链接：https://www.techflowpost.com/article/detail_29488.html 声明：本文为转载内容，读者可通过原文链接获得更多信息。如作者对转载形式有任何异议，请联系我 们，我们将按照作者要求进行修改。转载仅用于信息分享，不构成任何投资建议，不代表吴说观点与立 场。 本次访谈录制于 A16Z 近期的创始人峰会，由 A16Z Crypto 的 CEO Anthony Albanese 主持，对话嘉宾是 富达投资（Fidelity Investments）董事长兼 CEO 艾比·约翰逊（Abigail Johnson）。访谈围绕比特币与早 期挖矿、加密托管、稳定币、创新投资模式，以及「自建 vs 收购」等关键议题展开。 在被称为「机构采用元年」的当下，这场对话展现了传统金融如何以全新的视角布局并拥抱加密资产， 显得格外具有代表性。 安东尼：大家早上好。我非常高兴今天能邀请到富达投资的首席执行官——艾比·约翰逊女士。艾比， 欢迎你来到这里。 （来源：吴说） 整理：哔哔 News 艾比：谢谢大家。我听说很多人都期待这场对话，很高兴我们终于坐在一起。 安东尼：那我们开门见山吧。你知 ...

肖风创立的博时基金，作为"老十家"之一，至今仍然是公募行业头部公司。如今他创立的HashKey Holdings，能否也在行业里创造辉煌？ 公募大佬的加密资产之路 作为曾经的公募大佬以及现在的区块链大佬，肖风纵横资本市场和加密资产圈几十年，终于在今年 迎来自己的第一个IPO。 12月17日，肖风担任董事长的香港加密资产第一股HashKey Holdings在港交所上市，开盘价6.7港 元，较发行价6.68港元小幅上涨，之后下行，一直处于破发状态。截至收盘，股价下跌1.65%。 一般来说饮头啖汤的第一股有稀缺性，往往股价表现都还不错，比如短视频第一股快手虽然份额不 及抖音，但刚在港交所上市时是非常稀缺的标的，市值一开始就突破了万亿。HashKey Holdings作 为香港加密资产第一股，股价表现却并不算出色。 出生于 1961 年的肖风博士，既是国内公募基金行业的拓荒者，也是区块链领域的领军人物，曾在 1998年参与创立博时基金并担任了13年的总裁职务，一手将博时基金带成行业头部机构，2011年， 肖风从博时离职，加入了鲁冠球的中国万向控股有限公司担任副董事长，执掌万向的金融板块，担 任过旗下民生通惠资产、万 ...

美联储向银行业发布了指南，鼓励金融机构参与"某些创新活动"。这是美国监管机构将新型业务合作纳 入传统金融范畴的又一举措。 周三的这一举动伴随着该机构撤回了此前 2023 年的一项政策声明，该声明曾试图限制某些加密资产活 动的使用。美联储理事迈克尔·巴尔——他此前曾担任负责监管的副主席——对该决定表示反对。 今年以来，美联储在数字资产方面已经采取了一些措施，例如考虑为金融科技和加密公司提供所谓 的"简版(skinny)"主账户。此举可能使相关公司在满足特定限制的前提下，获得梦寐以求的支付渠道访 问权。 其他监管机构也在采取行动接纳加密行业。联邦存款保险公司(FDIC)近期提议了一个框架，概述了贷款 机构如何申请发行支付型稳定币;而货币监理署(OCC)则为希望在加密交易中担任中介的银行提供了指 南。 美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼在声明中表示："通过为负责任且创新的产品和服务创造路径，理 事会正致力于确保银行业在保持现代化、高效且有效的同时，依然能够稳健运行。" ...

