隆鑫通用 20250610 摘要 隆鑫通用 2024 年收入达 168 亿元，同比增长 29%，归母净利润 11.3 亿元，同比增长 92%。摩托车业务占比提升至 76%，战略聚焦核心业 务，剥离非核心资产，商誉减值风险已消除。 2024 年 12 月，隆鑫通用完成股权重组，宗申新制造入主，实控人变更 为左宗申。宗申承诺解决同业竞争，或将相关资产注入隆鑫通用，有望 助力其成为国内摩托车龙头企业。 自主品牌无极经历快速增长，2024 年销量达 18 万辆以上，收入 31.5 亿元，同比增长翻倍，占总营收 18.7%。得益于宝马合作带来的品控能 力和技术授权，无极品牌竞争力显著提升。 无极品牌通过增加新品数量、拓宽车型，提升爆品成功率，如 CU 525、SR 50 GT 等。同时，积极拓展营销渠道，国内网点达 990 家， 海外网点 1,165 家，市场影响力持续扩大。 大排量摩托车行业出口增长迅速，2020-2024 年复合增速达 12%，大 排量升级趋势明显，250cc 以上摩托车销量复合增速 34%，国内大排 量渗透率仍有较大提升空间。 Q&A 全地形车业务是公司 2025 年的核心增长点之一，2024 年 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 隆鑫通用是深耕摩托车行业三十年的领先企业，形成“VOGE+LONCIN+BICOSE”三大品牌矩阵，2019 - 2024年营收和归母净利润实现增长 [7] - 2021年公司战略转型聚焦“摩托车+通机”主业，2024年股权重整落地实控人变更为左宗申，有望发挥协同效应 [7] - 无极品牌经历爆发 - 调整 - 增长三阶段，产品、渠道、营销能力改善，新品周期向上 [7] - 大排量摩托车行业空间广阔，无极品牌产品矩阵完善，预计2025 - 2027年营收和归母净利润快速增长，首次覆盖给予“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 发展历史：1993年成立从发动机代工起步，1998年拓展整车制造，2005年与宝马合作，2018年推出无极品牌，2022年发布茵未品牌，形成三大品牌矩阵并开拓海外市场 [13][14][15] - 财务分析：营收长期稳步增长，2021 - 2024年从130.58亿元增至168.22亿元，归母净利润2022年迎来拐点，2021 - 2024年从3.8亿元增至11.3亿元，毛利率和期间费用率稳定，2024年净利率回升，摩托车营收占比上升 [21][27][29] 公司变革 - 战略转型：早期业务多元分散，2012 - 2016年摩托车收入增长乏力开始多元化发展，2021年聚焦“摩托车+通机”主业，剥离非核心业务，2024年商誉归零 [32][41][47] - 股权重整：2024年12月股权重整落地，控股股东变为宗申新智造，实控人变为左宗申，宗申为头部车企，与隆鑫强强联合有望成国内第一大摩托车企 [48][54] 无极复盘 - 代工宝马积累制造能力，推出自主品牌无极：与宝马合作20年从发动机代工到整车代工，2024年签20年发动机合作项目，宝马赋能体现在品控和发动机技术，2018年推出无极品牌 [56][58] - 复盘：无极品牌经历爆发 - 调整 - 增长三阶段，2018 - 2021年销量从0.3万辆增至5.0万辆，2022年调整，2023 - 2024年销量从5.1万辆增至约18万辆，2024年营收31.5亿元同比+111% [62] 成长展望 - 行业展望：油摩内销下滑出口增长，2020 - 2024年出口从709万台增至1101万台，大排量玩乐型产品增长强劲，2019 - 2024年销量从17.72万辆增至75.65万辆，对标日本我国大排量市场有2 - 3倍增长空间，预计2030年内销80万辆，海外市场规模近万亿 [88][91][99] - 无极展望：产品矩阵逐步完善，覆盖150 - 900cc排量段及各类车型，2025年推出DS800 Rally、CU625、RR500S等新品，有望打开市场和盈利空间 [103] - 其他业务：未提及相关内容 - 分红展望：未提及相关内容 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为208.8/240.2/264.2亿元，归母净利润分别为18.7/22.9/25.7亿元，对应EPS分别为0.9/1.1/1.25元，对应PE分别为15.6/12.8/11.4倍 [7]

证券代码：603766 证券简称：隆鑫通用 公告编号：2025-031 隆鑫通用动力股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利0.40元 ? 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/4 | － | 2025/6/5 | 2025/6/5 | | ? 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 19 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 （2）派送红股或转增股本的，由中国结算上海分公司根据股权登记日上海证 券交易所收市后登记在册股东持股数，按比例直接计入股东账户。 公司股东重庆宗申 ...

