中国股市近期表现与驱动因素 - 中国股市出现“夏季突破”，今年以来主要股指已上涨25%左右，市场活跃度显著提升 [2] - 市场估值压抑问题得到有效舒缓，市场定价出现进取迹象，风险烈度和情绪表达处于正常范围 [2] - 积极变化受益于中美经贸关系缓和、低估值周期修复和科技成长产业趋向等确定性因素 [2] 增强资本市场吸引力的核心层面 - 第一层面是营造公平竞争的交易秩序，要求监管部门完善透明性担保体系与防护型保障体系 [3] - 具体措施包括完善信息披露制度以缓解信息不对称，以及严厉打击内幕交易等行为 [3] - 第二层面是提供丰富的交易产品和结构，满足各类不同偏好的诉求 [3] - 需不断完善IPO制度和退市机制，基于交易自由吸引各类投资者和上市主体，提高市场“植被”多样化 [3] 提升资本市场包容性的关键要求 - 包容性要求正视投机和市场泡沫，承认市场定价通过试错进行，难以事前厘定投资与投机的区别 [4] - 监管部门对市场主体的具体定价交易应谨慎评判甚至干预，除非出现违法和不正当竞争行为 [4] - 应给予市场更多自由度和自主性，允许不同偏好的市场主体展现自身偏好并寻找需求匹配 [4] - 对新兴题材如生物医药、芯片、具身智能、可控核聚变等的热情，是市场在对未来资产进行跨期风险定价 [5] 政策制定与市场干预的准则 - 需摒弃基于市场冷暖的政策相机抉择思维，市场的热若无不正当竞争或系统性秩序破坏则无须降温 [5] - 市场的冷也要谨慎扭曲刺激，避免过度干预 [5] - 增强吸引力无需强刺激，需做好公共服务，吸引力将孕育在公平秩序和权力自律中 [6]