业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现营业收入约94,000.00万元（约9.40亿元），较上年同期增加约37,554.10万元，同比增长66.53%左右 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约12,300.00万元（约1.23亿元），较上年同期增加约18,590.69万元，实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约7,500.00万元，较上年同期增加约18,723.17万元，同样实现扭亏为盈 [1] 业绩增长驱动因素 - 公司深耕细分行业需求，聚焦潜力领域推进产品开发，持续提升产品竞争力与市场覆盖率 [2] - 公司成功接入英伟达Jetson Thor、英特尔等国际主流生态平台 [2] - 各类AI端侧应用领域（包括三维扫描、机器人等）的快速发展带动了公司业务增长 [2] 公司技术与市场战略 - 公司依托全栈技术布局、规模化量产能力及全球生态整合能力，构建了标准化、高性价比的产品矩阵体系 [2] - 公司积极探索3D视觉感知技术在具身智能、数字孪生、各类AI端侧硬件等新兴领域的创新及普及应用 [2] - 公司通过不断拓展多元市场以驱动长期高质量可持续发展 [2] 未来发展规划 - 公司将紧跟全球产业链升级趋势，持续聚焦3D视觉感知技术的前沿突破与产业落地 [3] - 公司将深化重点行业的技术适配，针对应用场景与行业痛点提供创新解决方案，形成“需求洞察-技术攻坚-场景验证”的高效创新循环 [3] - 公司将持续巩固主营业务竞争优势，打造核心产品与技术壁垒，通过创新迭代与生态协同构建全球市场竞争力，以支撑全球化战略实施 [3]

公司2025年度业绩核心表现 - 预计2025年度实现营业收入约94,000.00万元，较上年同期增加约37,554.10万元，同比增长66.53%左右 [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约12,300.00万元，较上年同期增加约18,590.69万元，实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约7,500.00万元，较上年同期增加约18,723.17万元，实现扭亏为盈 [1] 上年同期（2024年度）业绩对比 - 2024年度营业收入为56,445.90万元 [2] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为-6,290.69万元 [2] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-11,223.17万元 [2] 本期业绩增长驱动因素 - 公司深耕细分行业需求，聚焦潜力领域推进产品开发，提升产品竞争力与市场覆盖率 [3] - 成功接入英伟达Jetson Thor、英特尔等国际主流生态平台 [3] - 依托各类AI端侧应用领域（包括三维扫描、机器人等）的快速发展，驱动收入与利润增长 [3] 公司技术与市场战略 - 依托全栈技术布局、规模化量产能力及全球生态整合能力，构建了标准化、高性价比的产品矩阵体系 [3] - 积极探索3D视觉感知技术在具身智能、数字孪生、各类AI端侧硬件等新兴领域的创新及普及应用 [3] - 不断拓展多元市场以驱动公司长期高质量可持续发展 [3] 未来发展规划与战略 - 紧跟全球产业链升级趋势，持续聚焦3D视觉感知技术的前沿突破与产业落地 [4] - 深化重点行业的技术适配，针对应用场景与行业痛点提供创新解决方案 [4] - 形成"需求洞察-技术攻坚-场景验证"的高效创新循环，推动技术与产品融入产业核心 [4] - 持续巩固主营业务竞争优势，打造核心产品与技术壁垒，通过创新迭代与生态协同构建全球市场竞争力 [4] - 实现研发与业务的双向赋能和协同发展，支撑公司的全球化战略实施 [4]

