报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡偏强、中期震荡 主要受美国农业部报告、EPA生物燃料掺混要求、库存及播种报告、中美贸易协议、大豆到港情况、油厂开机计划和豆粕供应等因素影响 [5] - 棕榈油短期震荡偏弱、中期震荡 近期油脂市场回归理性 MPOB2月报告显示马棕产量下滑但出口不及预期 库存降幅有限且处高位 3月上中旬斋月制约产量恢复 印尼3月专项税与关税上调或打开马棕出口窗口 高频出口数据注入信心 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是美国农业部3月供需报告影响有限 后续需关注EPA生物燃料掺混要求、3月31日库存及播种报告、中美贸易协议等 国内大豆到港不确定性增加 影响油厂开机计划和豆粕供应 市场焦点转向进口到港节奏 物流负面消息或引发短期供应紧缺预期和价格脉冲行情 短期供应偏紧预期升温 豆粕期价走势强于外盘 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是油脂市场回吐情绪溢价后回归理性 MPOB2月报告显示马棕产量下滑超预期但出口不及预期 库存降幅有限且处高位 3月上中旬斋月制约产量恢复 印尼3月专项税与关税同步上调或打开马棕出口窗口 高频出口数据为市场注入信心 棕榈油在原油及外部油脂走弱背景下表现相对抗跌 [7]