12月17日，比特币在第四季度的表现明显落后于股市，这种弱势为明年一月可能出现的反弹提供了积极 信号。周二上午市场交易活跃后，比特币在美国交易时段下午趋于平稳，价格徘徊在87500美元左右， 過去24小时累计上涨约2%。FPG财盛国际表示，包括以太坊ETH 2947.87美元、瑞波币XRP 1.9262美元 以及索拉纳SOL 128.24美元在内的主要山寨币也呈现类似的上涨走势，显示整体加密资产在短期内出现 一定修复。 与此同时，加密相关股票在周一大幅回调后出现反弹。Strategy MSTR上涨约3%，Coinbase COIN上涨 约1%，表明市场风险偏好在一定程度上得到恢复。FPG财盛国际认为，这种现象显示投资者在年底前 依然保持谨慎乐观的态度，核心比特币仓位被保留，而资金在其他资产间仍在观望。 随着年末临近，比特币的季度弱势可能带来资金再平衡的机会。根据K33研究主管Vetle Lunde的分析， 当比特币在第一季度表现落后于标普500指数时，通常会在下一季度迎来上涨；相反，当其表现优于股 票市场时，则可能在随后季度初出现回调。FPG财盛国际认为，第四季度，比特币落后标普500指数幅 度高达26%，显 ...

宏观经济数据与市场反应 - 美国11月非农就业人口仅增加64,000人，远低于市场预期的20万人 [1] - 数据公布后，全球资产进入调整模式，美股三大指数小幅收跌，科技股与AI概念股回调，美债波动率降至去年5月以来低点，十年期美债收益率仅小幅下行0.5个基点，美元指数录得四连跌，离岸人民币一度升破7.04关口 [1] - 加密资产同步调整，比特币一度跌至8.5万美元关口，以太坊短时跌破2900美元，过去24小时全网爆仓5.82亿美元，其中多单爆仓5.08亿美元，空单爆仓7437.39万美元，以太坊爆仓1.86亿美元，比特币爆仓1.74亿美元 [3] 美联储人事变动的潜在影响 - 美联储主席人选成为影响利率曲线和通胀预期的关键变数，候选人哈塞特因与特朗普关系过于紧密而遭遇阻力 [4] - 市场担忧新任主席若缺乏独立性，可能在通胀回升时缺乏紧缩决心，导致长期美债收益率上升，推高政府融资成本 [6] - 美联储主席人选将影响市场对未来真实利率、货币宽松边界及美元周期的判断，进而对比特币等宏观敏感资产的波动和趋势产生重要影响 [6] 加密市场对宏观事件的典型反应模式 - 每逢非农等关键宏观节点，加密市场（尤其是比特币）常呈现数据公布前波动率压低、杠杆降温，数据公布后通过短期大幅波动对就业-通胀-利率链条进行再定价的固定模式 [7] - 本次非农数据的核心意义在于通过就业与工资增速重塑市场对通胀黏性和降息路径的判断，并经由美元指数-美债收益率-实际利率链条传导至加密市场 [7] - 宏观不确定性放大时，加密市场兼具宏观经济“晴雨表”和技术创新“试验田”的双重属性 [9] XBIT Wallet的产品功能与价值主张 - 采用冷热分离的多签架构与银行级SSL加密技术，私钥存储于离线硬件模块，配合动态风控系统，保持零重大安全事故记录，以保障资产安全 [3] - 去中心化交易所支持BTC、ETH、USDT等200多种主流公链及代币的一站式管理，支持跨链转账、DApp交互与DeFi挖矿，降低操作复杂度 [3] - 内置智能行情追踪与策略提醒功能，可基于用户持仓自动推送价格波动预警与合约爆仓风险提示，帮助用户在非农等高波动场景中规避风险 [3] - 深度集成宏观经济数据看板与政策事件日历，将非农、美联储决议等关键节点的历史影响、机构预测及市场情绪量化呈现，帮助用户理解数据与加密资产的关联逻辑 [6] - 内置压力测试模拟器，支持用户输入持仓规模与杠杆倍数，自动测算不同宏观情景（如加息超预期、经济硬着陆）下的潜在亏损，帮助建立理性预期 [6] - 依托全球分布式节点网络与智能路由算法，实现跨链转账秒级确认（部分主流币仅需3-5秒），手续费较传统钱包降低40%-60% [7] - 支持闪电转账功能，便于在非农夜等需要快速调仓的场景中一键完成多地址拆分或对冲操作，避免因网络拥堵错过时机 [7] - 支持自定义滑点与Gas费上限，即使在高波动时段也能精准控制交易成本 [7]