公司近期动态与市场表现 - 公司于2026年01月19日至01月20日接待了包括睿远基金(香港)、东方证券(香港)、Bernstein、中信建投证券等在内的34家机构调研 [1] - 公司最新股价为99.99元，较前一交易日下跌2.41%，总市值为401.10亿元 [1] - 截至2025年09月30日，公司股东户数为29224户，较上次增加9189户，户均持股市值为137.25万元，户均持股数量为1.37万股 [3] 行业定位与估值情况 - 公司所处的电子元件行业滚动市盈率平均为88.37倍，行业中值为64.86倍 [1] - 公司专注于3D视觉感知技术研发，致力于打造“机器人与AI视觉产业中台” [1] 主营业务与技术布局 - 公司主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备 [1] - 公司技术体系为“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”，在技术纵深上融合光学、机械、电子、芯片设计、算法、SDK、固件开发等多项复杂学科交叉技术 [2] - 公司在技术横向跨度上涵盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域 [2] 产品应用与市场拓展 - 公司产品已在AIoT、生物识别、机器人、三维扫描等市场实现多项具有代表性的商业应用 [1] - 公司与全球消费级3D打印及扫描领先者创想三维达成战略合作，为其多款行业标杆产品提供核心底层技术赋能 [2] - 合作产品包括搭载公司AI激光雷达的消费级3D打印机，以及集成公司自研多核异构三维重建芯片的多款高精度手持三维扫描仪 [2] - 公司已率先实现芯片级高精度三维扫描技术的代表性商业化产品方案落地，多款产品成为数字孪生、三维数字化等场景的标杆性产品 [2] 机器人领域布局与下游场景 - 公司自2015年起即在各类型机器人领域进行技术布局及业务拓展 [2] - 目前下游应用场景已覆盖人形/具身智能机器人、商用服务、养老康复、家庭护理、物流配送、农业智能化等消费及工业级场景 [2]

核心观点 - 威迈尔科技（杭州蓝芯机器人技术股份有限公司子公司）凭借自研的3D视觉感知等核心技术，在智能制造领域快速发展，其产品已获得多家头部企业认可，并计划在三年内实现总产值超5亿元的目标 [2][8] 公司业务与产品 - 公司核心产品为搭载自研3D视觉传感器的潜伏式搬运机器人，包括潜伏叉取机器人和全向顶升搬运机器人，能实现毫米级精度对接、自主导航与避障 [2][3] - 潜伏叉取机器人融合激光SLAM+二维码导航与3D视觉避障技术，可使库容利用率提升30%，并已成功适配汽车总装车间物料转运 [3] - 全向顶升搬运机器人可实现2500千克负载搬运，支持定制充电方式，已在光伏晶棒搬运等场景广泛应用 [4][5] - 公司产品线覆盖潜伏搬运、移载、叉取系列，并具备主控制器、二维码相机、充电桩等核心模组的配套能力 [7] - 公司正在研发新一代智能人形机器人“威宝VersaBot”，针对工业制造和企业办公场景进行深度优化 [7] 技术优势与研发 - 公司核心技术为自主可控的LX-MRDVS移动机器人深度视觉系统（3D视觉感知技术），具备高精度动态识别、多传感器实时融合与工业级抗干扰能力，可实现无预设导航自主规划路径和±5mm级精度对接 [3] - 公司自主研发的“威迈尔·调度系统”可单地图支持500台以上机器人协同作业，仿真数据准确率超99.5%，并凭借低代码引擎快速适配客户需求 [3] - 公司自2016年起每年研发投入超4000万元，已形成多模态环境感知、高精度运动控制等核心技术优势 [7] - 公司正联合贵州大学共建省级重点智能实验室，以攻克人形机器人关键技术，并同步组建人形机器人生产线，预计两年内投产 [7] 市场应用与客户 - 公司产品已广泛应用于3C、新能源、汽车制造、智慧医疗等领域，部分产品远销海外 [6] - 智能搬运系统在客户处实现全流程自动化，帮助客户降低人工成本80%，投资回报周期仅1.5年 [4] - 公司产品已获得华为、比亚迪、美的、丰田、海尔等知名企业的认可，品牌机器人累计销量超15000套 [6] - 公司是华为一级供应商，2019年商业化首年即获得年销售订单1500万元 [5] 运营与财务表现 - 公司于2024年12月落户贵安新区，仅用三个月便实现从落户到四条生产线投产 [2] - 贵安制造基地自2024年入驻以来，已生产潜伏式机器人超2000台，2025年产值达6000多万元，营收突破3800万元 [6] - 公司计划三年内实现总产值超5亿元的目标 [2][8] 发展战略与布局 - 公司选择在贵安新区设立第二总部，看重其完善的产业生态、“一对一”精准服务以及鲲鹏基金招商扶持政策，实现了“当月落地、次月投产” [5] - 公司将依托贵安新区光谷智算产业园的算力资源，深化AI大模型与机器人技术的融合 [8] - 公司致力于推动“贵安造”智能设备走向全国、服务世界 [8]

