市场表现与行情回顾 - 上周（20260316-20260320）沪深300指数下跌2.19%，而建材指数下跌7.56%，跌幅更大[5] - 建材子板块普跌，其中玻璃纤维板块下跌最为明显，跌幅达11.02%[5][8] - 报告维持建材行业“看好”投资评级，并认为部分传统龙头股经历明显下跌后正逐步进入高赔率区间[3][5] 需求端与开工数据 - 3月上半月全国重点24城新建商品住宅成交面积约247万平方米，市场分化：一线城市成交同比下降30%，三四线城市成交同比增长10%[13] - 节后工地复工稳步推进，截至3月18日全国工地开复工率为62%，劳务上工率为61.7%，资金到位率为50.7%[15] - 非房建项目开复工率（63.2%）略好于房建项目（59%）[21] 子行业近期动态 - 水泥市场：本周全国水泥市场价格环比上涨0.7%，企业平均出货率约32%，环比提升约7个百分点[24] - 浮法玻璃：本周国内均价为1193.79元/吨，较上周上涨16.37元/吨，涨幅1.39%；重点监测省份生产企业库存总量为6582万重量箱，较上周减少2.68%[26] - 玻纤市场：无碱粗纱市场趋稳，电子纱及电子布供应持续紧俏，G75电子纱主流报价在11000-11700元/吨，7628电子布报价在5.4-6.0元/米[27][28] 核心观点与推荐逻辑 - 需求侧：3/4月份以基建为主的固投有望持续回升，部分供给出清较好的品种未来有望通过涨价传导成本压力[5] - 玻璃行业：供给端优化，日熔量从2021年底的17.7万吨下降至目前的14.7万吨，降幅达17%，行业盈利有望回暖[29] - 消费建材：部分子行业进入涨价通道，行业格局优化，龙头公司零售业务占比提升，现金流好转[30] - 本周推荐组合包括：旗滨集团、海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石[5][29][30] 风险提示 - 宏观经济下行导致行业需求下滑[32] - 房地产市场超预期下滑[32] - 主要原材料价格上涨带来成本压力[32]