文章核心观点 - 杭州海关通过定制化政策帮扶与贸易便利化改革 助力本地高新技术企业拓展“一带一路”市场 企业出口业绩实现显著增长 [2][3] 杭州土星动力科技有限公司 - 公司为国家级专精特新“小巨人”企业 深耕大排量摩托车和全地形车研发制造 [2] - 在海关指导下将进出口业务模式从一般贸易转为加工贸易 降低了运营成本并减少进口零配件资金占用 [2] - 2025年对共建“一带一路”国家出口额达3.9亿元 同比增幅超过100% [2] 运达能源科技集团股份有限公司 - 公司为国家级“绿色工厂”和高新技术企业 专注于风能机组研发制造 产品已在全球600多个风电场投用 [2] - 2025年成功拿下沙特阿拉伯两个大型风电项目 涉及147台风能机组 订单体量创历史新高 [3] - 针对风电设备运输维修等难题 海关提供“一企一策”帮扶 定制最优物流路径并开展专项政策辅导 [3] - 2025年对共建“一带一路”国家出口风电产品达14.8亿元 同比激增超过10倍 [3] 钱江海关政策措施 - 深化“一企一策”精准帮扶机制 靶向破解大型装备出口的运输、维修、报关等堵点 [3] - 向企业讲解全国通关一体化、长三角运河内支线运输等惠企政策 压缩运输时间与成本 [3] - 持续深化贸易便利化改革 优化通关流程并释放AEO政策红利 保障出口货物快速验放 [3] - 2025年杭州市对共建“一带一路”国家进出口总额达4674.8亿元 同比增长10.5% [3]

报告投资评级与核心观点 - **投资评级**：维持“增持”评级 [6][11] - **核心观点**：公司短途交通主业稳健，割草机器人贡献新增曲线，新国标后电摩增量明显，割草机延续高增 [1][6][11] - **目标价**：基于2026年20倍市盈率，给予每股合理价值63.9元 [6][11] 盈利预测与财务表现 - **营业收入**：预计2025-2027年分别为215.79亿元、283.78亿元、352.75亿元，同比增长52.0%、31.5%、24.3% [2][6][11] - **归母净利润**：预计2025-2027年分别为17.46亿元、23.07亿元、28.92亿元，同比增长61.1%、32.1%、25.4% [2][6][11] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年分别为24.21元、31.97元、40.09元 [2][11] - **估值水平**：当前市值对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为22.0倍、16.7倍、13.3倍 [2][11] - **盈利能力**：预计综合毛利率从2024年的28.2%稳步提升至2027年的30.0%；净利率从2024年的7.6%提升至2027年的8.2%；净资产收益率（ROE）从2024年的17.6%提升至2027年的24.1% [2][10][24] 分业务板块分析与预测 - **电动两轮车**：2024年收入72.11亿元（YoY +70%），预计2025年收入119.33亿元（YoY +65%），是收入增长的核心驱动力 [6][9]。新国标切换下，电动自行车（电自）阶段性承压，但公司电动摩托车（电摩）产品线更丰富，渠道扩张积极，预计表现好于行业 [6]。预计毛利率从2024年的21.1%提升至2025年的23.7%并保持稳定 [10] - **割草机器人**：2024年收入8.61亿元（YoY +284%），预计2025-2027年收入分别为17.22亿元、34.44亿元、51.66亿元，增速分别为100%、100%、50%，是增长最快的业务 [9]。欧洲反倾销关税扰动带来阶段性备货需求，中期随着海外基地投产和小厂退出，公司存在市占率提升机会 [6]。预计毛利率从2024年的20.6%大幅跃升至2025年的50.1%，随后小幅回落 [10] - **自主品牌滑板车**：2024年收入24.79亿元（YoY +17%），预计2025年收入32.25亿元（YoY +30%），C端基本盘稳固，受欧洲需求恢复和新品周期推动 [6][9]。预计毛利率稳定在33.3% [10] - **全地形车**：2024年收入9.76亿元（YoY +40%），预计2025年收入10.99亿元（YoY +13%），公司正从美国市场向新兴市场切换以应对关税扰动 [6][7][9]。