核心观点 - AI交易、Mag 7（七大科技股）及加密货币的密集抛售可能已进入最后阶段，市场或正在逼近阶段性底部 [1][2] - 市场底部往往在“坏消息”中形成，近期出现的极端看空情绪冲击可能意味着底部区域正在构建 [1][2] 市场底部判断与信号 - Fundstrat的Tom Lee认为，资金从核心拥挤交易中撤出的过程已接近极端，边际卖压下降 [2] - Mag 7的下跌“已经走完约95%” [2] - 软件板块的抛售“已完成约99%” [2] - 加密货币的回撤处在“最后几周” [1][2] - 市场可能“已经走到相当靠后的位置” [2] AI与科技股动态 - 英伟达交出“稳健”业绩，季度营收创纪录、净利润强劲，但其股价对应的远期市盈率低于20倍，被描述为“大约是Costco估值的一半” [1][3] - 英伟达CEO黄仁勋认为市场对软件板块的抛售“判断错误”或“搞错了”，这为软件链预期提供了反向信号 [1][3] - 软件股已连续两日上涨，2月23日被视作阶段性底部 [3] - Mag 7自2月17日起的回升与“抛售接近尾声”的判断一致 [3] 加密货币展望 - Tom Lee认为加密市场的下跌接近结束，并特别指出ETH（以太坊）将止跌反弹 [4] - 其继续看好比特币与ETH，并曾预测比特币在2025年底“很容易到20万美元”，未来几年可能升至100万美元 [5] - 需注意Tom Lee同时是Ethereum财库公司BitMine的董事长，其观点可能涉及潜在利益相关性 [4] 行业配置与市场展望 - 根据“1月晴雨表”历史规律，标普500在1月首周与全月分别上涨1.5%和1.3%后，2月往往是“回吐月”，月度中位数跌幅约0.4%，随后3月平均涨幅或达2%，4月表现可能更佳 [1] - 在面向2026年的主题框架下，继续看好能源与基础材料板块，两者今年已出现上涨 [5] - 认为在“更强的2026”背景下，工业、金融与小盘股也具备上涨条件 [5] - 并未放弃核心多头标的，仍看好Mag 7、比特币与ETH [5]