财报表现 - 2025财年第三季度营收和净利润分别实现10%和12%的两位数增长 [1] - iPhone营收增长13%，所有地区市场均实现增长，其中美洲市场（尤其是美国）贡献最大 [1] - iPhone 16系列市场反响优于上一代，上季度销量实现两位数增长 [1] - 公司预计2025财年第四季度毛利率在46%到47%之间，包含11亿美元关税相关成本 [10] - 2024财年总营收的42.7%来自美洲地区（北美、中美洲、加勒比地区和南美洲） [10] 产品与市场 - iPhone 17可能于2025年9月中旬发布，搭载iOS 26系统 [1] - 在美国销售的iPhone主要原产国为印度，其他产品（Mac、iPad、Watch等）主要原产国为越南 [10] - 越南生产的Mac、iPad、AirPods和手表主要销往美国，但规模远小于iPhone [11] - 从印度进口的智能手机、笔记本电脑等电子产品目前享受零关税 [10] 投资计划与财务 - 公司提出5000亿美元投资计划，包括底特律苹果制造学院和向MP Materials公司投资5亿美元 [2] - 若计划实施，未来4年平均每年需增加1250亿美元资本支出（当前TTM资本支出为123亿美元） [2][6] - 过去12个月公司自由现金流为962亿美元，流动资金为553亿美元 [6] - 若执行投资计划，自由现金流将转为负数，且需完全暂停股息和股票回购（过去12个月股东回报达1170亿美元） [6][8][13] - 当前现金储备554亿美元仅为5000亿美元投资计划的11% [13] 供应链与关税 - 越南电子产品关税豁免未延续，但管理层已预估20%关税影响（11亿美元阻力） [11] - 印度进口产品仍享受零关税，需密切关注政策变化 [10] - 上季度宏观因素（含关税）影响约8亿美元，导致毛利率环比下降60个基点至46.5% [8]