南向资金动态与流向 - 截至2月6日的7个交易日内，南向资金连续净流入，累计达637亿港元，其中2月4日至2月6日连续三个交易日单日净买入额均超百亿港元，2月5日净买入250亿港元 [1] - 南向资金呈现“越跌越买”特征，在恒生科技指数加速探底时期逆势大幅净流入，显示对当前港股估值水平的认可 [2] - 上周（2月2日至2月6日）南向资金净买入前四大行业为资讯科技业（71.24亿港元）、金融业（60.84亿港元）、非必需性消费（51.41亿港元）和地产建筑业（41.46亿港元） [2] - 个股方面，腾讯控股、小米集团-W分别获净买入60.77亿港元、31.05亿港元，贝壳-W、工商银行、招商银行、华润置地、美团-W等个股也获得超10亿港元的资金流入 [2] - 上周南向资金净流出最多的个股是中芯国际（26.62亿港元），紫金黄金国际、紫金矿业净流出超11亿港元，华虹半导体、招金矿业、江西铜业股份、百济神州、洛阳钼业、山东黄金净流出超5亿港元 [3] 资金性质与工具 - 近期南向资金大额流入主要由公募、保险等中长期配置资金主导，并通过ETF工具加速布局，配置呈现“科技成长+红利价值”兼顾的新特征 [3] - 跨境ETF领域近期获得显著资金净流入，上周恒生科技申赎净流入113亿元，恒生互联网科技申赎净流入28.1亿元，今年以来分别净流入235.9亿元和117.4亿元 [3] - 近一周内地投向中国香港市场的ETF(港股通+QDII)净流入加速，总规模扩张至4232.4亿元，增加184亿元，其中港股通ETF净流入46.7亿元，QDII ETF净流入102亿元 [3] - 近期外资也在涌入港股，EPFR口径下，主动外资连续第四周流入，上周港股和ADR流入4.8亿美元，被动外资流入港股和ADR 17.8亿美元 [4] 市场估值与情绪 - 恒生科技指数当前估值约为22.13倍，处于上市以来24.31%的历史低位分位 [6] - 港股整体估值处于历史中低位，恒生科技指数近几个月跌幅超过20%，估值吸引力大增 [6] - 市场分析人士普遍认同港股已进入深度价值区间，积极信号正在累积，但市场观望情绪依然浓厚，成交缩量 [6] - 在持续7个交易日净流入后，2月9日南向资金转为净流出18.87亿港元，说明市场仍有分歧 [5] 机构后市观点与策略 - 多家机构认为港股底部确认需要更多条件，受国内经济结构调整、美国货币政策取向担忧、全球科技股资本开支忧虑及大宗商品回调等外部因素拖累，考验尚未完全结束 [6] - 从全年维度看，恒生科技当前位置具有战略性配置意义，但短期仍面临高波风险，建议防御策略为主 [6] - 港股近期震荡筑底，恒生科技板块在调整后呈现资金承接迹象，但受政策环境及海外流动性影响，趋势性反转仍需等待 [7] - 机构普遍建议采取更为均衡的布局方式，中期逻辑在于盈利修复与降息预期共振，投资主线应围绕“估值修复+业绩兑现” [8] 关注方向与主线 - 成长与价值两条主线备受关注，建议关注成长板块中受益于AI产业趋势的互联网、软件和硬件，同时留意供需向好的有色金属周期机会 [8] - 投资主线应关注AI、平台经济、创新药及高股息板块，市场机会趋于结构性，自下而上选股的重要性上升 [8] - 可采取分批、逢低布局策略，侧重关注恒生科技、高股息红利及创新药三条主线，并利用港股通ETF及主动管理型基金分散风险 [8] - 港股的投资机会依然在高股息优质资产和新质生产力两端，重点关注AI产业链、高端制造出海和高股息优质资产 [8]

2026年投资市场基调 - 市场基调概括为“波澜壮阔”、“大有可为”、“有所不为” [2] - 2025年活跃行情仅是序章，2026年将继续向纵深推进 [2] - 不同主线与风格将演进，充满机会，但部分板块因2025年充分演绎而风险累积，需保持克制 [2] 宏观趋势观察 - 政治权重在经济天平中加码，全球化重构，各国政府向“大政府”转型，投资需顺势而为 [2] - 中国市场的韧性已被验证，市场共识认为中国完全有能力在贸易领域进行对等反制 [3] - 美国“高血压”（估值高企）与中国“低血糖”（通缩预期）并存，构成全球资产鲜明反差 [3] - 展望2026年，美国“高血压”会适度回落，中国“低血糖”将逐步回升，国际资本回流中国可能成为未来几年核心主线 [3] 大类资产配置建议 - 建议个人或家庭全力布局配置权益类资产 [4] - 