以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者司伟杰 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您 的财富保驾护航。 今年是新国九条的第一个年报季，聚焦上市公司全流程监管，退市制度更加完善。那么，市 场将对于业绩增加更高的权重。从互联网大厂披露的业绩之后的走势来看，市场偏向悲观。 好的业绩尚且如此，没有业绩仅靠概念吹大的市值，是否更加摇摇欲坠。 摘要： 四月份面临的局面更加复杂一些，降低仓位，谨慎对待。 ----------------------- 自 2025 年 1 月中旬开始的这一轮反弹，以 deepseek 为代表的人工智能和以宇树、智元为 代表的机器人形成双主线，共同造就了春季行情。恒生科技表现更佳，部分互联网大厂快速 切入，叠加部分新能源车企的出圈和新品的快速放量，香港科技股估值快速修复， A/H 溢价 达到较低的水平。此轮春季行情，从周度 K 线来计算，已经形成了 11 周左右的上涨趋势。 本周市场缩量调整，最低点跌破上周 K 线最低点，出现周度级别的指数转向，且 5 周和 20 周的平均价格指数拐头向下，预示着春季行情可 ...