2026年07月14日 证券研究报告 | 2026年07月15日 纺织服装2026中报前瞻暨中期策略 拨开叙事迷雾，捕捉价值拐点 行业研究 · 行业专题 纺织服饰 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：刘佳琪 0755-81981391 010-88005446 dingshijie@guosen.com.cn liujiaqi@guosen.com.cn S0980520040004 S0980523070003 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 风险提示：宏观经济与消费需求疲软；国际政治经济风险；汇率与原材料价格大幅波动；品牌竞争格局恶化。 投资建议：关注三大主线，高端服饰、高股息家纺、优质制造。 主线一 高端服饰消费韧性强景气度高：重点推荐安踏体育——高端品牌增速领先、利润占比提升，多品牌矩阵驱动成长；比音勒芬— —经营拐点已至、主品牌年轻化叠加渠道扩张，正向杠杆带动利润弹性；三夫户外——品牌化转型进入兑现期，X-BIONIC放量+历史包 袱出清带动盈利能力释放；江南布衣——设计驱动的品牌护城河展现经 ...