股债配置比仍倾向于股票一端，有经济基础的家庭应向股票及权益类资产倾斜 [4] - A股和港股均会延续2025年以来的上涨态势，但A股表现可能会优于港股 [4] - 从历史经验看，牛市后期A股涨幅通常会领先，带来更大溢价空间 [5] - 对于美股定投者建议继续坚持，新资金建议分散时点、分批定投 [5] - 房地产和债券不是2026年看好的主要配置方向 [7] - 刚需购房可在2026年择机上车，投资性房产建议等到2027年再考虑 [7] - 黄金和加密货币若未配置，建议等待深幅调整后再考虑介入，可适当配置而非全部投入 [7] 2026年股市结构化行情与行业机会 - 2026年将是股市“结构化行情”的一年，最具赚钱效应的可能不是2025年已上涨的资产 [5] - 建议将目光投向2025年尚未充分启动的行业 [5] - 具体行业包括：家居、快递、中小银行、大众消费（白酒、啤酒、调味品、茶饮）、家用电器、医药、运动服饰、预制菜、房地产供应链、物业公司等 [5] - 这些行业在过去几年经历了深度供给侧出清，竞争格局改善，存活企业战斗力强，未来业绩弹性具爆发力 [5] - 股票选择看重企业不会“死”以及能以极低价格买入 [6] - 投资配置需遵循分散原则，避免单一行业黑天鹅事件 [7] 从产业逻辑看二级市场机会：AI应用落地 - AI是当前最热方向，相关标的估值提升，但应用端估值尚未充分反应 [9] - 2026年可能会是AI垂直应用爆发的一年，医疗健康、游戏、教育、科研及制造业可能率先跑出黑马 [9] - 创新药领域非常需要AI应用，AI能通过数据驱动在亿级分子库中快速筛选候选药物，降低早期实验成本和耗时，并能精准设计临床试验 [9][10] - 医疗服务领域需要AI应用来解决标准化流程与个性化方案的痛点，如自动化影像识别、病理分析及辅助生成治疗方案 [10] - 未来在创新药和医疗服务领域一定会跑出几家优秀的AI应用端企业 [10] 传统消费赛道价值重估 - 中国部分传统消费被归入“老登”之列并存在偏见，但这正是机会所在 [11] - 随着内需修复，中国的传统消费赛道一定会起来，被过度低估的“老登股”必将迎来价值重估 [11] - 建议持有“老登股”的投资者不要急着清仓止损去拥抱新兴赛道，全面反弹未来一定会到来 [11] 高股息资产配置 - 对稳健型投资者而言，高股息高分红的策略仍是重要选择 [12] - 该策略在2024年下半年至2025年一季度非常火热，2026年可能不再是焦点，但拉长时间看不容忽视 [12] - 建议最好将此类资产作为投资组合的“压舱石” [12] 看好中国市场的原因与风险注意 - 看好原因一：全球投资者认知转变，意识到中国在贸易战中有能力对等反制，在人工智能领域扭转被动局面，最悲观时刻已过去 [13] - 看好原因二：政策对市场精心呵护，既要长牛又防单边下跌，2026年出现系统性风险概率较小 [13] - 需注意的风险：避免和主流政策“唱反调”；警惕2025年涨势如虹行业可能出现的“灰犀牛”事件及透支未来的风险，可降低其配置权重 [13] - 需注意的风险：“过度保守导致错失机会”是一大风险，建议极端保守的投资者配置50%以上的资产到股票或权益类资产 [14] - 建议所有投资者在自己能承受的范围内，将权益仓位加到最大 [14]

港股通红利ETF广发（520900）资金流向与规模 - 近期市场震荡调整中，该ETF依然获得市场资金布局，近五日获得资金净申购2645万元，近十日获得净申购6532万元 [1] - 该ETF最新规模为20.06亿元 [1] 机构观点与市场策略 - 国联民生表示，经济长期基本面依然向好，政策工具箱储备充足，红利策略依然有效 [1] - 国联民生指出，资源品、大金融及反内卷领域配置价值提升 [1] - 国盛证券表示，宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的 [1] - 国盛证券认为，现阶段宏观利率处于历史低位，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企 [1] 港股通红利ETF广发（520900）产品特征 - 该ETF重仓龙头央企，呈现出显著的价值风格和防御性特征 [1] - 该产品重视企业盈利质量与分红的可持续性 [1] - 投资者可借道该ETF及其场外联接（022719/022720），在估值更有优势的港股红利标的中，以更均衡的行业配置，一键优选行业高股息代表 [1]