上市表现与市场反应 - 公司于12月17日在港交所主板上市，成为“加密资产第一股”，但股价表现平淡，早盘拉升约6.6%后快速下挫，最终收跌0.45%，报6.65港元，总市值183.9亿港元 [2] - 近期港股IPO市场多只新股首日表现突出，如如果下科技大涨117.91%，宝济药业-B飙升138.82%，相比之下公司首日表现逊色 [2] - 香港公开发售获得393.71倍超额认购，但倍数相较近期其他新股偏低，反映市场认购情绪并不十分热烈 [3] 发行与募资详情 - 公司本次共发行约2.41亿股，其中香港发售2405.72万股，发行价定为每股6.68港元，募资净额约14.79亿港元 [2] - 募资净额将主要用于升级技术及基础设施、扩大营运团队、提高知名度及建立生态系统合作伙伴关系 [2] - 国际发售部分获得5.46倍认购，并吸引了包括瑞银旗下UBS AM Singapore、富达基金、鼎晖投资旗下CDH等在内的基石投资者 [3] 股权结构与市场地位 - 公司股权结构集中，假设超额配股权获全额行使，最大股东将持有上市后总股本的59.58%，前25大股东合计持股比例高达95.16% [4] - 公司是持牌数字资产平台，拥有涵盖13项许可及注册的全面牌照组合 [4] - 以2024年交易量计算，公司是亚洲最大的区域性在岸数字资产平台，也是香港市场份额最高的平台，市场份额超过75% [5] 业务与运营数据 - 截至2025年9月底，平台共支持80种数字资产代币，覆盖主流Layer-1资产、DeFi代币、稳定币及新兴生态项目 [4] - 截至2025年9月底，平台资产规模略超199亿港元；截至2025年6月底，注册客户为144.69万，其中有资产客户13.85万 [5] - 公司2022至2024年收入增长迅速，2024年营收达7.21亿港元，两年累计增长近460%，但2025年上半年营收同比下滑26.1% [5] 财务表现 - 由于技术研发、合规建设等方面投入较大，公司目前尚未盈利，2024年净亏损11.9亿港元，2025年上半年亏损也超过5亿港元 [5] - 与币安等全球头部交易平台相比，公司的规模仍相对有限 [5]

去中心化金融研究机构Ergonia研究主管Chris Newhouse指出，此轮下跌与此前的快速抛售有所不同，主 要由现货和衍生品仓位调整驱动，而非大规模强制平仓引发的连锁反应。清算数据相对温和，显示高杠 杆仓位已基本出清，当前市场面临的是一种更"温和但可能更持久"的抛压。在缺乏典型清算高峰、难以 吸引抄底资金入场的情况下，市场呈现出在流动性稀薄环境中缓慢下行的"磨底"特征，反转难度更大。 FalconX高级衍生品交易员Bohan Jiang表示，比特币近期始终在8.5万至9.4万美元之间的狭窄区间内剧烈 震荡，整体交投兴趣不足，加密市场成交量普遍偏低，难以形成有效反弹动能。 近几周，比特币走势与其他风险资产同步下行，但在股市和部分风险资产反弹时却未能跟随上行，打破 了其以往的正相关关系。分析认为，这一表现凸显出在流动性偏弱、风险偏好下降的环境下，即便美联 储上周宣布降息，也未能有效提振数字资产市场人气。 2025年最后一个完整交易周开局，全球金融市场波动加剧。在关键经济数据即将出炉、可能影响美联储 未来利率路径的背景下，美股、债市及美元走势均显得犹豫不决。周一加密资产的疲软，被视为其重新 与传统风险资产形成 ...

