报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 产业周跟踪显示锂电光伏排产景气度高涨，但高低切仍将是下一阶段主要策略 [2] 新能源汽车和锂电板块观点 - **排产景气高涨**：根据鑫椤锂电统计，3月锂电排产环比显著回升，其中铁锂电芯排产87.9GWh，环比增长16%，同比增长103%；三元电芯排产18.1GWh，环比增长12%，但同比下降5% [13] - **固态电池进展加速**：奔驰发布全固态电池路测进展，能量密度达450Wh/kg，续航提升25% [13]；中国电动汽车百人会预计全固态电池2027年开始装车，2030年实现量产化应用 [13]；AI应用有望将固态电池研发效率提升1-2个数量级，节省研发费用70%-80% [14] - **小米新车上市**：小米SU7 Ultra正式上市，起售价从预售的81.49万元降至52.99万元，定位高性能豪华电动车 [15] - **投资建议**：报告建议关注四类方向：1）成本曲线有优势的企业；2）快充、高压密技术领先的企业；3）受益于排产景气、有价格弹性的企业；4）受益于新技术（如固态电池设备/材料、硅负极、快充高压实、4680、复合集流体）渗透率提升的企业 [16][19][20][21] 新能源发电（光伏）板块观点 - **核心观点**：3月国内分布式市场或逐步开启抢装潮，建议把握政策预期加强与抢装催化下的涨价窗口期 [24] - **政策支持预期**：国家能源局在研讨会上表示光伏内卷式竞争仍未根本解决，正在配合有关部门研究完善政策措施，政策预期得到加强 [24][25] - **产业链价格变化**：受供需、挺价及政策预期影响，本周光伏组件、玻璃等报价上涨 [24]；具体来看，TOPCon分布式组件价格本周上调2-3分钱，3.2mm单层镀膜玻璃价格在21-23元/平方米，2.0mm镀膜玻璃3月新单报价较上周上调2元/平方米 [26][30] - **排产与需求**：3月电池片排产预计上行约19%，市场出货有所好转，分布式抢装订单开始显现 [26] - **投资建议**：报告建议关注多个环节：1）具备价格弹性的电池片；2）受益供给侧改革的硅料、硅片、玻璃；3）受益需求爆发的逆变器及跟踪支架；4）有望盈利修复的组件；5）受益新技术放量及主产业链价格回升的辅材 [31] 储能板块观点 - **出货量高增长**：2024年中国储能系统合计出货量达170GWh，同比增长146% [34]；全球储能电池出货总量达301GWh，同比增长近63% [36][38] - **市场竞争格局**：阳光电源位居2024年全球储能系统（交流侧）市场出货首位 [34]；宁德时代2024年储能电池出货110GWh，全球占比36.54%，稳居榜首 [38]；亿纬锂能储能电池出货同比增长90%，排名升至第二；中创新航、国轩高科出货分别同比增长400%和200% [38] - **出海与产品趋势**：国内企业出海策略多样，6MWh+系统有望成为2025年弯道超车机会 [34]；组串式一体储能柜因灵活、智能、安全等优势，在用户侧多元场景中适配性更高 [36] - **投资建议**：持续看好国内大储、工商业与海外户储市场需求共振，建议关注储能集成、户储企业、运营商、逆变器、电芯、结构件、BMS、温控、消防、工商业储能及新兴市场等多个细分方向标的 [40][43] 电力设备与工控板块观点 - **电网投资创新高**：2025年电网总投资将首次超过8000亿元，预计年内开工4项特高压工程 [46] - **电价情况**：3月全国19个区域峰谷电价差超过0.6元/kWh，最高为山东0.9704元/kWh；75%的区域峰谷价差同比下降 [47][48] - **制造业PMI扩张**：2025年2月制造业PMI指数为50.2%，较上月上升1.1个百分点，生产指数和新订单指数均位于扩张区间，表明市场需求继续改善 [49] - **行业动态**：ABB获得来自中韩造船厂总计30艘LNG运输船的永磁轴带发电机系统重大订单 [52]；Figure发布人形机器人端到端模型Helix，埃夫特发布智能机器人通用技术底座 [53] - **投资建议**：报告看好出海、电改、数字配网三条主线，并关注工控、人形机器人、充电桩等方向，列出了各细分领域的建议关注公司 [54][57] 氢能板块观点 - **政策与项目推进**：国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，提出稳步发展可再生能源制氢及燃料电池汽车试点应用等 [60]；东华科技中标华电辽宁调兵山风电制氢耦合绿色甲醇项目，项目包含450MW风电、295MW电解水制氢及年产10万吨绿色甲醇 [60] - **企业动态**：中能建成立通辽绿色氢醇新能源有限公司，或将承接绿色甲醇项目下游环节 [61]；欧盟发布《清洁工业协议》，计划2025年从创新基金投入60亿欧元支持清洁技术及氢能等领域 [61] - **投资建议**：建议关注绿氢主线（电解槽订单业绩）和燃料电池主线（系统、零部件、装备等）的相关公司 [62][64]