证券代码：603766 证券简称：隆鑫通用 公告编号：2025-031 隆鑫通用动力股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.40元 相关日期 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/4 | － | 2025/6/5 | 2025/6/5 | 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 19 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本2,053,541,850股为基数，每股派发 现金红利0.40元（含税），共计派发现金红利8 ...

证券代码：603766 证券简称：隆鑫通用 公告编号：2025-030 隆鑫通用动力股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 19 日 (二) 股东大会召开的地点：公司 C 区（重庆市九龙坡区九龙工业园 C 区聚业 路 116 号）管理平台会议室 审议结果：通过 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 428 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,123,778,797 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 54.7239 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议采取现场和网络投票相结合的方式召开，由公司董事会召集，公司 董事长李 ...

关于隆鑫通用动力股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 北京市时代九和律师事务所关于 隆鑫通用动力股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：隆鑫通用动力股份有限公司 北京市时代九和律师事务所（以下简称"本所"）根据隆鑫通用动力股份有 限公司（以下简称"公司"、"贵公司"）的委托，指派律师出席贵公司2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）。本所律师依据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简 称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上 市公司股东会规则（2025修订）》、其他相关法律、法规、规范性文件以及《隆 鑫通用动力股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，出 具本法律意见书。 本所及经办律师依据《证券法》、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日 以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信 用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完 整，所发表的结论性意 ...

金融界5月16日消息，上证指数下跌0.40%，中证1000可选消费指数 (1000可选，H30442)报4558.22点。 数据统计显示，中证1000可选消费指数近一个月上涨4.57%，近三个月下跌0.39%，年至今上涨3.66%。 据了解，中证1000指数行业指数系列从每个行业内选取流动性和市场代表性较好的证券作为指数样本， 形成10条中证1000行业指数，为投资者提供更多样化的投资标的。该指数以2004年12月31日为基日，以 1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证1000可选消费指数十大权重分别为：银轮股份（4.19%）、麦格米特 （4.02%）、千里科技（3.12%）、富临精工（2.81%）、隆鑫通用（2.64%）、威孚高科（2.37%）、华 懋科技（1.93%）、金固股份（1.88%）、伟星股份（1.88%）、孩子王（1.84%）。 从中证1000可选消费指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比61.65%、上海证券交易所占比 38.35%。 从中证1000可选消费指数持仓样本的行业来看，乘用车及零部件占比53.44%、耐用消费品占比 20.22%、零售业占比12.85%、纺织服装与珠宝占比 ...