文章核心观点 - 多家头部白酒上市公司实施大额中期分红，总额超420亿元，旨在向市场传递信心并稳定投资者预期，资本市场以涨停潮回应 [1][3][4] - 白酒行业正经历从“成长白马”到“高股息资产”的身份转变，部分头部公司股息率已比肩甚至超越传统银行股 [5] - 尽管酒企通过分红释放利好，但终端市场面临动销乏力、库存高企、价格倒挂等挑战，行业处于深度调整期 [1][7] - 面对挑战，头部酒企正通过营销体系转型、渠道重构、挖掘新消费场景等多维度布局，寻求穿越行业周期 [1][8] 行业分红与市场反应 - 四家头部白酒企业2025年中期分红总额累计达425.36亿元 [3] - 贵州茅台每股派发23.957元现金红利，共计派发300.01亿元 [3] - 五粮液每10股派现金25.78元，合计分配100.07亿元 [3] - 泸州老窖每10股派发现金红利13.58元，合计派现19.99亿元 [3] - 古井贡酒每10股派发现金红利10元，共计派发5.29亿元 [3] - 分红方案披露后，1月29日A股20只白酒股中18只涨停，板块总市值单日增长超2526亿元，其中贵州茅台市值增长超1400亿元 [4] 行业属性与股息率变化 - 截至2026年1月，中证白酒指数股息率已超过4% [5] - 2025年8月，贵州茅台股息率达3.9%，实现对农业银行（3.7%）的历史性反超 [5] - 洋河股份股息率达6.44%，居行业之首，远超部分银行股 [5] - 五粮液和泸州老窖股息率分别达4.53%和4.28%，与银行板块中等偏上水平相当 [5] - 高股息率重塑了白酒板块的资产属性，成为对抗行业周期性波动、稳定投资者预期的工具 [5] 终端市场面临的挑战 - 2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题 [7] - 行业平均存货周转天数已达900天，较上年同期增长10% [7] - 行业存货量同比增长25%，渠道库存压力加重 [7] - 春节消费旺季期间，终端动销活力不足，消费者转向按需购买、对价格敏感、以自饮为主 [7] 酒企的战略应对与布局 - 贵州茅台正式打响茅台酒营销体系市场化转型第一枪 [8] - 部分头部酒企通过数字化平台直接触达消费者，发展“自售+经销+代售+寄售”等多元模式，由“批发主导”转向线上线下全域零售 [8] - 众多酒企进一步挖掘大众宴席市场以拓展空间 [8] - 行业正从“渠道为王”向“消费者为王”的新周期转型，转型成功与否将决定企业在下一轮复苏中的竞争地位 [8]

头部酒企集中实施中期分红 - 四家头部白酒上市公司已实施2025年中期分红，分红派息总额超过420亿元，具体为425.36亿元 [1][2] - 贵州茅台以总股本12.52亿股为基数，每股派发23.957元现金红利，共计派发300.01亿元 [2] - 五粮液以总股本38.82亿股为基数，每10股派现金25.78元，合计分配100.07亿元 [2] - 泸州老窖以总股本14.72亿股为基数，每10股派发现金红利13.58元，合计派现19.99亿元 [2] - 古井贡酒以股本总数5.29亿股为基数，每10股派发现金红利10元，共计派现5.29亿元 [2] 分红驱动市场积极反应 - 分红方案披露后，资本市场以涨停潮回应，1月29日A股20只白酒股中18只个股涨停 [1][3] - 白酒板块总市值单日增长超过2526亿元，仅贵州茅台一家市值增长便超过1400亿元 [3] - 市场分析认为，此次大涨与市场风格切换、飞天茅台价格上涨及春节消费旺季等因素刺激有关 [3] 行业属性向“高股息资产”转变 - 白酒板块正从依赖高增长的“成长白马”向“高股息资产”转变 [4] - 截至2026年1月，中证白酒指数股息率已超过4% [4] - 2025年8月，贵州茅台的股息率达到3.9%，实现了对农业银行（3.7%）的历史性反超 [4] - 头部公司股息率较高，洋河股份以6.44%居行业之首，五粮液和泸州老窖股息率也分别高达4.53%和4.28% [4] - 高股息率重塑了板块的资产属性，成为对抗行业周期性波动、稳定投资者预期的工具 [4] 分红背后的行业现状与战略考量 - 