每逢年末，A股市场便会掀起一波出售资产小高潮。 11月19日晚间，渝开发发布关联交易公告，公司董事会决议通过出售祈年悦城住宅资产的议案，交易金 额为1239.62万元。此次关联交易的目的是加快盘活出租困难的资产，对公司本期净利润影响约为420万 元。 21世纪经济报道记者 杨坪 这只是年底上市公司资产交易潮的一角。据记者不完全统计，10月以来，已有近三百家上市公司发布了 出售相关资产的公告，较前三季度频次明显增加，其中首次披露的资产出售公告超过百家。 一方面，年底出售资产有利于上市公司回笼资金，增厚利润。另一方面，部分上市公司也希望通过剥离 非核心资产，进一步聚焦主业。 值得一提的是，在上市公司"甩包袱"的过程中，还出现了部分"1元"或"零元"甩卖亏损资产的夸张案 例，引发市场关注。 值得一提的是，在不少上市公司年底"甩包袱"的案例中，还出现了部分"1元"或者"0 元"转让的特殊情 况，引发市场争议和监管关注。 近期，A股上市公司频繁发布资产出售、股权转让或房产处置等公告，引发广泛关注。 梳理来看，大部分上市公司出售闲置或非核心资产，主要出于三方面考虑。一方面是回笼现金或获得阶 段性收益，为企业"增厚利润"提 ...

1元转让资产现象概述 - 近期多家A股公司出现1元转让资产现象，转让方多为清仓式转让，被转让方多数净资产为负且经营业绩羸弱 [1] - 1元转让实质是以股权为载体的债务转移安排，是上市公司快速退出非核心领域的止损工具 [1] - 案例涉及公司包括*ST南置、ST易购、珠江股份、惠达卫浴等 [1] 战略调整与资源优化 - 市场环境变化促使上市公司进行战略调整，聚焦核心业务，被转让资产多数涉及房地产行业 [2] - *ST南置以1元出售房地产开发及租赁业务相关资产及负债，未来将聚焦商业运营、产业运营等轻资产业务 [2] - 珠江股份拟以1元挂牌底价转让亿华公司41%股权，以优化资产结构和资源配置，该股权投资账面价值已减值为0 [3] - 剥离持续亏损的房地产业务有助于公司向轻资产方向转型，减轻财务负担，优化资产负债表 [2][3] 债务处理与风险转移 - 被转让资产不仅账面价值为负，且伴随大量负债，受让方以1元获得资产所有权同时需承担相应债务 [5] - ST易购以每家1元价格转让12家原家乐福子公司全部股权，这些子公司已停止经营且债务负担较重 [6] - 济南客优仕总资产265.22万元，负债409.66万元，股东权益-144.44万元；山东客优仕总资产12.89万元，负债10056.97万元，股东权益-10044.08万元 [6] - 剥离附带隐性负债的资产能够减少上市公司或有负债和资产负债率，规避未来潜在代偿风险 [7] 保壳压力与及时止损 - *ST南置2022年、2023年和2024年归母净利润分别为-8.23亿元、-16.93亿元和-22.38亿元，2024年末经审计归母净资产为-17.53亿元 [8] - 公司股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示，若2025年财务指标不达标将面临退市 [8] - 交易完成后公司资产总额和营收规模下降，但所有者权益和净利润大幅上升，有利于化解退市风险 [9] - 控股股东承接不良资产以维持公司上市地位，只要壳资源价值大于接盘成本，控股股东往往出手保壳 [9]

文章核心观点 - 近期多家A股上市公司出现以1元对价转让公司资产的现象，这并非简单的亏本交易，而是多重利益权衡下的策略性选择 [1] - 1元股权转让往往伴随“承债条款”，实质是以股权为载体的债务转移安排，同时也是上市公司快速退出非核心领域的“止损工具” [1] - 被转让资产多数净资产为负且经营业绩羸弱，转让方多为“清仓式”转让，成功后不再持有被转让方股权 [1] 战略调整中的资源优化 - 市场环境变化、行业发展趋势及自身资源优势促使上市公司进行战略调整，聚焦核心业务，被转让资产多数涉及房地产行业 [3] - *ST南置以1元向控股股东子公司出售房地产开发、租赁业务相关资产及负债，未来将聚焦于商业运营、产业运营等城市运营轻资产业务 [3] - 珠江股份拟以1元底价挂牌转让广东亿华房地产开发有限公司41%股权，因该公司股权投资账面价值已减值为0，此举旨在优化公司资产结构和资源配置 [4] - 上市公司通过此类交易可加速实现业务聚焦与轻资产化转型，短期有助于减轻财务负担、优化资产负债表并提升现金流水平 [5] - 对于产业链上下游拥有更丰富资源的公司，被剥离的劣质资产可能具备其认可的价值，可通过整合激活价值 [5] 债务处理时的风险转移 - 低价转让资产不仅账面价值为负，且伴随大量负债，受让方以1元获得资产所有权的同时需承担相应债务 [7] - ST易购以每家1元的价格转让12家原家乐福子公司全部股权，这些子公司均已停止经营，债务负担较重，通过交易引入专业资管机构进行资产、债务重组 [7] - 济南客优仕总资产账面值265.22万元，负债账面值409.66万元，股东权益账面值-144.44万元；山东客优仕总资产账面值12.89万元，负债账面值10056.97万元，股东权益账面值-10044.08万元 [8] - 剥离附带隐性负债的资产能减少上市公司或有负债和资产负债率，规避未来潜在代偿风险，改善财务状况 [8] 保壳压力下的及时止损 - 面临退市风险的上市公司通过低价转让亏损资产，可在短时间内改善财务数据 [10] - *ST南置2022年、2023年和2024年归母净利润分别为-8.23亿元、-16.93亿元和-22.38亿元，2024年末经审计的归母净资产为-17.53亿元，若2025年相关财务指标不达标将面临退市 [11] - 交易完成后上市公司资产总额、营业收入规模显著下降，但所有者权益和净利润均有较大幅度上升，有利于剥离亏损资产，提升资产质量，化解退市风险 [11] - 只要上市公司的“壳资源”对控股股东的价值大于接盘不良资产的成本，控股股东往往会出手“保壳” [12]