报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年二季度白酒整体回款慢于去年，动销有缺口，除茅台、汾酒和古井外，其他酒企业绩或下滑；大众品各细分领域表现不一，部分企业有望受益于新渠道、成本红利等因素实现增长 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料2025年二季度前瞻 - 白酒：二季度整体回款慢、动销差，价格承压；预计除茅台、汾酒和古井外，其他酒企收入业绩下滑；后续关注中秋国庆消费旺季表现 [5][15] - 啤酒：青岛啤酒二季度销量和均价有望小幅增长，成本改善；重庆啤酒预计同比持平；燕京啤酒大单品带动销量增长，盈利能力提升 [6][17] - 乳制品：伊利股份常温液奶承压，奶粉等延续增长，利润增速或高于收入；新乳业低温品类延续表现，常温改善，利润增速高于收入 [6][18] - 软饮料：东鹏饮料能量饮料稳健增长，新品增速更高，利润增速略高于收入；承德露露新品有增量，毛利率改善，费用率或提升 [7] - 休闲零食：有友食品渠道优化与产品创新，收入利润或大增；盐津铺子魔芋制品增长快，收入增势延续；劲仔食品收入稳定增长；甘源食品二季度收入下滑幅度收窄；万辰集团收入高增，利润率稳中有升 [7][19] - 餐饮供应链：安井食品收入个位数增长，利润或微降；千味央厨收入基本持平，利润率下滑；立高食品延续增长，渠道驱动发展 [8][20] - 出口型企业：中宠股份收入利润高速增长；仙乐健康收入延续增长，出口业务受关税影响不大 [8][21] 食品饮料行业本周表现 - 本周食饮板块涨幅靠前，申万食品饮料行业指数涨0.62%，位列第20，跑输沪深300指数0.92个百分点，当前动态PE为19.78 [9][26] - 10个子板块中仅肉制品、白酒、烘焙食品上涨，肉制品涨幅最高为1.22% [9][26] - 食饮板块66只个股收涨，涨幅前5为煌上煌、酒鬼酒、金字火腿、ST莫高、安记食品 [9][26] 本周公司重点公告 - 今世缘确定2025年经营目标，确保主要经济指标增幅高于行业平均 [33] - 洋河股份董事长张联东因工作调整辞职 [33] - 贵州茅台累计回购股份338万股，支付52亿元 [33] - 金种子酒总经理何秀侠辞职，副总经理代行职责 [33] - 承德露露回购股份300万股，成交2583万元 [33] - 安井食品境外上市外资股（H股）挂牌上市，预计募资23.02亿港元 [33] - 万辰集团股东计划减持不超过180万股 [33] - 妙可蓝多证券事务代表罗再强辞职 [33] 本周行业重要新闻 - 商务部解释欧盟进口白兰地反倾销调查最终裁定 [35] - 郎酒股份河南市场营收有望突破50亿元 [35] - 金种子酒业馥合香产品暂停部分地区发货 [35] - 山西汾酒获实用新型专利授权 [35] - 瑞幸咖啡产业园项目开工，总投资30亿元 [35] - 星巴克中国被曝潜在收购，回应正评估增长方式 [35] - 美团旗下“快乐猴”硬折扣超市8月开店 [35] 食饮行业周度产业链数据追踪 - 农产品：小麦、玉米、大豆等价格有不同程度同比和环比变化 [37] - 畜牧产品：猪肉、白条鸡等价格同比和环比有变化 [37][38] - 包装材料：瓦楞纸、铝锭等价格同比和环比有变化 [38] - 白酒批价：贵州茅台、五粮液普5批价同比和环比有变化 [38]