公司表示分红方案综合考虑了生产经营状况、未来发展资金需求等因素，不会影响正常经营和长期发展 [3] - 分析指出，白酒企业资本支出相对少，继续扩大产能的需求有限，高股息率对短期经营影响不大 [5] - 提高股息率可以在股价波动时期稳定投资者信心，但若业绩长期无结构性好转，股价仍缺乏有力支撑 [5] 终端市场面临动销与库存压力 - 终端市场面临动销活力不足的问题，尽管处于春节消费小高潮，但整体市场活力尚待激活 [1][7] - 2025年白酒消费旺季，消费者转向按需购买、对价格敏感，需求更多以自饮为主 [7] - 2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题 [7] - 行业平均存货周转天数已达900天，较上年同期增长10%，同时存货量同比增长25% [7] 酒企多维布局应对行业挑战 - 面对行业调整，头部酒企开始多维度布局，寻找穿越行业周期的路径 [1] - 茅台正式打响茅台酒营销体系市场化转型第一枪 [8] - 部分头部酒企通过数字化平台直接触达消费者，发展“自售+经销+代售+寄售”等多元模式，由“批发主导”转向线上线下全域零售 [8] - 众多酒企进一步挖掘大众宴席市场以拓展更多空间 [8] - 行业正从“渠道为王”迈入“消费者为王”的新周期，转型成功与否将决定企业在下一轮复苏中的竞争地位 [9] 机构对行业前景的看法 - 券商持续释放积极信号，认为行业或在新改革下重新聚焦市场培育和消费者教育，促进开瓶动销并为经销商减负 [9] - 考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天及消费场景等因素，预计2026年春节白酒实际动销有望维持平稳 [9]

核心观点 - 券商研报认为高股息方向具备可持续性，机构资金正持续加仓红利资产，预计红利策略将在本轮“牛市”中占有一席之地 [1] - 在“反内卷”政策推动下，部分行业“增收不增利”的困境有望缓解，从而推动规模以上工业企业利润增速向工业增加值增速靠拢 [1] - 高股息资产因其稳健的现金流和分红优势，在当前经济弱复苏背景下吸引力凸显 [1] 红利策略与市场环境 - 高股息方向具备可持续性，机构资金持续加仓红利资产 [1] - 预计红利策略不会缺席本轮“牛市” [1] - “反内卷”政策有望缓解部分行业“增收不增利”的困境 [1] - 政策推动下，规上工业企业利润增速有望向规上企业工业增加值增速靠拢 [1] - 经济弱复苏背景凸显了高股息资产稳健现金流和分红的优势 [1] 红利国企ETF产品特征 - 红利国企ETF（510720）跟踪上证红利指数（000151） [1] - 该指数从市场中筛选具备高分红能力与稳定分红记录的优质企业 [1] - 指数成分股覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域 [1] - 指数通过严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略以控制风险 [1] - 该指数旨在反映高股息企业的整体市场表现 [1] - 根据基金公告，红利国企ETF可月月评估分红，自上市后已连续分红21个月 [1]

银行理财与资本市场共生关系及政策引导 - 银行理财汇聚社会零散资金形成长期资本 持续流入资本市场 资本市场为理财资金提供保值增值的金融工具 [1] - 银行理财在引导居民财富支持资本市场 为国家战略性新兴产业引入耐心资本方面扮演日益重要的角色 [1] - 国家金融监督管理总局鼓励理财公司加强权益投资能力建设 发行更多长期限权益产品 积极参与资本市场 多渠道培育壮大耐心资本[1] - 中央金融办等6部门明确允许银行理财作为战略投资者参与上市公司定向增发 在参与新股申购、定增、举牌认定方面给予与公募基金同等政策待遇[1] 银行理财资产配置现状与投资特征 - 截至2025年末 理财产品投资资产合计35.66万亿元 同比增长10.99% [2] - 债券类资产是“压舱石” 余额为18.52万亿元 占总投资资产的51.93% [2] - 权益类资产余额为0.66万亿元 占总投资资产的1.85% 规模较小但增长潜力可观 [2] - 理财客户整体风险偏好较低 风险偏好为二级（稳健型）的个人投资者占比33.54% 数量最多 [2] - 为匹配低风险偏好 理财公司在权益投资中注重稳健性 