文章核心观点 - 英国财政大臣雷切尔·里夫斯即将公布预算案，旨在筹集约300亿英镑（390亿美元）以填补公共财政窟窿并重塑财政可信度，市场普遍怀疑其实现收支平衡的能力，推高了英国资产的风险溢价 [1] - 预算案可能采取增税措施，对特定行业如银行业、住宅建筑商、零售商、商业地产商等产生显著影响，同时整体消费者情绪也可能因所得税等政策变化而受到抑制 [1][3] 利率和汇率敏感股票 - 债券市场对预算案反应迅速，收益率上升会降低股票相对吸引力，对银行、保险、住宅建筑和商业地产等行业有更直接影响 [4] - 若市场不认同财政大臣的计划，可能推高债券收益率，对富时250指数不利；收益率下降则利好公用事业等“债券代理股” [4] - 英镑走弱可能利好富时100指数成分股，因其约四分之三盈利来自英国境外，但对英国零售商帮助较小，因其常以外币采购后以英镑销售 [4] 银行业 - 2026-27年度英国银行业预计实现约80亿英镑税前利润，可能成为预算案增税目标，国民西敏寺集团最可能受影响，其次是劳埃德银行集团 [5] - 巴克莱大部分业务在美国，汇丰银行对亚洲有重大风险暴露，受增税影响相对较小 [5] - 增税可能给银行完美借口不按政府要求向更广泛经济放贷，行业也可能因消费者税率提高而受负面影响，导致借贷和消费减少 [6] 房地产业 - 房地产是经济晴雨表，需强劲经济和持续政策支持，业界关注预算案能否提供清晰度并解决根本经济问题 [7] - 关注重点包括涉足办公楼的商业地产公司（如英国地产、大波特兰地产、德文特伦敦），涉足零售的集团（如哈默森、土地证券），以及仓储业主（如塞格罗、Tritax Big Box） [7] - 财政部可能考虑的措施包括开征住房销售新税、调整主要居所资本利得税减免及所谓“豪宅税” [7] 房屋建造 - 预算案对住房部门难言利好，较富裕业主和房东可能被视为增税软目标，但措施或不如担忧严厉，因任何减缓市场的行为都会打击政府建房雄心 [12] - 若大众实际收入未受预算案负面影响，该板块可能出现释然性反弹 [12] - 关注公司包括Vistry、Bellway、Barratt Redrow、Persimmon、泰勒温佩、伯克利集团、Crest Nicholson和MJ Gleeson，伯克利集团最易受增税冲击，因其对伦敦、英格兰东南部和海外买家敞口较大 [12] 零售与酒店业 - 零售商、食品饮料公司和休闲运营商可能面临更高用工成本及其他增税，提高商业税率可能冲击乐购、森宝利等超市 [13] - 提高最低工资将影响整个零售业，面向消费者的行业极易受抑制信心和消费意愿的措施影响，如高所得税率或起征点冻结 [13] - 餐馆将受用工成本增加冲击最大，其次是酒吧、保龄球馆和健身房 [13] 博彩业 - 议员们正审视博彩业课税方式，选项包括调整投注、在线赌场和博彩机税率，预算案下行风险切实存在 [14] - 关注重点包括Entain、Flutter、Rank Group、Evoke及为博彩机提供软件的Playtech、瑞典Evolution等公司，博彩机税率上调也可能拖累酒吧股 [14] 外包服务 - 政府支出变化可能影响公共部门外包，涉及Capita、Mitie、Serco等公司，但预计财政大臣更可能增税而非减支来筹款 [16] - 尽管工党部分人士反外包，但现政府已提高私营外包比例，难民庇护等领域外包政治不讨好但政府实际别无选择 [16] 财富管理业 - 财政部欲重振伦敦股市并刺激经济，要求零售投资公司研究推出预制式ISA，英国股票最低配置约20% [16] - 据报道年度现金ISA免税额或从2万英镑降至1.2万英镑，若提议纳入预算案，面向散户的St James's Place、Hargreaves Lansdown、AJ Bell、安本互动投资者、Quilter等机构可能活跃 [16]