报告投资评级 - 对奥比中光维持“买入”评级 [6][7][12] 核心观点 - 公司拟定增募资不超过9.8亿元，用于强化3D视觉与空间感知核心技术研发及产能建设，旨在巩固其在全球3D视觉感知行业的领先地位，并实现“机器人与AI视觉产业中台”的发展定位 [3] - 人形机器人、三维扫描等下游应用市场前景广阔，为3D视觉感知技术提供了巨大的发展空间，是公司增长的重要驱动力 [4] - 公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，技术覆盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域，具备技术先进性和全面性 [12] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为91.45元，总市值为367亿元，流通市值为291亿元 [2] - 公司52周内股价最高为96.40元，最低为43.18元 [2] - 截至报告发布日，公司股价自2025年1月以来表现强劲，相对涨幅显著 [6] 定增项目与战略规划 - 2025年度定增拟募集资金总额不超过9.8亿元，其中8.58亿元用于“机器人AI视觉与空间感知技术研发平台项目”，1.22亿元用于“AI视觉传感器与智能硬件制造基地建设项目” [3] - 研发平台项目旨在持续开展机器人视觉、AI视觉及多模态感知、高精度三维扫描等核心技术研发，服务于具身智能/人形机器人、三维数字化/数字孪生等领域 [3] - 制造基地项目旨在扩大消费级应用设备及3D视觉感知产品的量产能力和供给规模，推动技术在智能机器人、消费电子等领域的产业化应用 [3] 行业前景与市场空间 - 人形机器人发展正加速迈进产业化临界点，2025年被誉为人形机器人的“量产元年” [4] - 根据高工机器人产业研究所预测，2025年全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元；到2030年销量将接近34万台，市场规模超过640亿元；到2035年销量将超过500万台，市场规模将超过4000亿元 [4] - 根据Research And Markets数据，2024年全球3D扫描仪市场需求为49亿美元，预计2030年将增长至88亿美元 [4] - 3D视觉感知技术将成为未来机器人的主流视觉方案，因其能提供精确深度信息、实现精准环境感知、支持自然交互等优势 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入9.94亿元、15.04亿元、21.00亿元，同比增长率分别为76.14%、51.24%、39.65% [7][8][14] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.44亿元、3.02亿元、5.11亿元，同比增长率分别为328.13%、110.60%、69.01% [7][8][14] - 预计公司2025/2026/2027年每股收益分别为0.36元、0.75元、1.27元 [8][14] - 基于2025年预测数据，公司市盈率为255.62倍，市净率为12.38倍 [8][14] - 相对估值参考可比公司（云从科技、寒武纪）2025年一致预期PS均值为56.95倍，奥比中光2025年预测PS为36.90倍，低于可比公司均值 [12][13] - 预计公司毛利率将从2024年的41.8%持续提升至2027年的45.5%，净利率将从2024年的-11.1%扭亏并提升至2027年的24.3% [14]

公司再融资方案调整 - 公司于2025年12月18日召开第二届董事会第二十三次会议，审议通过了调整2025年度向特定对象发行A股股票方案的相关议案 [25][31][32] - 本次发行股票数量上限因总股本微增而调整，由不超过120,329,952股调整为不超过120,343,272股 [26][27][33][34] - 本次发行预计募集资金总额大幅下调，由不超过人民币191,844.39万元调整为不超过人民币98,000.00万元 [28][35] 发行方案核心要素与假设 - 假设本次发行于2025年末完成，发行数量为120,343,272股 [3] - 公司2024年度归属于上市公司股东的净利润为-6,290.69万元，扣非后净利润为-11,223.17万元 [4] - 为测算每股收益影响，假设2025年净利润在2024年基础上按下降20%、不变、增长20%三种情景计算 [4] 募集资金用途与业务战略 - 募集资金将用于“机器人AI视觉与空间感知技术研发平台项目”与“AI视觉传感器与智能硬件制造基地建设项目” [7][8] - 募投项目旨在深化3D视觉感知技术，巩固公司在全球3D视觉感知行业中的领先地位，并扩大消费级应用设备及3D视觉感知产品的量产能力和供给规模 [8] - 项目符合国家相关产业政策及公司整体战略发展方向，旨在推动3D视觉感知技术在智能机器人、消费电子等领域的产业化应用和智能化升级 [7][8] 公司技术与市场储备 - 公司深耕3D视觉感知技术领域，构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，全面布局六大主流技术 [10] - 截至2025年6月30日，公司研发人员共335名，其中博士及硕士研究生占比达30.75%，拥有国家级人才计划专家1名、广东省珠江人才4名 [9] - 公司已成为全球3D视觉传感器重要供应商之一，与上下游头部客户建立了良性合作关系，并在部分细分行业成为行业客户的标配产品，形成了较强的客户黏性 [11] 公司治理与投资者回报措施 - 公司已制定《募集资金管理制度》以确保募集资金专款专用，并承诺加强经营管理和内部控制以提升经营效率和盈利能力 [12][13] - 公司制定了《未来三年股东回报规划（2025年-2027年）》，并承诺在条件允许的情况下进一步优化投资者回报机制 [14][15] - 公司董事、高级管理人员及控股股东、实际控制人均已出具承诺，确保填补回报措施得到切实履行，以维护公司及全体股东的合法权益 [15] 发行审核进展 - 本次向特定对象发行A股股票事项尚需通过上海证券交易所审核，并获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定后方可实施 [19][23]

