美联储政策分歧 - 美联储货币政策制定委员会内部出现历史性分歧，10票赞成2票反对决定降息25个基点，是自1990年以来第三次出现成员同时倾向于收紧和放宽两种相反政策[1] - 投票分歧具体表现为理事米兰支持降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德支持维持利率不变[1] - 主席鲍威尔承认官员们对如何继续前进持有截然不同看法，12月政策决定可能在再次降息25个基点或维持不变之间抉择[1] 政策制定者阵营划分 - 委员会中鸽派与鹰派分歧大致为理事们倾向于宽松政策，而地区联储主席们对进一步降息持谨慎态度[3] - 达拉斯联储主席洛根、堪萨斯城联储主席施密德、克利夫兰联储主席哈玛克和芝加哥联储主席古尔斯比均表达了对降息的担忧[3] - 理事米兰、沃勒和鲍曼公开支持降息决定并赞成进一步放宽政策，沃勒和鲍曼在财政部长贝森特接替鲍威尔的候选人短名单上[3] 领导力与市场影响 - 鲍威尔的领导力和凝聚共识能力正面临严峻考验，近期会议出现历史性的双向反对票[4] - 投资者已习惯美联储经过充分沟通、由共识驱动的政策，政策两极分化加剧将使投资者身处陌生领域[4] - 未来几个月政策制定过程中的高度共识可能难以捉摸，导致路径更为颠簸和不可预测[4][5] - 更大的政策不确定性往往会助长市场波动和风险规避情绪增加，理论上应反映在风险溢价上升或利差扩大上[5]

美联储政策分歧 - 联邦公开市场委员会预计将利率下调25个基点至4.0%-4.25%区间[1] - 可能出现三方投票分歧 反映委员会面临独特政治和制度压力[2][4] - 自2019年以来FOMC未出现过分歧 1988年后首次可能有三名理事与主席投票不一致[2][5] 政治压力与人事变动 - 特朗普要求鲍威尔辞职并指控理事丽莎·库克欺诈 库克提起诉讼并获法院暂留任许可[2][3] - 美联储理事沃勒支持50基点降息 米兰若获任命可能支持更大幅度降息[5] - 鲍曼支持25基点降息但更激进降息门槛较高[5] 经济数据与通胀观点 - 失业率处于4.3%低位 首次申领失业救济人数升至2021年以来最高[5] - 非农就业报告显示疫情以来首次月度就业损失[5] - 地区联储主席认为通胀仍在上升 未完全反映贸易政策影响[4] 政策沟通与预测 - FOMC将发布最新季度经济预测 包括增长、通胀、失业率和利率展望[6] - 经济预测可能出现高度分散 点阵图反映成员不同政策意图[6] - 鸽派和鹰派均对承诺宽松路径持谨慎态度[6]