较多关注高股息等收益来源清晰、波动相对较低的资产 [2] - 高盛工银理财发行量化权益类产品 采用中证红利指数增强策略 配置高股息个股 通过指数化、分散化投资降低波动 [2] 理财行业创新方向与多元化资产布局 - 加强前瞻研究、布局创新类资产 成为理财行业优化组合、增厚收益的重要方向 [3] - 北银理财聚焦高精尖产业相关私募股权投资 重点支持北京地区专精特新企业发展 覆盖新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等硬科技领域 [3] - 北银理财在ABS及公募、私募REITs领域发力 助推全国住房租赁持有型不动产ABS实现市场突破 并已完成城市更新类园区基础设施REITs、数据中心REITs等投资 [3] - 华夏理财致力构建“被动+主动”多元化投资体系 推出“天工”系列指数产品 布局国家战略性新兴产业 已形成涵盖债券、股票、REITs等资产的50只指数产品矩阵 [3] - 华夏理财在主动投资方面 围绕中长期资金入市政策导向 通过新股申购、行业轮动等策略捕捉结构性机遇 [3] 行业未来展望与发展方向 - 随着经济基本面长期向好和权益市场发展前景明朗 资本市场有望吸引更多长期资金 [4] - 多家理财公司表示将继续提升专业投研能力 创新产品设计 满足市场日益丰富的财富管理需求 [4] - 行业目标是为实体经济发展输送更多长期资本、耐心资本 为广大投资者创造可持续的价值回报 [4]

港股通红利ETF广发（520900）近期表现与产品概况 - 2025年1月28日，港股通红利ETF广发（520900）放量上涨3.37%，成交额达1.34亿元，其十大重仓股全部上涨，其中中国电信涨幅超6%，中国联通、中国海洋石油、中国石油股份等涨幅超5% [1] - 该基金2025年四季度利润为4831.26万元，2025年全年利润为2.28亿元 [2] - 2025年四季度，该基金份额从期初的15.92亿份增长至期末的18.75亿份，单季度份额增加2.83亿份，增长率达17.78% [2] - 截至2025年四季度末，该基金资产净值为1,944,244,411.55元，基金份额净值为1.0371元 [4] 跟踪指数结构与特征 - 港股通红利ETF广发（520900）紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI），该指数聚焦于港股通范围内分红水平稳定且股息率较高的国资委央企上市公司 [7] - 指数前五大行业及权重分别为：石油石化（28.63%）、通信（21.75%）、煤炭（11.80%）、交通运输（10.47%）、公用事业（7.94%） [7] - 指数前十大成分股权重合计高达66.88%，涵盖能源领域的“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）和通信领域的“三大运营商”（中国移动、中国电信、中国联通）等龙头央企 [9] - 指数成分股总市值合计为107,136.74亿港元，成分股市值最大值为16,991.02亿港元，平均值为2,142.73亿港元 [10] 历史业绩与股息率表现 - 自指数发布日（2017年6月28日）至2026年1月27日，中证国新港股通央企红利全收益指数累计涨幅达120.79%，年化夏普比率为0.54，表现优于同期恒生指数（累计涨幅4.98%）和中证红利指数（累计涨幅23.48%） [11][12] - 该指数股息率中枢从2015年的3%-4%大幅提升至2023-2025年的5%-9%，反映出央企分红能力的持续增强 [12] 核心驱动因素与机构观点 - 政策层面，2025年四季度国资委对央企市值管理考核的要求持续深化，分红政策的稳定性和连续性成为重要考核指标，同时港股通红利税改革预期持续发酵，提振了资金对港股高股息资产的配置意愿 [6] - 产业层面，指数成分股多为能源、通信、公用事业等行业的央企龙头，现金流充沛且经营稳健，能够穿越经济周期波动，在低利率环境下，其较高的股息率对境内外长期资金具有较强吸引力 [6] - 中信证券认为，港股将受益于国内“十五五”规划建议的催化及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，2026年或迎来第二轮估值修复及业绩复苏行情 [13] - 