纽约证券交易所2025年加密资产业务进展 - 纽约证券交易所为加密资产进入公开资本市场铺平道路 [1] - 交易所在2025年内成功上市了三家与加密资产相关的公司：Circle Internet Group (CRCL)、Bullish (BLSH) 和 Twenty One Capital (XXI) [1] 交易所交易产品(ETP)发展 - 纽约证券交易所成为美国加密货币ETF交易的首选平台 [1] - 交易所在2025年全年推出了25只数字资产ETF [1] - 推出的ETF产品包括GDLC、Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) 以及 Franklin XRP ETF (XRPZ) 等 [1] - 交易所迎来了美国首只在交易所上市的封闭式加密基金 C1 Fund [1]

美国加密资产监管与市场发展 - 美国国会敦促美国证券交易委员会更新规则 允许比特币等加密资产作为401(k)退休计划的另类投资选项 此举与特朗普签署的扩大退休投资选项行政令一致[1] - 立法者同时呼吁放宽“合格投资者”定义 并要求美国证券交易委员会与美国劳工部协调制定相关规则[1] - 美国存管信托和结算公司子公司DTC获得美国证券交易委员会“不采取行动函” 获准在受控环境中为托管资产提供链上代币化服务 为期三年[1] - 美国存管信托和结算公司计划于2026年下半年逐步上线服务 将涵盖罗素1000成分股、主要指数ETF及美国国债等真实资产 在经批准的区块链网络上以数字形式发行[1] Terra项目欺诈案司法判决 - Terra创始人Do Kwon因大规模欺诈被判处15年监禁 其认罪的欺诈规模高达400亿美元[1] - 在四年间 Do Kwon公开误导市场、虚构稳定机制并掩盖与Jump Trading的支撑安排 最终导致数十万投资者遭受重大损失[1] - 受害者来信显示 因误信项目“低风险”而出现严重经济与精神后果[1] - 法官在考虑其早期认罪、协助Terra管理人及羁押条件偏低后 裁定需施以更具威慑性的量刑[1] 日本央行货币政策动向 - 日本央行正考虑在12月18-19日的货币政策会议上将政策利率上调25个基点 由0.5%提高至0.75% 该方案已成为当前主要选项[2] - 若落实 这将是日本央行自2025年1月以来的首次加息 并将政策利率推升至1995年以来的最高水平[2]

全球发售与招股详情 - 公司于12月9日正式启动全球招股，计划全球发售约2.41亿股，其中国际发售约2.17亿股，香港公开发售2405.72万股 [2] - 招股价区间为5.95港元至6.95港元，以中间价6.45港元计算且未行使超额配股权，预计募集资金净额约14.264亿港元 [2] - 香港公开发售时间为12月9日至12月12日，最终发售价及股份分配结果预计12月16日公布，股份计划于12月17日在联交所主板开始买卖，股份代号3887，每手400股，入场费约2,808.04港元 [2] 募集资金用途 - 所募资金净额计划约40.0%用于技术及基础设施迭代 [2] - 约40.0%用于市场拓展与生态系统合作伙伴关系 [2] - 约10.0%用于营运及风险管理 [2] 投资者结构与市场地位 - 本次发行获得9家基石投资者支持，包括瑞银旗下UBS AM Singapore、富达基金、鼎晖投资旗下CDH等，已承诺认购总额为7500万美元（约5.84亿港元）的发售股份 [3] - 公司是一家综合性持牌数字资产公司，提供数字资产交易促成、链上服务及资产管理服务，持有13项牌照及注册，覆盖香港、新加坡、日本、百慕大、阿联酋及爱尔兰等地 [3] - 作为香港虚拟资产交易所领域的绝对龙头，公司2024年交易量达6384亿港元，稳居香港市场首位，市场份额超过75% [3] 财务表现与用户增长 - 公司业绩增长迅速，2022-2024年两年收入累计增长近460%，2024年营收达7.21亿港元 [4] - 因技术研发、合规布局等高额投入，公司尚未实现盈利，2024年净亏损11.9亿港元，2025年上半年亦亏损超5亿港元 [4] - 用户增长极具爆发力，从2022年底的18名注册用户增至2025年6月的144.69万，往绩记录期有资产客户的留存率高达99.9% [4] 市场关注与认购情况 - 按香港公开发售部分2405.72万股计算，可提供约6.01万手认购额度，顶格认购手数约为3万手 [2] - 作为备受瞩目的“香港加密资产第一股”，其独特的市场题材可能吸引较高的市场关注度，并引发积极的申购意向 [2]