报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 飞天茅台价格有企稳迹象，大众品关注新渠道、新产品；白酒基本面或加速探底，大众品中啤酒饮料进入旺季且安井食品港股上市在即 [1][11][14] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 1 - 5月酒、饮料和精制茶制造业营收和利润总额同比增长；泸州老窖股东大会提出聚焦高科技产业链、创新消费场景等；酒鬼酒开瓶数据增长带动库存降低，启动“两低一小”战略 [11] - 淡季高端白酒批价有压力，茅台快速下探后企稳，本周箱装飞天茅台批价上升、散装下降，普五与国窖批价持平 [12] - 本周白酒指数下跌，需求平淡，二季度表观业绩承压；酒企短期去库存、促动销，中长期培育消费者和消费场景，布局国际化和年轻化 [2][13] - 个股推荐把握三条主线：抗风险强的板块龙头；数字化工程显正反馈、估值超跌修复的；基地市场有份额提升逻辑的；也可关注渠道风险释放的 [2][13] 大众品 - 啤酒：近期天气升温利于消费，紧盯并择机布局alpha型个股 [3][14] - 零食：龙头引领产业链提效，行业分化，推荐有新品、新渠道突破的个股，如卫龙美味、盐津铺子 [16] - 调味品：基础调味品龙头有韧性，淡季关注政策动向，建议关注复调行业估值修复，推荐颐海国际、海天味业 [3][17] - 速冻食品：淡季企业研发新品，安井食品港股上市在即，推荐安井食品、千味央厨 [3][18] - 乳制品：潜在政策催化，需求平稳复苏，供给加速出清，布局2025年向上弹性，推荐龙头乳企 [3][19][20] - 饮料：迎来旺季检验，龙头目标积极，景气有望延续，推荐东鹏饮料，关注包装水、茶饮龙头 [3][20] 周度重点数据跟踪 行情回顾 - 本周（2025年6月23 - 27日）食品饮料板块上涨0.02%，跑输上证指数1.89pct [1][21] 白酒 - 本周箱装飞天茅台批价上升，散装飞天茅台批价下降，普五与国窖持平 [35] 大众品 - 生鲜乳、牛奶、瓦楞纸价格不变，猪肉、肉鸭价格下降，其余原材料价格上升 [46] 本周重要事件 - 有友食品赵英女士计划减持股份；欢乐家庞土贵不再担任监事会主席等多家公司有人员变动、股份回购、质押、解押等事件 [67][68] 下周大事提醒 - 6月30日百洋股份、千禾味业开股东大会，口子窖等开业绩发布会，盐津铺子解禁；7月1日恒顺醋业分红，维维股份开业绩发布会；7月3日伊力特、西麦食品分红 [70]