市场流动性特征 - ETF资金流向明显分化 宽基减而行业主题增 A股减而港股增 反映机构配置型资金存在明显高切低特征 强趋势板块主要由主动选股型资金驱动 [1] - 市场或步入2021年以来主动型公募产品最后一轮密集申赎换手阶段 机构重仓核心资产上涨有助于消化产品赎回压力 [1] - 机构持仓票或成为下一轮产业趋势及经济回暖过程中的配置重心 重小轻大策略模式可能不再成立 回归核心资产正成为现实 [1] 全球货币政策与制造业竞争格局 - 海外高债务资金利率与央行被动降息压力共存 欧美国家在高债务利率环境下被迫步入降息周期 [1] - 中国制造业全球竞争压力减缓 在反内卷趋势下 份额优势转向定价权 利润率长期回升成为中长期重要基本面线索 [1] - 人民币资产吸引力持续提升 [1]

市场表现与资金动向 - 中证A500指数早盘上涨0.5% 成分股亿纬锂能涨幅超14% 派能科技、赢合科技、巨人网络等涨幅超8% [1] - A500ETF易方达（159361）盘中净申购达3000万份 管理费率为0.15%/年属行业最低档 [1] - 8月A股新开户数达265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165.21% 前8个月累计新开户1721.17万户 [1] 行业板块动态 - 贵金属、游戏、电池、影视院线等板块早盘表现活跃 [1] - 中证A500指数覆盖500只行业市值龙头股 采用"行业均衡+细分龙头"编制逻辑 兼具核心资产与新质生产力属性 [1] 市场环境与政策预期 - 市场成交维持活跃 资金面驱动与政策预期升温形成支撑 [1] - 外部环境平稳 美联储9月降息预期较高 全球资本流向重塑利好权益市场 [1] - A股向上趋势延续 市场热点处于轮动状态 存在结构性配置机会 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强 全市场成交额达2.78万亿元[1] - 中证A500指数上涨0.9% 沪深300指数上涨0.6% 创业板指数上涨2.3%[1] - 上证科创板50成份指数上涨1.2% 恒生中国企业指数上涨2%[1] 板块表现分化 - 涨幅居前板块包括贵金属 有色金属 创新药 CPO 存储芯片[1] - 跌幅居前板块包括保险 机场航运 证券 军工装备 银行 游戏[1] - 港股科技与创新药板块集体拉升[1] 主要指数成分特征 - 创业板指数由市值大流动性好的100只股票组成 战略新兴产业占比高[3] - 电力设备 医药生物 电子行业在创业板指数中合计占比超55%[3] - 科创板50指数由市值大流动性好的50只股票组成 半导体占比超60%[3] - 半导体与医疗器械 软件开发 光伏设备在科创板50指数中合计占比超75%[3] 核心ETF产品 - 创业板ETF跟踪创业板指数[3] - 科创板50ETF跟踪上证科创板50成份指数[3] - H股ETF跟踪港股大盘宽基指数[3]

华泰证券认为，核心资产更是成为市场关注焦点。分析认为，在净利率改善、周转率企稳、权益乘数上 行背景下，A股ROE有望结束下行周期，伴随盈利周期的复苏逐步进入企稳回升阶段。具体来看，核心 资产在过去三年展现出卓越的基本面韧性，有望在本轮ROE周期回升内担任"先锋手"。 展望下一阶段，有机构认为，9月市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放缓。 目前驱动指数上行的关键力量来自增量资金流入所形成的正反馈。同时，9月外部环境相对平稳，美联 储开启降息窗口的预期较高，海外流动性边际转向宽松，人民币资产的吸引力有望进一步提升。 场内ETF方面，截至2025年9月1日收盘，中证A500指数上涨0.85%，A500ETF龙头(563800)收涨0.62%， 实现3连涨。成分股兴齐眼药上涨14.65%，先导智能上涨14.62%，中际旭创上涨14.42%，天孚通信上涨 11.90%，迈为股份上涨11.45%。 前十大权重股合计占比19.11%，其中紫金矿业上涨5.63%，美的集团跟 涨。 财信证券指出，上周指数大幅波动后，A股市场筹码结构有所改善，市场走强基础进一步夯实。从中期 来看，"反内卷"政策及需求端政策 ...

A股市场表现 - A股三大指数集体上涨 全市场成交额超3万亿元[1] - 铜缆高速连接 CPO 光刻机 卫星通信 半导体等科技板块领涨[1] - 种植业 创新药 白酒 教育 猪肉板块跌幅居前[1] 主要指数涨跌情况 - 中证500指数上涨1.9%[1] - 沪深300指数上涨1.8%[1] - 创业板指数上涨3.8%[1] - 上证科创板50成份指数上涨7.2%[1] - 恒生中国企业指数下跌1.2%[1] 沪深300指数特征 - 由沪深市场规模大 流动性好的300只股票组成[3] - 完整覆盖11个中证一级行业[3] - 滚动市盈率为13.9倍[3] 中证500指数特征 - 由各行业市值较大 流动性较好的500只证券组成[3] - 覆盖93个三级行业中的91个[3] - 滚动市盈率为16.2倍[3] 创业板指数特征 - 由创业板中市值大 流动性好的100只股票组成[4] - 战略新兴产业占比较高[4] - 电力设备 医药生物 电子行业合计占比超55%[4] 科创板50指数特征 - 由科创板中市值大 流动性好的50只股票组成[4] - 硬科技龙头特征显著 半导体行业占比较高[4] - 滚动市盈率为38.5倍[4] 恒生中国企业指数特征 - 由在港上市中国内地企业中50只市值大 成交活跃的股票组成[6] - 指数行业覆盖较为广泛[6] - 可选消费 金融 信息技术 能源行业合计占比超85%[6] - 滚动市盈率为10.4倍[6]

