报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶基于宏观逻辑交易，演绎“油涨万物跌”；合成橡胶（顺丁橡胶）上涨主因是原料丁二烯，自身基本面是拖累，丁二烯成本传导困难硬推顺丁橡胶向上，关键看丁二烯 [22][23] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶走弱原因 - 原油价格上涨改变市场预期，通胀压力上升、降息预期向下，宏观交易逻辑变化，经济走弱担忧情绪在盘面表达，天然橡胶受影响 [3] - 市场忽略天然橡胶季节性低产量事实，期货端交易宏观逻辑，现货受停割季支撑 [3][7] 合成橡胶Br独自走强原因 - 合成橡胶库存高于往年均值，供需不支撑上涨，上涨原因大概率是成本 [8][11] - 合成橡胶生产主要原料丁二烯涨幅超顺丁橡胶，是成本推升行情，丁二烯与顺丁橡胶价差倒挂可能致工厂降负停车，价格仍可能向上 [13] 丁二烯是核心矛盾 - 丁二烯库存下降且处季节性同期低位，出口需求强 [17] - 美伊冲突致霍尔木兹海峡封锁，中东石脑油出口受阻，日韩炼厂依赖中东石脑油被迫停车降负，丁二烯价格重心抬升，国内丁二烯出口加持下库存快速去化 [17][19] 顺丁橡胶向上空间关注点 - 前期高产量致库存累积，丁二烯成本传导不畅，顺丁橡胶利润承压，供应收缩带来向上驱动 [20] - 顺丁橡胶海外需求不错，但出口运输问题难解决，需求承压，解决后或推动与国际价格接轨 [20] - 顺丁橡胶价格高，对天然橡胶替代减少，两者价差达550元左右位于历史极值附近，不能排除负价差可能，但需求替代是次要矛盾，主要矛盾是丁二烯 [20]

l js 合成橡胶早报 7200 000 500 2000 400 1500 300 1000 200 500 100 0 0 16/1 5/1 3/1 -100 - 8/1 7/1 10/1 111 9/1 12/1-A 5/1 -500 -200 -1000 -300 -1500 -400 2023 -2025 2024 = 2023 2026 -2024 2026 2025 顺丁出口利润(东南亚) BR现货加工利润 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 11/1 12/1 10/1 9/1 91/V 11/1 V 12/1 10/1 5/1 6/1 7/1 8/1 3/1 4/1 2/1 -1000 -1000 INA -2000 -2000 2021 -2022 2025 =2023 -2024 ·2026 -2022 ·2026 2021 -2023 2024 2025 RU-BR NR-BR 6000 4000 3000 5000 2000 4000 1000 3000 0 2000 7/1 9/1 5/1 8/1 10/ ...

中东危机对日本汽车工业的冲击 - 中东地缘政治危机正对日本汽车工业造成直接冲击，丰田和日产已宣布减产计划 [3] - 丰田汽车将在2026年3月底前削减约2万辆销往中东的车辆产量，预计在4月底前的两个月内，总减产幅度将达到约4万辆 [3] - 日产汽车将在2026年3月削减其九州工厂约1200辆汽车的产量，并因无法向中东运送途乐车型，将已生产的车辆存放在日本 [3] 中东市场的战略重要性 - 中东市场已成为日本汽车制造商不可或缺的核心增长极 [6] - 据预测，到2025年，日本汽车制造商在中东10国的销量将突破87万辆，占据该地区约30%的市场份额 [8] - 2025年日本对中东的汽车出口额预计达2.45万亿日元，占日本对该地区出口总额的一半，沙特和阿联酋是其第五和第六大出口目的地 [8] - 丰田是最大赢家，2025年预计在中东销量近52万辆 [10] - 日产预计2025年对中东出口量达77784辆，同比增长24%，中东是其仅次于北美的第二大出口市场 [10][11] 供应链与物流危机 - 日本对中东的汽车出口高度依赖霍尔木兹海峡航线，每月有10至15艘巨型汽车运输船（每艘可运载约5000辆汽车）经此路线 [13] - 伊朗封锁霍尔木兹海峡导致传统航线瘫痪，约15艘汽车运输船滞留在波斯湾成为“浮动仓库” [15] - 日本90%的原油进口依赖中东，且绝大部分需经霍尔木兹海峡运输 [18] - 危机沿供应链向上游蔓延，日本至少一半的乙烯生产企业已开始降低产量，因依赖中东进口的石脑油 [21] - 乙烯减产将导致制造轮胎的核心原料丁二烯供应短缺，若冲突持续，轮胎价格可能在两个月左右出现显著上涨 [25][27] 应对措施与替代方案困境 - 日本航运公司已停止通过霍尔木兹海峡，并停止接受往返波斯湾的新货物预订 [29] - 理论上可绕行红海至沙特吉达港或延布港，但运费比正常水平翻了一番甚至两番 [31][33] - 出于安全考虑，日本航运公司一直避免使用红海和亚丁湾，因存在遭也门胡塞武装袭击的风险 [33] - 胡塞武装已宣布与伊朗结盟，并警告将在红海实施全面海上封锁，日本航运公司在具体安全保障落实前不敢冒险 [33][34]