核心技术能力 - 3D视觉感知技术能够精准捕捉三维空间信息，结合自研算法，为AI智能终端赋予环境感知、智能交互、动态导航等核心能力 [1] - 构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，技术纵深融合光学、机械、电子、芯片设计、算法、SDK、固件开发等多项复杂学科交叉技术 [5] - 技术横向跨度涵盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域 [5] - 已实现从底层芯片架构、核心算法开发、一体化光机引擎到上层应用方案的完整技术闭环，在关键供应链环节均可实现国产化适配 [6] 芯片研发与战略 - 自成立第二年即启动自主芯片研发计划，迄今为止已完成超过10款芯片流片 [1][5] - 流片芯片涵盖iToF、dToF感光芯片及专用ASIC算力芯片等 [1][5] - 前瞻性布局“芯片+算法+光机”三位一体研发矩阵，通过技术预埋策略深度卡位具身智能赛道 [5] - 自研芯片研发周期长、投入大，但通过对3D视觉感知技术的深度理解和融合创新，形成了公司的技术护城河 [5] 主营业务与市场应用 - 主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备 [4] - 依托3D视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，不断孵化拓展新的产品系列 [4] - 已在AIoT、生物识别、机器人、三维扫描等市场上实现了多项具有代表性的商业应用 [4][5] - 公司是国内率先开展3D视觉感知技术系统性研发，并实现产业化应用的少数企业之一 [5]

