报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价可能反弹，国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位短线往下空间有限，暂时观望 [4] - 1月USDA报告对棉花偏中性，郑棉走势主要看国内，受新疆棉花种植面积调减预期和下游开机率同比增加影响，12月郑棉价格大幅上涨，价格到高位后短线波动幅度放大，等待回调择机做多 [6][10] - 1月USDA报告对蛋白粕数据小幅偏空，美国和巴西产量预估上调且美国出口量下调，但总体平衡表好于2024/25年度，国内上周大豆到港和库存双降，油厂开机环比减少，豆粕小幅去库，短线维持观望 [13][14] - 棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存也处偏高水平，现实基本面偏弱，但远期马来西亚产量预估下调，印尼相关举措及美国生柴豆油消费增加预期乐观，油脂价格或接近底部区间 [19] - 春节偏晚使鸡蛋后期备货情绪仍在，驱动盘面近月走势偏强，但供应端基数大且鸡龄年轻，涨价后惜淘延缓产能去化，现货节后有落价预期，近月合约反弹抛空；远月合约虽长期向好但实现路径不确定，留意估值偏高压力 [22] - 低价和节日效应刺激生猪消费走好，肥标差偏大导致惜售和压栏，冬至后现货走高带动盘面反弹，短期现货向下驱动不足，支撑盘面近月偏强震荡，中期供应基数大且春节前后集中兑现，大猪偏紧矛盾会解决，关注近月合约上方压力，等待反弹抛空；远端产能去化方向已定但节奏不明，大方向等回落买入 [25] 各品种行情资讯总结 白糖 - 周二郑州白糖期货价格小幅下跌，郑糖5月合约收盘价报5253元/吨，较前一交易日下跌32元/吨或0.61%，广西制糖集团新糖报价5310 - 5380元/吨，云南制糖集团新糖报价5180 - 5230元/吨，加工糖厂主流报价区间5800元/吨，报价均较上个交易日持平，广西现货 - 郑糖主力合约基差57元/吨 [2] - 印度政府将在2026年3月31日后审查糖厂出口表现并可能重新分配未使用配额，巴西12月出口食糖291.3万吨，较去年同期增加8万吨，环比前一个月减少39万吨，12月对中国出口食糖38.53万吨，同比增加33万吨，环比前一个月减少5.6万吨，截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘，港口等待装运的食糖数量为158.23万吨，此前一周为141.7万吨 [3] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格反弹，郑棉5月合约收盘价报14760元/吨，较前一个交易日上涨135元/吨或0.92%，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15783元/吨，较上个交易日下跌74元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B - 郑棉主力合约基差1023元/吨 [6] - 1月预测2025/26年度全球棉花产量为2600万吨，环比12月预测下调8万吨，较上年度增加20万吨，库存消费比62.63%，环比12月预测减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点，其中美国产量303万吨，环比12月预测减少7.6万吨，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点，巴西产量预估持平为408万吨，印度产量下调11万吨至512万吨，中国产量上调22万吨至751万吨 [6] - 巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比前一个月增加5万吨，12月对中国出口原棉14.6万吨，同比增加6万吨，环比前一个月增加4万吨，截至1月1日当周，美国当前年度棉花出口销售2.32万吨，累计出口销售154.25万吨，同比减少23.91万吨，其中当周对中国出口0.32万吨，累计出口7.17万吨，同比减少8.39万吨 [6][9] - 截至1月9日当周，纺纱厂开机率为64.7%，环比前一个周持平，较去年同期增加7.1个百分点，全国棉花商业库存557万吨，同比增加29万吨 [9] 蛋白粕 - 周二蛋白粕期货价格下跌，豆粕5月合约收盘价报2761元/吨，较前一个交易日下跌29元/吨或1.04%，菜粕5月合约收盘价报2314元/吨，较前一个交易日下跌16元/吨或0.69%，东莞豆粕现货价报3120元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，豆粕主力合约基差359元/吨，黄埔菜粕现货价报2480元/吨，较上个交易日下跌10元/吨，菜粕主力合约基差166元/吨 [12] - 1月预测2025/26年度全球大豆产量为425.67百万吨，环比12月预测增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨，库存消费比为29.4%，环比12月增加0.39个百分点，较上年度减少0.44个百分点，其中美国大豆产量为115.99百万吨，环比12月预测增加0.238百万吨，较上年度减少3.05百万吨，巴西产量为178百万吨，环比12月预测增加3百万吨，较上年度增加6.5百万吨，阿根廷产量为48.5百万吨，环比12月预测持平，较上年度减少2.6百万吨，美国出口量环比12月预测小幅下调1.63百万吨至42.86百万吨 [13] - 截至1月9日当周，国内样本大豆到港152万吨，环比前一周减少73万吨，样本大豆港口库存803万吨，环比前一周减少21万吨，同比增加31万吨，样本大豆油厂开机率49.5%，同比减少8.12个百分点，样本油厂豆粕库存93万吨，环比前一周减少13.5万吨，同比增加37万吨 [13] 油脂 - 周二油脂期货价格偏强震荡，豆油5月合约收盘价报7986元/吨，较前一个交易日下跌8元/吨或0.1%，棕榈油5月合约收盘价报8778元/吨，较前一个交易日上涨54元/吨或0.62%，菜油5月合约收盘价报9017元/吨，较前一个交易日上涨37元/吨或0.41%，张家港一级豆油现货价报8590元/吨，较上个交易日上涨100元/吨，豆油主力合约基差604元/吨，广东24度棕榈油现货价报8900元/吨，较上个交易日上涨250元/吨，棕榈油主力合约基差122元/吨，江苏菜油现货价报9850元/吨，较上个交易日上涨150元/吨，菜油主力合约基差833元/吨 [16] - 1月预估美国豆油消费13.2百万吨，环比12月预估减少0.249百万吨，较上年度增加1百万吨，印度12月总的植物油进口为138万吨，环比11月增加20万吨 [18] - 马来西亚12月底棕榈油库存环比前一月增加7.56%至305万吨，高于预期的297万吨，产量环比前一月下降5.46%至183万吨，高于预估的176万吨，出口量环比前一月增加8.52%至132万吨，好于预期的125万吨，MPOB预估马来西亚2026年棕榈油产量为1950 - 1980万吨，低于2025年的2028万吨，2026年1月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比下滑20.49%，鲜果串单产下滑20.49%，出油率持平 [18] - 截止1月9日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增加15.86万吨，环比前一周减少7.02万吨 [18] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格普遍上涨，个别稳定，主产区均价涨0.08元至3.44元/斤，黑山持平于3.2元/斤，馆陶涨0.05元至3.16元/斤，供应量正常，下游需求对高价货源略显谨慎，业者跟随心态增加，预计今日全国蛋价或多数地区趋稳，局部上涨 [21] 生猪 - 昨日国内猪价窄幅波动、涨跌稳均有，河南均价涨0.08元至12.96元/公斤，四川均价落0.06元至12.88元/公斤，养殖端抗跌，屠宰端对高价猪接受程度亦有限，供需博弈，预计今日全国生猪价格或稳定为主 [24]