股价表现与市值对比 - 寒武纪8月28日收盘价达1587.91元/股，单日涨幅15.73%，成交额260.24亿元，总市值6643.03亿元 [1][2] - 股价二度超越贵州茅台，但市值仅为茅台三分之一 [1] - 8月27日盘中涨近10%首次超越茅台，单月涨幅超100%，2023年至今累计涨幅超2500% [6] 历史背景与行业变迁 - 历史上共15家企业股价曾超越茅台，中国船舶维持超一年 [3] - 茅台代表消费升级时代，曾稳居A股龙头，2020年登顶股王 [4][6] - 时代重心转向AI算力叙事，寒武纪标志股王从消费品转向算力资源 [9] 公司基本面与业绩 - 2025年上半年营收增长4347.8%，首次实现整体盈利，净利润超10亿元 [12] - 市盈率(TTM)达595.33倍，被市场称为"市梦率" [2][4] - 8月22日首次超越中芯国际成为科创板市值第一 [5] 资本与机构动向 - 香港中央结算、华夏上证科创板50ETF等机构第二季度增持 [13] - 牛散章建平持股比例达1.46%，持股市值96亿元 [14] - 高盛上调目标价至1835元，2025-2027年净利润预测上调59%/28%/29% [15] 行业政策与标杆对比 - 国务院印发《"人工智能+"行动意见》，提出6大重点行动 [8] - 英伟达数据中心业务收入411亿美元，同比增长56%，但股价波动反映市场对AI持续性审慎 [18][19] - 寒武纪被视为中国"英伟达"缩影，面临估值泡沫与增长持续性挑战 [21]

市场今日午后延续震荡，盘面上，养鸡、猪肉、游戏等概念领涨，截至14:35，中证A500指数上涨 0.2%，成份股中，物产中大、广联达、中核钛白、歌尔股份等多股涨停，A500ETF易方达（159361） 盘中成交额超20亿元，净申购达4800万份。 国信证券认为，在居民资产配置中，股市仍有吸引力，核心资产的情绪指标显示出乐观趋势，长期组合 应围绕高成长的生物医药、半导体等行业布局。 （文章来源：每日经济新闻） 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，涵盖93个中证三级行业中的91个，从 行业均衡视角反映A股各行业代表性公司的整体表现，该指数还覆盖了较多信息技术、医药卫生等新兴 产业龙头，实现"核心资产"与"新质生产力"双轮驱动。A500ETF易方达（159361）管理费率仅为0.15%/ 年，可助力投资者低成本配置A股资产。 ...

A股市场表现 - 三大指数早盘低开高走 中证A500指数上涨0.3% 沪深300指数上涨0.1% 创业板指数上涨0.2% [1] - 全市场半日成交额达1.7万亿元 [1] - 上证科创板50成份指数下跌0.5% [1] 板块表现 - 游戏 猪肉 华为软件 农药板块涨幅居前 [1] - 稀土永磁 创新药 银行 半导体 机器人板块跌幅居前 [1] 港股市场表现 - 恒生中国企业指数下跌0.1% [1] - 稀土永磁 燃料电池等板块领涨 [1] - 医药板块领跌 [1]

市场表现 - MSCI中国A50互联互通指数上涨约1.6% [1] - 海光信息涨幅超过15% 寒武纪-U 紫金矿业 保利发展等成分股跟涨 [1] - 三大指数集体高开高走 市场再创新高 [1] 资金结构 - 此轮行情主要发起者和推动者并非散户 [1] - 高净值人群及企业客户参与热情明显更高 [1] - 未来行情延续需要新的配置线索而非仅依赖流动性 [1] 产品特征 - A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数 [1] - 指数编制侧重流动性与行业均衡 大市值特征显著 [1] - 覆盖50只龙头互联互通标的 均衡代表核心资产表现 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强 中证A500指数上涨1.5% 沪深300指数上涨1.4% 创业板指数上涨2.2% 上证科创板50成份指数上涨2.4% [1] - 全市场半日成交额达2.1万亿元 显示市场交易活跃度显著提升 [1] - 港股市场同步走强 恒生中国企业指数上涨2.1% 科技股表现尤为亮眼 [1] 行业板块表现 - 稀土有色、AI硬件、白酒、房地产、风电设备板块涨幅居前 成为市场领涨主力 [1] - 美容护理、服装、汽车整车板块表现相对落后 市场资金呈现结构性分化 [1] 重点指数估值分析 - 中证A500指数（由50只市值大且成交活跃股票组成）行业覆盖广泛 可选消费、金融、信息技术、能源行业合计占比超过85% [4] - 该指数滚动市盈率为10.5倍 处于2002年以来64.1%的估值分位水平 显示当前估值处于历史中高位区间 [4]