市场整体表现 - 人工智能乐观情绪、稳健企业财报和宽松金融环境推动股市连续第六个月上涨，信贷市场连续第三个月走高 [1] - 以科技股为主的纳斯达克100指数上周上涨2% [3] - 彭博美元指数在美联储主席讲话后上涨近1%，并录得今年以来仅有的第二次月度上涨 [3] 美联储政策信号与市场反应 - 美联储主席鲍威尔表示12月降息远非板上钉钉，降息决定并非一致通过，出现六年来首次双向反对意见 [1] - 债券收益率创下2022年以来美联储议息日的最大单日涨幅之一，推高了美元 [1] - 利率互换市场对美联储12月降息的预期概率从会议前的90%降至约50% [1] - 三位地区联储主席解释其倾向于维持利率不变的立场，印证了美联储内部观点存在很大分歧 [3] 债券市场策略调整 - 投资者曾将美联储政策路径视为已知数，使债券兼具防御性和收益来源角色，风险平价等策略在低利率环境中蓬勃发展 [1] - 比尔·格罗斯抛售美国国债期货，押注高额财政赤字和大量国债发行将持续推高收益率 [2] - 部分投资者转向受短期政策波动影响较小的中等期限债券，建议走到中间的安全岛 [2][3] - 摩根大通资产管理公司高管认为，如果经济数据好坏参半，美联储将出现更多反对意见 [3] 外汇市场动向 - 居高不下的美债收益率增强美元现金吸引力，可能支撑美元对主要货币汇率 [4] - 日本央行决定维持利率不变并暗示未来加息需时，为卖出日元提供机会 [4] - 摩根士丹利投资管理公司认为若美联储降息幅度或速度不及预期，将对美元构成利好 [4] - 摩根士丹利货币交易部门在长期看空美元后转为中性，建议平仓对欧元和日元的空头头寸 [4] - TS Lombard押注美国短期利率将超过日本，通过做空美国SOFR期货和做多日本同类期货进行央行政策路径分化交易 [4]