品大事 - 华盛锂电公告称公司目前生产经营未发生重大变化 但下游锂电行业恢复存在不确定性 公司面临业绩下滑或亏损风险[4] - 莎普爱思获得去氧肾上腺素酮咯酸溶液药物临床试验批准 该药适用于白内障手术中维持散瞳和缓解术后疼痛[5] - 奥比中光3D视觉感知技术可捕捉三维空间信息 公司已完成超过10款芯片流片 涵盖iToF、dToF感光芯片及专用ASIC算力芯片[6][7] - 利欧股份为全资子公司浙江泵业提供4.2亿元连带责任担保 浙江泵业2024年营收33.99亿元 净利润-1.28亿元 公司对子公司实际担保余额30.26亿元 占2024年合并报表净资产23.48%[8] - 瀚川智能控股股东瀚川投资所持公司130.94万股（占总股本0.74%）将被司法拍卖 累计被拍卖股份占其所持股份29.40% 占公司总股本8.21% 若均完成过户 控股股东持股比例将降至19.72%[9] - 天汽模拟现金分步收购东实股份50%股权 交易完成后东实股份将成为控股子公司 预计构成重大资产重组 尽职调查等前期工作基本完成[10] - 我武生物决定终止烟曲霉点刺液研发项目 不再开展后续临床试验[11] - 航天机电全资子公司香港上航控股仲裁获支持 获裁金额近191.71亿韩元及利息 本仲裁为终局裁决[12] - 长源电力子公司松滋八宝100MW风电项目获核准 项目动态总投资5.83亿元 资本金1.75亿元 占总投资30%[13] 观业绩 - 天马科技2025年10月鳗鱼出池约1732.99吨 其中外销约680.47吨 自用约1052.52吨 销售价格区间为5.5万元/吨~10万元/吨 2025年1~10月累计出池约15218.73吨 销售价格区间为5万元/吨~13万元/吨[14] - 中国建筑2025年1—10月新签合同总额3.61万亿元 同比增长1%[15] - 赣粤高速2025年10月份车辆通行服务收入为2.66亿元[16] - 中国中冶2025年1—10月新签合同额8450.7亿元 同比下降11.8% 其中新签海外合同额711.6亿元 同比增长7.3%[17] - 中煤能源2025年10月商品煤销量2188万吨 同比下降12.8% 2025年1—10月商品煤销量21224万吨 同比下降8.0%[18] - 上海机场2025年10月浦东国际机场旅客吞吐量为752.04万人次 同比增长12.46% 货邮吞吐量为36.91万吨 同比增长11.74% 虹桥国际机场旅客吞吐量为447.38万人次 同比增长5.69% 货邮吞吐量为4.43万吨 同比增长5.99%[19] - 中国神华2025年10月商品煤产量2640万吨 同比下降7.4% 累计产量2.77亿吨 同比下降1.1% 10月煤炭销售量3600万吨 同比下降5.8% 累计销售量3.52亿吨 同比下降8.2%[20] 增减持 - 骆驼股份董事长刘长来拟减持不超过720万股 占公司总股本0.6137% 减持原因为个人资金需求[21] - 清源股份控股股东HONG DANIEL减持可转债68.54万张 占发行总量13.71% 减持后持有80.19万张 占16.04%[22] - 永兴股份股东科学城投资集团计划减持不超过900万股 占公司总股本1% 减持原因为企业自身发展资金需求[23]

产品与技术布局 - 公司3D视觉传感器产品分为结构光、双目、ToF相机、激光雷达等品类 [1] - 结构光及双目产品搭载CIS图像传感器 采用自研与外购结合方式 [1] - ToF相机及激光雷达产品搭载自研专用iToF、dToF图像传感器芯片 [1] 自主研发能力 - 公司成立以来已自主研发多款专用算力芯片及专用感光芯片 [1] - 构建"全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局"的3D视觉感知技术体系 [1] - 具备从底层数字芯片、模拟芯片到上层算法的全自主研发实力 [1]

融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过19.18亿元[1][2] - 募集资金主要用于机器人AI视觉与空间感知技术研发平台项目(17.96亿元 占比93.64%)和AI视觉传感器与智能硬件制造基地建设项目(1.22亿元)[2] - 研发平台项目实施周期5年 位于广东省 制造基地建设项目实施周期3年[2] 财务表现 - 2025年上半年实现营收4.35亿元 同比增长104.14%[1][5] - 2025年上半年净利润6019万元 同比扭亏为盈 较上年同期增加1.14亿元[1][5] - 2025年第二季度营收2.44亿元 净利润3587.51万元 均创历史单季度新高[1][5] - 2022-2024年营收分别为3.5亿元 3.60亿元 5.65亿元 净利润分别为-2.9亿元 -2.76亿元 -6291万元[4] 研发投入 - 2022-2025年上半年累计研发投入9.77亿元[1][5] - 各年度研发投入分别为3.81亿元(2022年) 3.01亿元(2023年) 2.04亿元(2024年) 9118万元(2025年上半年)[5] - 研发投入占营收比例从108.73%(2022年)逐步下降至20.94%(2025年上半年)[5] 技术成果 - 截至2025年上半年末累计获得专利1112项 其中发明专利479项[1][6] - 累计申请专利1903项 其中发明专利990项 软件著作权117项[6] - 技术布局涵盖结构光 dToF等主流技术路线[1] 行业地位 - 3D视觉感知技术成为人工智能和智能制造领域核心技术之一[3] - 全球主要竞争者包括苹果 英特尔 微软 索尼等国际巨头[3] - 公司已切入特斯拉 蚂蚁集团等头部企业供应链体系[3] - 公司为全球3D视觉传感器重要供应商 产品应用于生物识别 机器人 三维扫描 AIoT 工业三维测量等领域[4]