业绩总结 - 2024年公司营业收入168.22亿元，同比增长28.74%[16][49][71] - 2024年归属于上市公司所有者的净利润11.21亿元，同比增长92.19%[16][49][72] - 2024年自主品牌收入同比增长97.11%，占比21.95%，同比提升7.6个百分点[16] - 2024年综合毛利率17.59%，同比下降0.89个百分点[16] - 2024年经营活动产生的现金流量净额21.22亿元，较2023年减少11.70%[49] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产91.78亿元，较2023年末增长11.21%[49] - 2024年末总资产160.69亿元，较2023年末增长15.26%[49] - 2024年资产负债率42.24%，较2023年增加2.69个百分点[57] - 2024年应收账款周转率12.18次，较2023年增加1.96次[57] - 2024年末流动资产合计121.00亿元，较2023年末增长24.07%[59] - 2024年末交易性金融资产8.62万元，较2023年末减少99.85%[59] - 2024年末应收账款15.88亿元，较2023年末增加35.34%[59] - 2024年末存货较年初增加30,066.60万元，增加42.80%[62] - 2024年末应付账款较年初增加67,535.11万元，增加30.99%[65] - 2024年末合同负债较年初增加23,699.34万元，增加93.32%[66] - 2024年末负债总额678,797.42万元，比年初增加127,467.02万元，增加23.12%[65] - 2024年末归属于母公司所有者权益金额917,750.21万元，比年初增加92,479.24万元，增加11.21%[69] - 2024年度营业成本较年初增加321,219.45万元，增加30.16%[72] - 2024年度税金及附加较上年增加8,726.70万元，增加35.53%[72] - 2024年经营活动现金流入小计1,522,460.34万元，较2023年增加21.45%[75] - 2024年投资活动现金流出小计3023302.16万元，较上年增长7.91%[76] - 2024年筹资活动现金流入小计92129.42万元，较上年增长29.51%[76] - 2024年筹资活动现金流出小计125171.67万元，较上年增长12.08%[76] - 2024年现金及现金等价物净增加额109656.54万元，较上年减少41.05%[76] - 2024年末现金及现金等价物余额592726.88万元，较上年增长22.70%[76] - 2024年度拟每10股派发现金红利4.00元（含税），共计821416740.00元，占净利润73.26%[81] 未来展望 - 2025年公司发展战略以“品牌领先、科技驱动、数智赋能、全球跃升”为总纲[28] - 公司力争2025年实现营业收入突破190亿元[30] 新产品和新技术研发 - 新能源产品线全面升级，研发创新能力达行业领先水平[29] 其他新策略 - 高端化战略聚焦VOGE品牌提升品牌溢价能力[28] - LONCIN深耕非道路越野市场，BICOSE聚焦AI和智能化[29] - 海外市场形成均衡发展格局，提升国际市场份额[29] 公司治理 - 2024年公司董事会成员有3次变动，涉及4人辞职、2人增补[18][19] - 2024年11月选举李耀先生为公司第五届董事会董事长[19] - 2024年公司共召开5次董事会，审议36项议案[19] - 2025年2月14日公司调整董事会下设委员会构成[24] - 2024年度公司内部控制存在两项缺陷，已完成整改[25] - 2024年度公司监事会成员3名，共召开4次监事会会议[37] - 2024年8月29日公司监事会换届，选举新一届监事会成员[37] - 2025年公司监事会将加强对重大事项及人员履职合法合规性的监督[43] 审计相关 - 2025年审计费用总额不超过278万元，较2024年度增长12.10%[97] - 公司董事会拟提请股东大会授权董事会确定因审计内容变更导致的审计费用调整[98]

业绩说明会信息 - 2025年5月20日11:00 - 12:00召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3][4][5] - 地点为上交所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）[3][5] - 方式为上证路演中心网络文字互动[3][6] 投资者参与 - 2025年5月19日16:00前可提问[3][8] - 2025年5月20日11:00 - 12:00可在线参与[8] 其他 - 参加人员包括董事长等，特殊情况可能调整[7] - 联系人张小伟，联系方式023 - 89028829及邮箱[9] - 2025年4月29日已披露报告[4] - 公告2025年5月13日发布[11]

公司专利技术 - 隆鑫通用动力股份有限公司和重庆隆鑫机车有限公司获得一项名为"用于摩托车的电驱动侧支架组件及摩托车"的专利，授权公告号CN222832947U，申请日期为2024年6月 [1] - 专利技术通过电机驱动的蜗轮和蜗杆实现侧支架的自动收放，减少驾驶员左脚动作，提升驾驶便捷性和舒适度 [1] 隆鑫通用动力股份有限公司 - 公司成立于2007年，位于重庆市，主营业务为汽车制造业，注册资本205354185万人民币 [1] - 公司对外投资18家企业，参与招投标项目52次，拥有商标信息433条，专利信息3866条，行政许可92个 [1] 重庆隆鑫机车有限公司 - 公司成立于2007年，位于重庆市，主营业务为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，注册资本50000万人民币 [2] - 公司对外投资6家企业，参与招投标项目7次，拥有专利信息2108条，行政许可81个 [2]