预计毛利率从2024年的22.1%提升至2025年的25.9% [10] - **TOB产品直营**：2024年收入12.17亿元（YoY -24%），预计2025年收入17.58亿元（YoY +44%），受共享运营商采购周期扰动，25Q3以来步入淡季 [6][9] - **E-bike**：2025年在美国市场试水反响较好，与现有滑板车等品类在场景、渠道、供应链上重叠且价格带互补，后续随渠道导入有望放量 [6] 2025年第四季度业绩预告与近期动态 - **2025年全年业绩预告**：预计实现归母净利润16.7~18.5亿元，同比增长54.0%~70.6%；扣非归母净利润16.2~17.9亿元，同比增长52.5%~68.5% [6] - **2025年第四季度业绩承压**：预计Q4归母净利润为-1.17~0.63亿元，同比转亏，主要受人民币升值带来汇兑净损失以及预提分红所得税集中在Q4计提的影响 [6]。截至2025年上半年，公司海外收入占比为38% [6] 可比公司估值 1. **行业平均市盈率**：可比公司（爱玛科技、春风动力、涛涛车业）2026年预测市盈率平均为15.8倍 [12] 2. **公司估值**：报告给予公司2026年20倍市盈率，高于行业平均，主要考虑到公司短途交通主业稳健及割草机新增曲线 [11][12]

纪要涉及的公司 * 九号公司 [1] 核心观点与论据 **1 2026年一季度各产品需求表现分化** * 电动两轮车需求分化：电动摩托车销量同比增长50%，占电动两轮车需求的80%（2025年为51%）[1] 但电动自行车需求未改善仍处冰点 [1] * 电动自行车需求低迷：需等待春节后是否出现拐点 [1] 一线城市监管严格，需求低迷且仅占九号销量的10-20% [2] 非一线城市中，电动摩托车正逐步取代电动自行车 [2] * 其他产品需求较好：电动滑板车面向消费者（to C）业务需求保持增长 [2] 割草机预计一季度销量同比翻倍左右 [2] 全地形车在欧洲和非美地区销量同比增长20-30% [2] **2 2025年第四季度利润显著低于预期** * 2025年全年归母净利润约17-19亿元，同比增加54%-71% [2] 但隐含第四季度处于盈亏平衡水平，显著低于此前2-3亿元的预期 [2] * 利润不及预期主因：国内电动两轮车政策切换，经销商去库存导致销量偏低 [2] 美元和欧元汇兑净损失7000万元（2024年第四季度汇兑净收益2000多万元） [2] 预提现金分红的税费超7000万元 [2] **3 瑞银调整盈利预测与目标价，但维持“买入”评级** * 下调2026-28年净利润预期11-12% [1] 调整后2025-28年净利润复合增长率为29% [3] * 维持2026-28年营收预期不变 [3] * 目标价从81元下修至75元，基于2026年预期市盈率22倍（此前为21倍） [1][3] 当前公司股价对应2026年预期市盈率16倍，处于历史较低水平 [3] * 维持“买入”评级 [1] 其他重要内容 * 电动滑板车面向企业（to B）业务较2025年高基数持平 [2] * 盈利预测调整考虑了汇率、成本上涨等因素影响 [3]

投资评级与核心观点 - 报告对九号公司（689009.SH）维持“买入”投资评级 [1][5] - 核心观点：2025年第四季度业绩受所得税及汇兑损失增加扰动，但看好公司中长期增长趋势，预计两轮车将保持双位数增长，割草机器人及E-Bike等高成长赛道将贡献增量 [5] 2025年第四季度业绩与业务表现 - 2025年全年预计实现归母净利润16.7~18.5亿元，同比增长54%~71%；扣非归母净利润16.2~17.9亿元，同比增长53%~69% [5] - 2025年第四季度预计实现归母净利润-1.17~0.63亿元，同比下降202%~45%，主要受所得税及汇兑损失增加影响 [5] - 2025年第四季度两轮车出货量预计为20~30万台，同比有所下滑，主要因电摩前置在第三季度出货、政策切换及清库存影响，年底库存处于历史低位 [6] - 2025年第四季度2C滑板车收入预计同比双位数增长；2B业务同比下滑，因订单主要在前三季度交付 [6] - 2025年第四季度全地形车在聚焦非美地区后延续第三季度增长态势，非美地区占比持续提升 [6] - 2025年第四季度割草机器人在低库存背景下为旺季备货，整体表现或超预期，增速环比第三季度提升 [6] 2026年业务展望与增长驱动 - 两轮车业务：在行业年初动销普遍下滑情况下，公司激活仍保持较高增长，预计2026年第一季度出货量同比增速较好且均价保持提升趋势，全年在渠道拓展加持下看好实现30%的销量增长目标 [7] - 