宏观经济分析框架升级 - 核心观点：宏观经济分析需将预期因素与需求、供给结合，预期稳定是经济回升向好的基础[1] - 企业和居民预期稳定可缓解消费与投资需求不足问题，化解供需两侧矛盾[1] 三兼关系处理 兼容老问题与新问题 - 当前矛盾现象为内需不振与预期偏弱交织，需同时聚焦"病灶"（老问题）和"病原"（新问题）[1] - 仅解决需求不足等老问题会按下葫芦浮起瓢，需兼顾预期偏弱等新问题[1] 兼容老目标与新目标 - 分析需覆盖需求供给对策与预期信心对策，既要扩大需求也要稳定预期[1] - 对策需区分作用于需求供给或预期信心的不同路径[1] 兼容改革与政策系统 - 宏观调控需政策调整（增支、减税等）与改革行动同频共振[2] - 短期政策调整需配合长期改革行动，否则整体功效打折扣[2] 预期分析的战略意义 - 纳入预期因素是应对经济下行的当务之急，也是推动长期发展的战略[2] - 市场经济本质是预期经济，预期因素可增强分析的针对性、有效性[2]

市场行情分析 - 横盘震荡显示多空双方力量均衡，市场需要催化剂打破僵局[1] - 隔夜风险资产受中美关税谈判超预期影响普涨[3] - 股市呈现高开低走态势，债市情绪缓和[2][3] 资金面情况 - 央行公开市场净回笼2250亿元(1800亿元逆回购操作 vs 4050亿元到期)[1] - 银行间资金面均衡宽松，DR001维持在1.4%，DR007在1.5%附近[1] - R001成交量达64567.16亿元(占比86.81%)，R007成交量8725.05亿元(占比11.73%)[2] 利率走势 - 10年期国债利率从1.6775%震荡下行至1.662%，下跌1.55bp[3] - R007加权利率1.53%，较前日下降7bp[2] - R014利率1.58%，下降1bp[2] 债市驱动因素 - 资金宽松是债市主要支撑因素[3] - 相比4月2日前仍存在10%关税差额，市场预期向下概率较高[3] - 230023国债利率从1.9325%下跌至1.9140%，跌幅2.35bp[3]