业绩与市场反应 - 百威亚太公布2025年第四季业绩后股价反应疲弱 [1] - 股价疲弱可能由于中国业务疲软、管理层对2026年餐饮渠道复苏持保守态度，以及股息计划存在不确定性 [1] 业务与渠道策略 - 公司管理层聚焦家用及O2O渠道的策略获得认同 [1] - 餐饮业复苏前景不明朗，预期复苏将是渐进过程 [1] - 销量回升可能被额外投资及平均售价下调所抵销 [1] 财务预测与估值 - 里昂下调百威亚太2026-2027财年盈利预测 [1] - 将估值前移一年，目标价维持9港元 [1] - 维持“跑赢大市”评级 [1] 未来催化剂与风险 - 仍在等待明确催化剂 [1] - 餐饮业或O2O渠道若传出好消息，可能构成上行风险 [1]