割草机器人业务：年初发布9款SKU覆盖多种技术路径，叠加后续渠道深化，看好全年收入翻倍增长，反倾销调查预计影响比例不高，欧盟初步税率在21%~57% [7] - E-Bike业务：在CES发布产品后渠道反馈良好，公司具备渠道及产品优势，看好中长期放量潜力 [7] 财务预测与估值 - 下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为17.59亿元、23.16亿元、29.54亿元 [5] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为24.42元、32.15元、41.00元 [5] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为21.2倍、16.1倍、12.6倍 [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为214.03亿元、291.32亿元、371.17亿元，同比增长率分别为50.8%、36.1%、27.4% [8] - 预计2025-2027年毛利率分别为30.3%、31.4%、32.4% [8] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为22.1%、23.5%、23.4% [8]

投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（维持）[1][5] - 核心观点：2025年第四季度业绩受所得税及汇兑损失增加扰动，但公司中长期增长趋势依然看好，维持“买入”评级[5] - 核心观点：预计2025年全年归母净利润为16.7~18.5亿元，同比增长54%~71%；扣非归母净利润为16.2~17.9亿元，同比增长53%~69%[5] - 核心观点：预计2025年第四季度归母净利润为-1.17~0.63亿元，同比下降202%~45%，主要受所得税及汇兑损失增加影响[5] - 核心观点：下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为17.59亿元、23.16亿元、29.54亿元，对应EPS为24.42元、32.15元、41.00元，当前股价对应PE为21.2倍、16.1倍、12.6倍[5] 2025年第四季度业务表现 - 两轮车：预计2025年全年出货量约410万台，第四季度出货量20~30万台，同比有所下滑，主要因电摩前置在第三季度出货、政策切换及为完成全年任务以清库存为主，导致年底库存处于历史低位；预计第四季度均价保持提升趋势，电摩占比显著提升[6] - 2C滑板车&2B业务：预计第四季度2C滑板车收入同比实现双位数增长；2B业务同比有所下滑，主要因订单主要在前三季度交付[6] - 全地形车：聚焦非美地区后，预计第四季度延续第三季度增长态势，非美地区占比持续提升[6] - 割草机器人：在低库存背景下为旺季备货，整体表现或超预期，预计第四季度增速环比第三季度提升[6] 2026年业务展望 - 两轮车：在行业年初动销普遍下滑的情况下，公司激活仍保持较高增长；在电摩拉动及低库存下，预计2026年第一季度出货量同比增速较好且均价保持提升趋势；全年在渠道拓展加持下，仍看好实现30%的销量增长目标[7] - 割草机器人：年初发布9款SKU覆盖多种技术路径，叠加后续渠道深化，看好全年收入翻倍增长；针对反倾销调查，预计2026年第一季度将提升备货，预计最终受反倾销税影响比例不高；欧盟初步税率在21%~57%之间，初步税率较E-Bike低且可控[7] - E-Bike：在CES发布产品后预计渠道反馈良好，公司拥有渠道及产品优势，看好中长期放量潜力[7] 财务预测摘要 - 营业收入：预计2025-2027年分别为214.03亿元、291.32亿元、371.17亿元，同比增长50.8%、36.1%、27.4%[8] - 归母净利润：预计2025-2027年分别为17.59亿元、23.16亿元、29.54亿元，同比增长62.2%、31.7%、27.5%[8] - 盈利能力：预计2025-2027年毛利率分别为30.3%、31.4%、32.4%；净利率分别为8.2%、7.9%、8.0%；ROE分别为22.1%、23.5%、23.4%[8] - 每股收益：预计2025-2027年摊薄EPS分别为24.42元、32.15元、41.00元[8] - 估值指标：基于当前股价，对应2025-2027年PE分别为21.2倍、16.1倍、12.6倍；PB分别为4.7倍、3.6倍、2.8倍[8]

