁，但需求对原料的支撑转弱，上游料丁二烯价格有所下降；截止7月30日，中国丁二烯（99.5%）日度均价为9312.5元/吨，较前日降62.5元/吨 [1] 需求端 - 轮胎开工率：截止7月24日，山东全钢轮胎周度开工负荷率为65.00%，开工率较上周降0.08%；中国半钢轮胎周度开工负荷率为75.5%，较上周降0.12% [1] - 汽车销量：6月1 - 30日全国汽车市场零售290.4万辆，较上月增21.77万辆；6月乘用车销量为253.6万辆，较上月增18.43万辆；6月我国货车销量31.6万辆，较上月增2.45万辆；轮胎配套需求有所上升 [1]

天然与合成橡胶日评20250731: 天然橡胶震荡偏弱 合成橡胶震荡偏弱 | HONGYUAN FUTURES | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 变量名称 2025-07-30 | 2025-07-29 | 2025-07-22 | 较昨日变动 | 近期走势 | | 收盘价 14945 天然橡胶 | 15010 | 15060 | -65.00 | | | 成交量(手) 377621 | 369834 | 567016 | | 7,787.00 ----- | | 期货活跃合约 持仓量(手) 193642 | 198795 | 216311 | -5.153.00 ~~~~ | | | 注册仓单量 179910 | 181920 | 186620 | -2,010.00 | | | 天然橡胶基差 30 | -135 | -85 | 165.00 | | | 天然橡胶基差 天津-上海标准胶SCRWF日度价差 -175 | -125 | -125 | -50.00 | | | (现货与期货) 山东-上海标准胶SCRWF日度价差 -200 | -200 | -1 ...

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为-1，行业短期偏弱 [3] 报告的核心观点 - 短期新能源板块限仓使商品投机情绪转弱，橡胶板块回调，顺丁橡胶跟随下跌，但因丁二烯库存下滑，合成橡胶产业链估值获支撑，下方空间有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（09合约）日盘收盘价11,775元/吨，较前日降60元/吨；成交量100,392手，较前日降4222手；持仓量39,690手，较前日降1446手；成交额594,254万元，较前日降26052万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为175，较前日增160；月差（BR08 - BR09）为 - 50，较前日降20；华北、华东、华南民营顺丁价格较前日均降50元/吨，山东顺丁市场价（交割品）较前日涨100元/吨；齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价较前日均降100元/吨 [1] - 基本面重要指标：顺丁开工率70.4324%，较前日降3.14%；顺丁理论完全成本12182元/吨，与前日持平；顺丁利润 - 91元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年7月30日（第31周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.13万吨，较上周期降0.10万吨，环比 - 3.09%，本周期顺丁橡胶期货及主流供价冲高回落，套利商入市但下游采购消极，样本生产企业库存降，贸易企业库存略增 [2] - 7月30日消息，丁二烯华东港口最新库存约10400吨，较上周期降5300吨，部分船货入罐受天气影响延迟，下游原料库存正常消耗，20250717 - 0723国内丁二烯样本总库存延续下降趋势，环比上周降8.68%，其中企业库存环比降1.07%，港口库存环比降21.50%，7月进口量有限，主港罐区可流通贸易量偏紧 [2][3]

jis 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/7/31 | | | | | | | | NIGHT CHICKET | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 6/30 | 7/23 | 7/28 | 7/29 | 7/30 | 日度变化 | 間度変化 | | | | 主力合约收盘价 | 11250 | 11875 | 11955 | 11835 | 11775 | -60 | -100 | | | | 主力合约持仓量 | 28291 | 48591 | 45103 | 41136 | 39690 | -1446 | -8901 | | | ETE | 主力合约成交量 | 96678 | 125082 | 150860 | 104614 | 100392 | -4222 | -24690 | | | | 仓単数量 | 7700 | 9840 | 10240 | 10190 | 10190 | 0 | 350 | | | | 虚实比 | 18.37 | 24.69 | 22.02 | 20. ...

