证券研究报告 | 2026年05月12日 2026年05月15日 隆鑫通用（603766.SH） 优于大市 2026 年一季度净利润同比小幅下降，自主品牌业务快速成长 2026Q1 收入及净利润同比略下降，自主品牌业务快速成长。2026Q1 营收 45.2 亿元，同比下降 2.7%，环比下降 1.2%，归母净利润 4.7 亿元，同 比下降 7.0%，环比增长 564.4%，扣非后净利润 4.7 亿元，同比下降 3.0%， 环比增长 358.9%，收入及净利润同比略下降，主要受 2025Q1 高基数影 响；分业务看 2026Q1 无极产品实现销售收入 9.69 亿元，同比增长 13.1%， 无极出口销售收入 6.65 亿元，同比增长 22.7%，创历年一季度新高；全 地形车销售收入 2.0 亿元，同比增长 86.3%，三轮车销售收入 4.92 亿元， 同比增长 16.0%，自主摩托车发动机销售收入 7.77 亿元，同比增长 32.3%。 利润率逐步恢复。随着通机业务恢复，无极等高端摩托车收入占比提升， 叠加计提减值损失减少，利润率整体改善，2024 年公司毛利率恢复至 17.6%，净利率恢复至 6.3%。202 ...

证券研究报告 | 2026年05月12日 2026年05月15日 隆鑫通用（603766.SH） 优于大市 2026 年一季度净利润同比小幅下降，自主品牌业务快速成长 2026Q1 收入及净利润同比略下降，自主品牌业务快速成长。2026Q1 营收 45.2 亿元，同比下降 2.7%，环比下降 1.2%，归母净利润 4.7 亿元，同 比下降 7.0%，环比增长 564.4%，扣非后净利润 4.7 亿元，同比下降 3.0%， 环比增长 358.9%，收入及净利润同比略下降，主要受 2025Q1 高基数影 响；分业务看 2026Q1 无极产品实现销售收入 9.69 亿元，同比增长 13.1%， 无极出口销售收入 6.65 亿元，同比增长 22.7%，创历年一季度新高；全 地形车销售收入 2.0 亿元，同比增长 86.3%，三轮车销售收入 4.92 亿元， 同比增长 16.0%，自主摩托车发动机销售收入 7.77 亿元，同比增长 32.3%。 利润率逐步恢复。随着通机业务恢复，无极等高端摩托车收入占比提升， 叠加计提减值损失减少，利润率整体改善，2024 年公司毛利率恢复至 17.6%，净利率恢复至 6.3%。202 ...