广发证券指出，当前正值年底资产再平衡关键窗口期，部分机构可能卖出估值偏高、波动较大的成长股，转而配置高股息、高安全边际的港股红利资产，此外12月至次年1月为保险资金保费流入高峰期，部分险资或倾向于在高股息资产中建仓 [13] - 中信建投认为，在低利率环境下，高股息资产值得享受一定估值溢价，且港股资金来源正发生变化，跨境ETF规模扩大及外资通过ETF进入，给港股相关资产带来更多资金流 [13] - 平安证券表示，我国油气资源具有稀缺性，头部开采企业国内增产上储、海外投资项目的价值凸显，同时石化企业炼化一体化布局深化，随着供给格局优化及价格上行，企业估值有望提升 [14]

文章核心观点 - 红利国企ETF（510720）盘中价格出现回调，但其作为高股息资产的配置价值受到关注，回调可能提供布局机会 [1] - 铁路公路等行业因其商业模式稳定，作为高股息资产应享有估值溢价 [1] - 2026年红利资产的驱动因素包括市场预期回报率变化、美联储货币政策以及行业自身基本面如价格体系的修正 [1] 红利国企ETF（510720）产品概况 - 该ETF跟踪上证国企红利指数（000151），该指数筛选市场中高分红能力与分红记录稳定的优质企业 [1] - 指数成分覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域 [1] - 指数通过考察股息率与分红持续性，并采用跨行业分散配置以控制风险，反映高股息企业整体表现 [1] - 该ETF可每月评估分红，自上市后已连续分红21个月 [1] 高股息资产投资逻辑与行业分析 - 铁路公路行业作为高股息资产，得益于商业模式的稳定性，值得享受一定的估值溢价 [1] - 驱动2026年红利资产的因素包括：全市场预期的回报率是否会回落到20%以内、美联储降息的速度与空间，以及红利资产本身的基本面变化 [1] - 行业内，差异化收费持续推进，高速公路企业盈利弹性空间有望打开 [1] - 高速公路、高铁等价格体系的修正被视为红利资产的基本面变化因素之一 [1]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金实现利润1196.43万元，加权平均基金份额本期利润为0.04元，季度基金净值增长率为3.5% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为3.89亿元，截至2025年1月22日，单位净值为1.286元 [3][17] - 近三个月复权单位净值增长率为-0.63%，在同类621只可比基金中排名588位，近半年增长率为-0.69%，排名607位，近一年增长率为19.68%，在613只同类基金中排名525位 [4] - 基金成立以来夏普比率为1.3198，成立以来最大回撤为10.87%，单季度最大回撤出现在2025年第二季度，为9.1% [9][12] 投资策略与市场观点 - 基金管理人认为，在现金收益率持续下降的背景下，高股息资产的“类固收”属性凸显，成为第四季度相对占优的风格主线，而成长板块则因市场情绪担忧和基本面预期反复而波动加大、表现承压 [3] - 鉴于宏观环境存在不确定性，基金将维持基本面稳定的高分红股份作为主要投资部署，继续看好金融、电信、能源和公用事业等板块，认为这些行业在经济恢复过程中能提供良好的能见度、盈利稳定性并维持高分红 [3] 资产配置与仓位 - 基金成立以来平均股票仓位为85.49%，略低于同类平均的85.83%，股票仓位在2024年上半年末达到最高89.53%，在2024年第三季度末降至最低71.51% [15] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股分别是中国海洋石油、中国移动、中信银行、中国银行、交通银行、中国石油股份、中国联通、中国石油化工股份、中国宏桥、中国光大银行，显示持股集中度较高且标的稳定 [20] 基金经理信息 - 该基金为偏股混合型基金，基金经理是丁琳，目前管理6只基金 [3] - 在丁琳管理的基金中，截至2025年1月22日，平安消费精选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达41.46%，截至2025年1月21日，平安港股通红利优选混合A近一年增长率最低，为13.17% [3]