| | | 指标 | 6/30 | 7/23 | 7/28 | 7/29 | 7/30 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 主力合约收盘价 | 11250 | 11875 | 11955 | 11835 | 11775 | -60 | -100 | | | | 主力合约持仓量 | 28291 | 48591 | 45103 | 41136 | 39690 | -1446 | -8901 | | | 需值 | 主力合约成交量 | 96678 | 125082 | 150860 | 104614 | 100392 | -4222 | -24690 | | | | 仓単数量 | 7700 | 9840 | 10240 | 10190 | 10190 | 0 | 350 | | | | 虚实比 | 18.37 | 24.69 | 22.02 | 20.18 | 19.47 | -1 | -5 | | | | 顺丁基差 | 300 | ટર | 45 | 15 | ટર | 10 | 0 ...

l js 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/7/30 | | | | | | | | PART CRUCK | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 6/27 | 7/22 | 7/25 | 7/28 | 7/29 | 日度变化 | 間度変化 | | | | 主力合约收盘价 | 11275 | 12100 | 12415 | 11955 | 11835 | -120 | -265 | | | | 主力合约持仓量 | 33472 | 49351 | 49311 | 45103 | 41136 | -3967 | -8215 | | | 需 | 主力合约成交量 | 96846 | 121387 | 160791 | 150860 | 104614 | -46246 | -16773 | | | | 仓单数量 | 7700 | 9850 | 9840 | 10240 | 10190 | -50 | 340 | | | | 虚实比 | 21.74 | 25.05 | 25.06 | 22.0 ...

报告基本信息 - 报告名称：永安合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年7月30日 [3] 报告核心观点 - 报告通过对合成橡胶相关品种（顺丁橡胶BR、丁二烯BD等）的多维度数据监测，展示了各品种在不同时间节点的价格、持仓、成交、基差、月差、加工利润、进出口利润以及品种间价差等情况的变化，为投资者提供市场分析参考 [4] 相关目录总结 主力合约情况 - 顺丁橡胶主力合约7月29日收盘价11835，较前一日降120，较上周降265；持仓量41136，较前一日降3967，较上周降8215；成交量104614，较前一日降46246，较上周降16773 [4] 仓单与虚实比 - 顺丁橡胶仓单数量7月29日为10190，较前一日降50，较上周增340；虚实比20.18，较前一日降2，较上周降5 [4] 基差与月差 - 顺丁基差7月29日为15，较前一日降30，较上周增115；顺丁基差（两油）为565，较前一日增120，较上周增365；丁苯基差为312，较前一日降80，较上周增165；8 - 9月差为 - 30，较前一日增5，较上周降45；9 - 10月差为30，较前一日增5，较上周增5 [4] 市场价格 - 顺丁橡胶山东市场价7月29日为11850，较前一日降150，较上周降150；传化市场价为11800，较前一日降100，较上周降100；齐鲁出厂价为12100，较前一日持平，较上周增100 [4] 进出口价格 - CFR东北亚7月29日为1475，较前一日持平；CFR东南亚为1750，较前一日持平，较上周增20 [4] 加工与进出口利润 - 顺丁橡胶现货加工利润7月29日为113，较前一日增3，较上周增309；盘面加工利润为98，较前一日增33，较上周增194；进口利润为 - 86802，较前一日降290，较上周降987；出口利润为 - 375，较前一日增145，较上周增313 [4] 丁二烯情况 - 丁二烯山东市场价7月29日为9350，较前一日降150，较上周降450；江苏市场价为9400，较前一日降150，较上周降250；扬子出厂价为9400，较前一日降300，较上周降200；CFR中国为1100，较前一日持平，较上周增50 [4] - 丁二烯碳四抽提利润部分数据缺失；丁烯氧化脱氢利润7月29日为376，较前一日降150，较上周降390；进口利润为328，较前一日降163，较上周降658；出口利润为 - 1150，较前一日增141，较上周增291 [4] 下游利润 - 顺丁生产利润7月29日为98，较前一日增33，较上周增194；丁苯生产利润为725，较前一日增225，较上周增350；SBS生产利润（791 - H）为930，较前一日增210，较上周增340；ABS生产利润部分数据缺失 [4] 品种间价差 - RU - BR为 - 26126，较前一日增3912，较上周增8165；NR - BR为 - 28466，较前一日增3827，较上周增8030；泰混 - 顺丁为2750，较前一日增50，较上周增100；3L - 丁苯为2750，较前一日增100，较上周增200；顺丁标品 - 非标价差为250，较前一日持平，较上周持平 [4] 品种内价差 - 丁苯1502 - 1712为1100，较前一日降100，较上周持平 [4]