黄金市场行情 - 国际金价首次站上4000美元整数关口，境内金价同步走强，贵金属市场整体呈现上行格局[1] - 美联储降息预期与美元信用裂痕持续扩张，共同推动黄金进入新一轮上行周期[1] - 历史经验显示，衰退或滞涨时期黄金表现往往优于其他资产，当前市场普遍认为黄金正处于"第三浪"主升行情初期[1][5] 黄金ETF表现 - 境内黄金ETF规模迅速扩张，多个产品突破百亿元大关，代表性黄金股ETF单月规模增加逾50亿元[1][3] - 截至9月30日，华安黄金ETF规模达到682.63亿元，最近一个月规模增长108.62亿元，国泰黄金ETF和博时黄金ETF分别增加29.54亿元和23.62亿元[2] - 黄金ETF资金流入与金价走势高度相关，8月以来金价重启上行趋势，国内金价突破前高后，黄金ETF重现单周资金净流入态势[2] 黄金产业链公司 - 金价上行带动黄金产业链公司股价走强，山金国际、招金黄金、湖南黄金等上市公司受到机构密切关注[3] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF今年以来涨幅达86.73%，其重仓股紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业分别收涨99.07%、74.62%、87.21%、90.70%和194.20%[3] - 该ETF规模增至116.69亿元，近一个月增长54.17亿元，黄金股ETF属于权益类基金，底层资产为黄金产业链上市公司股票，波动性更大[3][4] 机构后市展望 - 机构分析指出，美国失业率上行的衰退或滞涨时期黄金表现更佳，1980年以来的10次降息周期中，黄金上涨7次[5] - 黄金定价存在三个锚：储备价值、消费价值和交易价值，2016年以来金价和美债利率及美元指数相关性减弱，黄金开始逐步定价储备价值[5] - 西部证券研究所认为当前金价处于"第三浪"初期，美元信用裂痕持续扩张将开启黄金长期牛市，目前正处于第三波主升浪行情早期[5][6]