投资评级与核心财务预测 - **投资评级**：报告给予九号公司“增持”评级 [6] - **目标价格**：目标价为73.10元，相较于当前价格51.76元，存在约41.2%的潜在上涨空间 [6] - **核心财务预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.6亿元、25.1亿元、33.1亿元，同比增长率分别为62.4%、42.7%、31.8%；对应每股收益（EPS）分别为24.4元、34.8元、45.9元 [5][13] - **估值水平**：基于2026年21倍市盈率（PE）给予目标价，报告预测2025-2027年市盈率（现价&最新股本摊薄）分别为2.12倍、1.49倍、1.13倍 [5][13] 2025年业绩预告核心观点 - **全年业绩增长**：公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润16.7~18.5亿元，同比增长54.0%~70.6%；扣非归母净利润16.2~17.9亿元，同比增长52.5%~68.5% [13] - **第四季度业绩承压**：2025年第四季度归母净利润预计为-1.2~+0.6亿元，同比大幅下滑；以预告中值计算，Q4归母净利润为-0.27亿元，同比下降124% [13] - **Q4利润下滑原因**：第四季度净利润阶段性承压，主要受人民币升值带来的汇兑损失、境内子公司向境外母公司分红预提所得税，以及各项业务季节性波动影响 [13] 分业务板块表现与展望 - **电动两轮车业务**：2025年第四季度面临电动自行车新国标切换的短期压力，内销销量波动（10月/+14%、11月/-49%、12月/+11%）；新国标电自新品已于12月上市，公司电摩占比较高且电自补库在即，预计2026年第一季度增速有望修复 [13] - **割草机器人业务**：在欧洲反倾销调查背景下，公司加快出货节奏，预计2025年第四季度至2026年第一季度出货均保持高速增长；公司在2026年CES上推出五大系列新品，覆盖各技术路线和需求场景，并加速推进海外供应链布局，有望进一步巩固领先地位 [13] - **其他业务**：滑板车、平衡车业务维持稳健增长；Ebike和全地形车业务依托短交通平台协同，有望贡献中长期增长弹性 [13] 历史与预测财务表现 - **收入高速增长**：报告预测公司营业总收入将从2024年的141.96亿元，增长至2025年的214.11亿元、2026年的281.77亿元及2027年的353.58亿元，对应增长率分别为50.8%、31.6%、25.5% [5] - **盈利能力提升**：销售毛利率预计从2024年的28.2%提升至2025-2027年的29.2%、28.9%、29.3%；净资产收益率（ROE）预计从2024年的17.6%大幅提升至2025年的37.9% [5][14] - **资产负债表健康**：截至最近财报期，公司股东权益为71.20亿元，每股净资产98.69元，市净率（PB）为0.5倍，净负债率为-163.63%，显示财务状况稳健 [8]

投资评级与核心观点 - 报告对九号公司给予“增持”评级，目标价格为73.10元，当前价格为51.76元，潜在上涨空间约41.2% [6] - 报告核心观点认为，公司业务多元布局持续延伸能力边界，看好电动两轮车修复和割草机动能释放 [13] - 公司发布2025年业绩预告，预计全年归母净利润为16.7~18.5亿元，同比增长54.0%~70.6% [13] - 2025年第四季度归母净利润为-1.2~+0.6亿元，同比下滑202.4%~45.1%，主要受汇率变化、分红所得税计提及业务季节性波动影响 [13] 财务预测与估值 - 报告调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.6亿元、25.1亿元、33.1亿元，同比增长62.4%、42.7%、31.8% [13] - 预计公司2025-2027年每股净收益（EPS）分别为24.40元、34.82元、45.89元 [5][13] - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为214.11亿元、281.77亿元、353.58亿元，同比增长50.8%、31.6%、25.5% [5] - 基于2026年21倍市盈率（PE）给予目标价，参考可比公司2026年平均PE为20.50倍 [13][15] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为2.12倍、1.49倍、1.13倍 [5] 分业务表现与展望 - **电动两轮车业务**：2025年第四季度面临新国标切换短期压力，内销销量增速波动，10月/11月/12月增速分别为+14%、-49%、+11% [13] - 电动两轮车新品已于2025年12月上市，且公司电摩占比较高，预计2026年第一季度增速有望修复 [13] - **割草机器人业务**：在欧洲反倾销调查背景下，公司加快出货节奏，预计2025年第四季度至2026年第一季度出货均保持高增长 [13] - 公司在2026年CES上推出五大系列新品，覆盖各技术路线和需求场景，并加速推进海外供应链布局，有望巩固领先地位 [13] - **其他业务**：滑板车与平衡车维持稳健增长，Ebike和全地形车依托短交通平台协同，有望贡献中长期弹性 [13] 关键财务数据摘要 - 公司2024年营业总收入为141.96亿元，同比增长38.9%，归母净利润为10.84亿元，同比增长81.3% [5] - 净资产收益率（ROE）预计将从2024年的17.6%大幅提升至2025年的37.9% [5] - 销售毛利率预计将从2024年的28.2%小幅提升至2025年的29.2% [14] - 截至报告期，公司总市值为37.34亿元，股东权益为71.20亿元，市净率（PB）为0.5倍 [7][8]

2025年度业绩预增 - 公司预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润为16.7亿元至18.5亿元，同比增幅达54.04%至70.64% [1] - 预计2025年全年扣除非经常性损益的净利润为16.2亿元至17.9亿元，较上年同期增加5.58亿元至7.28亿元，同比增幅为52.51%至68.51% [1] - 2024年同期业绩为：利润总额13.19亿元，归母净利润10.84亿元，扣非后归母净利润10.62亿元 [1] 业绩增长驱动因素 - 主营业务方面，公司深化智能短交通与服务机器人两大核心业务战略布局，推动电动两轮车、电动滑板车、服务机器人及全地形车等核心产品迭代升级 [1] - 市场端积极拓展销售渠道、强化布局，显著提高了市场占有率，推动销售规模扩大与盈利能力提升 [1] - 非经常性损益方面，公司合理利用自有闲置资金开展现金管理，相关收益同比增长，同时运用外汇套期保值工具管理汇率风险，相关收益亦有所增加 [2] 核心业务进展与战略 - 电动两轮车新旧国标库存切换已顺利完成，为发展扫清短期障碍 [2] - 公司已正式启动Ninebot和Segway双品牌战略，实现协同运营，Ninebot聚焦大众市场，Segway发力高端市场 [3] - 公司加速拓展海外市场，瞄准东南亚、欧洲、拉美等电动化潜力市场，并全力推动油摩改电摩进程 [3] - 截至2025年9月10日，公司国内两轮车累计出货量已突破900万台，至2026年1月24日出货量破1000万台 [2] - 公司于2026年1月21日推出锋鸟超跑电摩，搭载半固态电池与中置电机，实现充电2小时、续航350km，支持7000w直流快充，首发价1.68万元 [3] 未来展望与行业分析 - 招商证券预计，公司2026年国内电动两轮车600+万台的目标有望顺利达成 [3] - 针对欧盟对国内割草机器人发起的反倾销调查，分析认为将加速行业出清 [3] - 公司凭借东南亚供应链布局、欧美线下渠道优势、全产品线覆盖及多技术路线储备，有望在行业洗牌后进一步扩大市场份额 [3]

投资评级 - 报告对九号公司(689009)的投资评级为“买入”，维持此前“买入”评级 [1][4] 核心观点 - 报告认为公司2025年业绩整体增长强劲，但第四季度短期承压，主要受汇率波动等因素影响 [1] - 电动两轮车业务市场份额提升，但2025年第四季度因新旧国标切换影响销量，预计2026年第一季度在电摩拉动下有望恢复较好增长 [2] - 服务机器人（以割草机器人为代表）业务在2025年实现较快增长，第四季度表现靓丽，且公司在CES 2026上发布了丰富的产品矩阵，技术领先 [3] - 公司正积极应对欧洲市场对割草机器人的反倾销调查，计划通过配合调查、发挥产品差异化优势及加速海外供应链布局来保障权益 [4] - 基于盈利预测，报告预计公司2025-2027年归母净利润将持续高速增长，分别为17.6亿元、23.4亿元和29.6亿元 [4] 财务预测与估值 - **营收预测**：预计营业总收入将从2024年的141.96亿元增长至2027年的341.12亿元，2025-2027年同比增速分别为45.2%、30.9%和26.4% [6] - **盈利预测**：预计归属母公司净利润将从2024年的10.84亿元增长至2027年的29.62亿元，2025-2027年同比增速分别为62.4%、32.8%和26.7% [6] - **盈利能力**：预计毛利率将从2024年的28.2%持续提升至2027年的31.4%；净资产收益率(ROE)将从2024年的17.6%提升至2027年的24.5% [6] - **每股收益**：预计摊薄每股收益(EPS)将从2024年的15.03元增长至2027年的41.05元 [6] - **估值水平**：基于预测，2025-2027年对应的市盈率(P/E)分别为22.3倍、16.8倍和13.3倍 [4] 业务分项分析 - **电动两轮车**：2025年行业市占率同比提升1.8个百分点，排名第四；但2025年第四季度销量预计同比下滑，主要受电动自行车新国标切换影响 [2] - **滑板车与全地形车**：预计2025年第四季度滑板车ToC业务同比增长、ToB业务同比下滑，全地形车业务同比增长 [2] - **服务机器人（割草机器人）**：2025年实现较快增长，第四季度表现靓丽；公司在CES 2026发布了覆盖家庭到商用场景的五大新品系列，并首次提出“Navimow 标准” [3] - **创新产品**：在CES 2026一同亮相的还有两款搭载智驾系统的E-Bike新品和电动越野摩托车Segway Xaber 300，实现了对行业技术的断代领先 [3] 市场与战略应对 - **欧洲市场政策应对**：针对欧盟反倾销调查，公司计划积极配合调查、依托中高端产品核心竞争力（技术创新、可靠品质）应对，并加速推进海外供应链布局 [4]

投资评级 - 报告对九号公司(689009)的投资评级为“买入” [1] 核心观点总结 - 公司2025年业绩预计实现高增长，但第四季度短期承压 [1] - 电动两轮车业务市场份额提升，但第四季度受新旧国标切换影响销量有所下滑，预计2026年第一季度在电摩拉动下有望恢复较好增长 [2] - 服务机器人（以割草机器人为主）业务在2025年实现较快增长，第四季度表现靓丽，并在CES 2026上推出多款新品，产品矩阵进一步丰富 [3] - 面对欧洲市场割草机器人的政策变化（欧盟反倾销调查），公司已制定积极应对策略 [4] - 基于盈利预测，报告维持“买入”评级 [4] 财务与业务表现总结 整体业绩与预测 - 2025年预计实现归母净利润16.70-18.50亿元，同比增长54.0%-70.6% [1] - 2025年预计实现扣非归母净利润16.20-17.90亿元，同比增长52.5%-68.5% [1] - 2025年第四季度业绩承压，预计归母净利润为-0.27亿元（2024年第四季度为1.14亿元） [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.6亿元、23.4亿元、29.6亿元 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为206.09亿元、269.79亿元、341.12亿元，同比增长率分别为45.2%、30.9%、26.4% [6] - 预计2025-2027年毛利率分别为29.9%、31.1%、31.4% [6] 分业务表现与展望 - **电动两轮车**：2025年行业市占率同比提升1.8个百分点，排名第四 [2] - **电动两轮车**：预计2025年第四季度销量同比有所下滑，主因是新国标切换导致市场与产业链处于调整期 [2] - **电动两轮车**：预计2026年第一季度订单主要来自电摩，业务在电摩拉动下有望保持较好增长 [2] - **滑板车**：预计2025年ToC业务同比增长，ToB业务同比下滑 [2] - **全地形车**：预计2025年同比增长 [2] - **服务机器人（割草机器人）**：预计2025年实现较快增长，第四季度表现靓丽 [3] 新品与战略动态 - 在CES 2026上，服务机器人业务首次提出“Navimow 标准”，并推出覆盖家庭到商用场景的五款新品 [3] - 同期亮相的还有两款搭载智驾系统的E-Bike新品及电动越野摩托车Segway Xaber 300 [3] - 针对欧盟反倾销调查，公司计划积极配合调查、依托产品核心竞争力（聚焦中高端市场，以技术创新和品质为核心）应对、并加速推进海外供应链布局 [4]