ETF市场资金流向与市场影响 - 上周ETF市场出现单周净赎回1571.98亿元的历史记录 其中宽基ETF上周合计净赎回2126亿元 上周四和周五分别净赎回744.81亿元和1069.06亿元 创下宽基ETF单日净卖出历史记录前二 [1][4] - 巨额赎回期间 上证指数回调0.59% 但被视为大资金“压盘”的宽基ETF情况随后好转 例如沪深300ETF华泰柏瑞今日成交额缩减至137.93亿元 盘中密集卖盘在次数和规模上均明显减少 [1] - 历史复盘显示 宽基ETF的净赎回并不影响市场上涨趋势 此次赎回被视为为配置型资金提供了逢低布局核心资产的“上车窗口” [4][6] 融资资金动向与监管信号 - 融资保证金比例今日正式提至100% 此举被视为释放抑制主题炒作的信号 标志着A股纯靠叙事和资金接力的单边趋势行情结束 [3] - 本轮杠杆资金集中买入商业航天和AI应用板块 而去年7-8月融资余额激增6000亿元期间 资金净买入电子、计算机、通信、医药等高景气度板块 [3][4] - 去年12月以来 融资净买入规模明显增加的板块仅有国防军工、传媒和有色金属 余额增速分别为109.4%、56.1%和9.0% [3] 保险资金配置趋势与规模 - 保险资金正持续加码权益市场 2025年前三季度险资的权益规模（股票+证券投资基金）高增14863.31亿元 长期股权投资增长3793.59亿元 [6][7] - 2025年险资举牌创近十年新高 2026年开年以来 平安人寿增持农业银行H股和招商银行H股 太保寿险增持上海机场 为年内首例险资举牌 [6] - 2026年开年上市险企个险期缴保费普遍实现同比30%以上增长 截至1月8日 中国人寿、平安人寿、人保寿险同比增长均实现翻倍 [6] 险资私募基金运作与投资 - “保险资金长期投资改革试点”通过私募基金形式落地 保险公司可按权益法核算 减少股价短期波动对利润的影响 目前已成立7家险资系私募基金管理公司 [8] - 国内险资私募证券投资基金总数已达11只 均已投入运行 例如国丰兴华旗下鸿鹄志远系列、泰康稳行一期、太保致远1号等 [8][10] - 截至2025年三季度末 鸿鹄系列私募基金现身9只A股前十大流通股东 太保致远1号私募基金现身海澜之家和皖通高速前十大流通股东 [12] 险资权益资产配置偏好 - 险资通过私募基金买入的股票共同点为高股息与强现金流 例如持仓的伊利股份、陕西煤业、中国神华等 其中10只股票股息率在3.4%以上 [13][14] - 低利率背景下 传统固收类资产收益下滑 高股息、现金流稳定的优质资产能有效增厚收益 契合险资配置需求 [14] - 具体持仓显示 鸿鹄基金一期持有伊利股份15276.4万股（市值42.13亿元） 中国电信76174.2万股（市值48.46亿元） 鸿鹄基金二期持有中国石油21721.4万股（市值21.63亿元） [13]