文章核心观点 - 化工行业本轮上涨的核心驱动逻辑已从“反内卷”转变为“涨价” [4] - 涨价逻辑分为三个层次：石油成本推动、市场预期传导、以及替代品（煤化工）需求拉动 [4][5][9][14] - 尽管价格普涨，但成本向下游传导的顺畅度因细分行业而异，部分品种面临“三明治”式的压力 [12] - 资本市场对价格上涨数据反应积极，推动股价上行，但当前化工板块整体估值已脱离低估区间 [13][21] 化工行业涨价逻辑分析 - **第一层：石油成本推动涨价** - 中东冲突导致石油价格飙升，作为化工产业链最上游，其涨价推动基础原料（如乙烯、丙烯）及下游化工品（塑料、橡胶、涂料、化肥）价格普遍上涨 [5][7] - 在卖方机构跟踪的380种化工产品中，有223种产品价格较上周出现上涨 [7] - 部分产品价格涨幅显著，例如对硝基氯化苯近一季涨幅达156%，丙烯酸近一季涨幅达110% [8] - **第二层：市场预期与传导差异** - 成本上涨向下游的传导因行业供需关系不同而存在差异 [9] - **传导顺畅的品种**：春耕季节化肥需求旺盛，成本提升顺利传导；国家配额管控的制冷剂因供给受限，涨价也较为顺畅 [10] - **传导受阻的品种**：PC（高级塑料）因下游接受度低，出现有价无市；涤纶长丝受油价波动影响，成交清淡；轮胎行业面临海外需求疲软，难以完全转嫁成本；纯碱受期货情绪带动，但实际供需平稳，涨价基础不牢 [10][11] - 许多基础化工品处于上游成本高企、下游需求未明显改善的“三明治”状态 [12] - **第三层：替代品（煤化工）需求拉动** - 石油价格上涨使得以煤为原料的煤化工产品性价比凸显，需求增加 [14][15] - 中国煤炭资源丰富，石油对外依存度高，发展煤化工具有能源安全战略意义，尤其在新疆等煤炭资源富集地区 [15] - 煤化工成为石油化工的重要替代，其景气度随油价上涨而提升 [15] 资本市场表现与估值观察 - 资本市场对价格上涨数据反应迅速，推动相关股价上涨 [13] - 化工行业估值通常采用两种方式：盈利稳定的子行业看市盈率（PE），周期性强的子行业看市净率（PB） [17] - 以化工指数观察，当前板块估值已脱离近十年来的低估区间，但距离上轮周期高点尚有距离 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR（顺丁橡胶） - 主力合约收盘价3月18日为15260，较前一日降270，较3月11日降355 [4] - 持仓量3月18日为66374，较前一日降42，较3月11日增40054 [4] - 成交量3月18日为272822，较前一日增8875，较3月11日降1825 [4] - 仓单数量3月18日为47650，较前一日增490，较3月11日增1330 [4] - 虚实比3月18日为6.96，较前一日无变化，较3月11日增4 [4] - 顺丁基差3月18日为40，较前一日增70 [4] - 丁苯基差3月18日为440，较前一日增170，较3月11日增755 [4] - 05 - 06月差3月18日为250，较前一日无变化，较3月11日降35 [4] - 06 - 07月差3月18日为 - 20，较前一日降20，较3月11日降5 [4] - RU - BR价差3月18日为1140，较前一日降130，较3月11日降425 [4] - NR - BR价差3月18日为 - 2155，较3月11日降260 [4] - 山东市场价3月18日为15300，较前一日降200，较3月11日增300 [4] - 传化市场价3月18日为15300，较前一日降200，较3月11日增300 [4] - 齐鲁出厂价3月18日为15800，较3月11日增200 [4] - CFR东北亚3月18日为2100，较3月11日增350 [4] - CFR东南亚3月18日为2275，较3月11日增350 [4] - 现货加工利润3月18日为 - 1996，较前一日降149，较3月11日降108 [4] - 进口利润3月18日为 - 1503，较前一日降144，较3月11日降2410 [4] - 出口利润3月18日为1694，较前一日增123，较3月11日增2137 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价3月18日为14800，较前一日降50，较3月11日增400 [4] - 江苏市场价3月18日为15250，较3月11日有增长 [4] - 扬子出厂价3月18日为15200，较3月11日增200 [4] - CFR中国3月18日为2050，较3月11日增250 [4] - 乙烯裂解利润数据为N/A [4] - 碳四抽提利润3月17日为4814，后续数据为N/A [4] - 丁烯氧化脱氢利润3月18日为4840，较前一日降210，较3月11日增770 [4] - 进口利润3月18日为 - 821，较前一日增54，较3月11日降1933 [4] - 出口利润3月18日为191，较前一日增1678，较3月11日增5356 [4] - 丁苯生产利润3月18日为 - 388，较3月11日增38 [4] - ABS生产利润部分数据为N/A [4] - SBS生产利润3月18日为 - 1025，较3月11日降155 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应问题暂缺乏实质性缓和预期，丁二烯供应整体偏紧，顺丁橡胶生产面临高成本及原料供应短缺问题，预计短期供应减量带动库存下降 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显回升，各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 [2] - 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 [2] - 美伊地缘冲突仍存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价15260元/吨，环比-270；主力合约持仓量66374，环比-42 [2] - 合成橡胶5 - 6价差250元/吨，环比0；丁二烯橡胶仓库仓单数量23020吨，环比890 [2] - 顺丁橡胶（BR9000）齐鲁石化、大庆石化、茂名石化主流价均为15500元/吨，环比0 [2] - 合成橡胶基差140元/吨，环比170；布伦特原油103.42美元/桶，环比3.21 [2] - 石脑油CFR日本1032美元/吨，环比-20.5；东北亚乙烯价格1250美元/吨，环比50 [2] - 丁二烯CFR中国中间价2050美元/吨，环比0；山东市场丁二烯主流价14850元/吨，环比-200 [2] - WTI原油96.21美元/桶，环比2.71 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.93万吨/周，环比0；产能利用率72.7%，环比-3.58 [2] - 丁二烯港口库存期末值31000吨，环比-8100；山东地炼常减压开工率54.81%，环比0.23 [2] - 顺丁橡胶当月产量14.99万吨，环比0.63；当周产能利用率79.98%，环比-1.64 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润-2296元/吨，环比-872；社会库存期末值4.44万吨，环比0.1 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值35350吨，环比950；贸易商库存期末值9080吨，环比60 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率77.71%，环比3.68；全钢胎开工率70.22%，环比4.32 [2] - 全钢胎当月产量1271万条，环比-15；半钢胎当月产量5968万条，环比129 [2] - 全钢轮胎山东库存天数43.91天，环比-1.88；半钢轮胎山东库存天数43.84天，环比0.74 [2] - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20个百分点，同比-0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42个百分点，同比+2.81个百分点 [2] 行业消息 - 国内各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体样本企业产能利用率形成一定支撑，当前中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，不排除小幅走低预期 [2] - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8%；1 - 2月，我国重卡行业累计销量超过18万辆，同比增长约17%；2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月的季节性波动 [2] - 截至3月11日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在4.44万吨，较上周期增加0.10万吨，环比+2.33%；本周国内顺丁胶生产企业库存总体小幅提升，贸易企业库存变动有限 [2]

报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR谨慎偏多 [12] 报告的核心观点 - 海外天然橡胶处于供应淡季支撑泰国原料强势，天然橡胶成本支撑较强，国内云南产区预计本周开割，浅色胶库存将补充，下游轮胎厂开工率恢复正常，内销改善、出口欧洲不错，但伊朗冲突影响出口中东且原料价格上涨压缩轮胎厂利润抑制后期需求，预计近期胶价震荡调整且下方空间有限 [12] - 上游丁二烯原料价格上涨及供应收缩传导到国内顺丁装置，本周上游检修和降负荷企业增加，供应环比下降预期增强，下游轮胎需求短期受伊朗冲突影响出口抑制但国内需求改善，总体轮胎厂开工率恢复正常但生产利润压缩后期难回升，顺丁橡胶供需改善有限，更多跟随上游丁二烯价格波动，海运未畅通前预计偏强运行 [12] 市场要闻与数据 期货 - RU主力合约16800元/吨，较前一日变动 -70元/吨；NR主力合约13470元/吨，较前一日变动 -25元/吨；BR主力合约15530元/吨，较前一日变动 -170元/吨 [1] 现货 - 云南产全乳胶上海市场价格16650元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰混15600元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶2015美元/吨，较前一日变动 -5美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1945美元/吨，较前一日变动 +0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15800元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价15500元/吨，较前一日变动 +0元/吨 [1] 市场资讯 汽车产销 - 2月我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2% [2] 橡胶进口 - 2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨 [2] 重卡销售 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8%，今年1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月同比、环比下降主因春节月季节性波动 [2] 全球天胶情况 - 2026年1月全球天胶产量料增4.3%至140.9万吨，环比降1%；消费量料增4.4%至128.7万吨，环比降1.8%；2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨，其中泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国家增6.5% [3] 泰国天胶出口 - 2026年1月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）21.4万吨，同比降10%，其中标胶出口11.5万吨，同比降16%；烟片胶出口4.4万吨，同比增26%；乳胶出口5.3万吨，同比降18%；出口到中国天然橡胶7.7万吨，同比降13%，其中标胶出口到中国4.8万吨，同比降6%；烟片胶出口到中国1.7万吨，同比增55%；乳胶出口到中国1.3万吨，同比降52% [3] 欧盟乘用车销量 - 2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%至799,625辆，连续第二年开年面临挑战 [3] 美国轮胎进口 - 2026年1月美国进口轮胎2348万条，同比增2.6%，环比增2.5%，其中乘用车胎进口同比增1.2%至1403万条，环比降0.3%；卡客车胎进口同比降4.1%，环比降3.4%至472万条 [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 17，RU基差 -150元/吨（+20），RU主力与混合胶价差1200元/吨（-20），NR基差426.00元/吨（-29.00）；全乳胶16650元/吨（-50），混合胶15600元/吨（-50），3L现货16950元/吨（-50）；STR20报价2015美元/吨（-5），全乳胶与3L价差 -300元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差 -400元/吨（-50） [6] 原料 - 泰国烟片74.30泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水73.00泰铢/公斤（+0.70），泰国杯胶58.50泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水 - 杯胶14.50泰铢/公斤（+0.40） [7] 开工率 - 全钢胎开工率为71.80%（+6.42%），半钢胎开工率为78.73%（+4.20%） [8] 库存 - 天然橡胶社会库存为677569吨（-2843），青岛港天然橡胶库存为1380452吨（-2647），RU期货库存为120840吨（+3300），NR期货库存为49291吨（-1108） [8] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 17，BR基差 -330元/吨（+170），丁二烯中石化出厂价15200元/吨（-500），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价15500元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶15050元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润 -2392元/吨（-2932） [9] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为78.11%（-3.51%） [10] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为9080吨（+60），顺丁橡胶企业库存为35350吨（+950） [11]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026年3月18日 [3] - 数据来源：Mysteel、Wind [8] 报告核心观点 报告呈现了合成橡胶中BR和BD品种从2月13日至3月17日的多方面数据，涵盖主力合约收盘价、持仓量、成交量、仓单数量、基差、价差、现货价格、利润等情况，反映了合成橡胶市场的动态变化 报告具体数据总结 BR品种 主力合约盘面数据 - 3月17日BR主力合约收盘价15530，较前一日降170 [4] - 持仓量66416，较前一日增47037，较上周增41674 [4] - 成交量263947，较前一日增64481，较上周降64258 [4] - 仓单数量47160，较前一日降40，较上周增1910 [4] - 虚实比7.04，较前一日增5，较上周增4 [4] 基差/月差/品种间数据 - 顺丁基差-30，较前一日增170，较上周增305 [4] - 丁苯基差270，较前一日降30，较上周增405 [4] - 05 - 06价差250，较前一日增10，较上周降20 [4] - 06 - 07价差0，较前一日增20，较上周增110 [4] - RU - BR价差1270，较前一日增100，较上周降910 [4] - NR - BR价差-2060，较前一日增145，较上周降810 [4] 现货数据 - 山东市场价15500，较前一日持平，较上周增900 [4] - 传化市场价15500，较前一日持平，较上周增1000 [4] - 齐鲁出厂价15800，较前一日持平，较上周增600 [4] - CFR东北亚2100，较前一日增350，较上周增375 [4] - CFR东南亚2275，较前一日增350，较上周增375 [4] 利润数据 - 现货加工利润-1847，较前一日增204，较上周增186 [4] - 进口利润-1359，较前一日降2727，较上周降2000 [4] - 出口利润1571，较前一日增2414，较上周增1783 [4] BD品种 现货数据 - 山东市场价14850，较前一日降200，较上周增700 [4] - 江苏市场价15250，较前一日降375，较上周增950 [4] - 扬子出厂价15200，较前一日降500，较上周增200 [4] - CFR中国2050，较前一日持平，较上周增250 [4] 利润数据 - 乙烯裂解利润-37至-7不等，部分数据缺失 [4] - 碳四抽提利润5155（部分数据缺失） [4] - 丁烯氧化脱氢利润5050，较前一日降375，较上周增1930 [4] - 进口利润-875，较前一日降375，较上周降976 [4] - 出口利润-797，较前一日增1016，较上周增3502 [4] - 丁苯生产利润-388，较前一日增375，较上周增438 [4] - ABS生产利润-40（部分数据缺失），较上周降3625 [4] - SBS生产利润-1025，较前一日增350，较上周降122 [4]

行业投资评级 - 对基础化工行业评级为“看好”（维持） [5] 报告核心观点 - 丁二烯价格处于历史高位且供应紧张，预计后续将维持价高货紧的局面 [2][3] - 看好具备稳定生产丁二烯的全产业链企业直接受益于价格上涨 [3][8] - 丁二烯货紧价高将影响其下游产品生产，看好具备替代路径（己内酰胺-氨基己腈-己二胺1尼龙66）的生产企业受益 [3][8] 行业动态与数据总结 - **价格表现**：截至2026年3月13日，丁二烯中国现货价为15，400元/吨，CFR中间价为2，050美元/吨，周涨幅分别为21.26%和36.67%，月涨幅分别为50.98%和61.42%，价格百分位分别处于94.90%和96.40%的历史较高水平 [8] - **供应情况**：截至2026年3月13日，丁二烯周度开工率为75.93%，环比减少5.74个百分点，部分装置处于检修状态且有其他厂商计划检修，同时进口货源预期偏紧，国内供应存在收紧预期 [8] - **产业链影响**：丁二烯是生产尼龙66核心中间体己二腈的主要原料，目前丁二烯法生产己二腈的路径占比为68.7%，其货紧价高将影响己二腈及下游生产 [8] 受益路径与相关公司 - **全产业链企业**：齐翔腾达具备年产15万吨丁二烯产能，以及下游年产9万吨顺丁橡胶和20万吨丁腈胶乳产能，将直接受益 [3][8] - **替代路径企业**：神马股份依托控股股东平煤神马集团已投产的10万吨氨基己腈产能，开发了绕过传统己二腈工艺的己二胺新工艺路线，实现尼龙66关键原料国产替代，有望在丁二烯紧张时受益 [3][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应问题暂缺乏实质性缓和预期，丁二烯供应整体偏紧，顺丁橡胶生产面临高成本及原料供应短缺问题，预计短期供应减量带动库存下降 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显回升，各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 [2] - 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 [2] - 美伊地缘冲突仍存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为15530元/吨，环比下降170元/吨；主力合约持仓量为66416元/吨，环比增加47037元/吨 [2] - 合成橡胶5 - 6价差为250元/吨，环比增加10元/吨；仓单数量为22130吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 主流价方面，齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶（BR9000）在山东、上海等地价格均为15500元/吨，环比无变化 [2] - 基差为 - 30元/吨，布伦特原油价格为100.21美元/桶，环比下降2.93美元/桶；石脑油CFR日本价格为1052.5美元/吨，环比下降7.25美元/吨 [2] - 东北亚乙烯价格为1200美元/吨，环比增加50美元/吨；丁二烯CFR中国中间价为2050美元/吨，环比无变化 [2] - WTI原油价格为93.5美元/桶，环比下降5.21美元/桶；山东市场丁二烯主流价为15050元/吨，环比下降100元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为15.93万吨/周，环比无变化；产能利用率为72.7%，环比下降3.58个百分点 [2] - 丁二烯港口库存期末值为31000吨，环比下降8100吨；山东地炼常减压开工率为54.81%，环比增加0.23个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为14.99万吨，环比增加0.63万吨；当周产能利用率为79.98%，环比下降1.64个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为 - 2296元/吨，环比下降872元/吨；社会库存期末值为4.44万吨，环比增加0.1万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值为35350吨，环比增加950吨；贸易商库存期末值为9080吨，环比增加60吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为77.71%，环比增加3.68个百分点；全钢胎开工率为70.22%，环比增加4.32个百分点 [2] - 全钢胎当月产量为1271万条，环比下降15万条；半钢胎当月产量为5968万条，环比增加129万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值为43.91天，环比下降1.88天；半钢轮胎山东库存天数期末值为43.84天，环比增加0.74天 [2] 行业消息 - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比增加4.20个百分点，同比下降0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比增加6.42个百分点，同比增加2.81个百分点 [2] - 国内各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体样本企业产能利用率形成一定支撑，当前中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，不排除小幅走低预期 [2] - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超过18万辆，同比增长约17%，2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月季节性波动 [2] - 近期中东地缘政治局势对原油及航运影响持续，原油及丁二烯区域内供应偏紧，顺丁橡胶生产企业面临原料供应减量及价格大幅上涨的不确定性，部分生产企业可售资源不多，亦有部分企业谨慎控制库存水平观望后市 [2] 观点总结 - 贸易商存在低价惜售情绪，上周国内顺丁胶生产企业库存总体小幅提升，贸易企业库存变动有限 [2] - 截至3月11日，国内顺丁橡胶样本企业库存量为4.44万吨，较上周期增加0.10万吨，环比增加2.33% [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]