公司上市动态 - 海天味业通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市，预计募资至少15亿美元，资金将投向研发升级、产能扩张、供应链数字化及全球市场拓展 [1] - 公司市值近2500亿元，作为调味品行业龙头，港股市场稀缺性使其极具配置吸引力 [1] 公司历史与品牌优势 - 海天味业溯源于清代"佛山古酱园"，1955年合并重组为"海天酱油厂"，2013年销值突破百亿，2014年在上交所上市 [4] - 公司拥有400余年历史，是国内食饮行业经典范本，品牌效应和规模效应显著 [3][4] 产品与市场份额 - 公司拥有全面品类布局，包括酱油、蚝油、调味酱等，共1,450余产品SKU，7个年收入10亿级以上大单品系列，31个年收入1亿级以上产品系列，亿级以上产品占销售收入76.6% [5] - 按2024年收入计，公司在中国调味品市场份额为4.8%，是其最大竞争对手的两倍以上，酱油、蚝油销量多年位居中国市场第一 [5][10] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为256.10亿元、245.59亿元、269.01亿元，2024年同比增长9.53%，净利润分别为62.03亿、56.42亿、63.56亿，2024年同比增长12.65% [6] - 毛利率分别为34.87%、33.95%、36.15%，净利率分别为24.22%、22.97%、23.63%，2024年底经营现金流达68.4亿，现金及等价物119.06亿元，资产负债率仅23.1% [6][7] 行业前景 - 2024年全球调味品市场规模为21,438亿元，预计2029年增长至28,917亿元，2024-2029年复合年增长率6.2%，中国市场规模4981亿元，预计复合年增长率7.0% [8][9] - 调味品行业具有刚需属性和消费升级驱动，需求稳定且抗周期，饮食文化多元驱动多品类发展 [9] 竞争与挑战 - 头部企业竞争加剧，面临李锦记、千禾味业等品牌的差异化竞争，如千禾主打"零添加"概念 [11] - 原材料成本压力显著，2021-2023年大豆价格涨幅超30%，公司通过提价和产能优化对冲成本压力 [11]