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高股息、高成长“两手抓”险资下半年有望增配权益类资产
上海证券报· 2025-07-09 01:53
险资下半年权益类资产配置趋势 - 面对低利率市场环境,增配权益类资产成为险资普遍共识,下半年有望加大配置力度,聚焦高股息和高成长两大方向[1] - 政策优化(如权益投资风险因子调整、长期股票投资试点)为险资入市打开空间,同时低利率下债券收益率难以覆盖负债端成本,推动险资转向权益类资产[1] - 上市公司分红和回购力度加大,为险资长期投资提供机会,机构将积极寻找符合政策支持及资产负债匹配需求的投资标的[1] 高股息资产配置重点 - 上半年险资举牌17次,其中9次标的为银行股,显示对高股息资产的偏好,未来低估值、高分红银行股仍为配置重点[2] - 市场利率下行周期中,PB低于1的高股息核心资产(如银行股)性价比突出,估值有望提升[2] 高成长资产配置方向 - 新质生产力相关产业(国家重点战略支持行业)虽部分企业尚未盈利,但营收和资本开支增速显著高于市场,长期经济产值潜力大[2] - 新消费领域因人口结构变化(年轻消费群体占比提升)及城市化率接近发达国家水平,成为险资关注重点,机构加强投研能力建设以挖掘商业模式可行的技术路线及服务[3] 险资投资策略 - 采用"哑铃"策略:一手配置高股息资产(如银行股)获取稳定回报,一手布局高成长资产(新质生产力、新消费)追求超额收益[1][2]