A股市场调整与机构观点分析 市场表现 - 9月2日早盘A股出现显著调整 沪指跌0.79% 深成指跌2.21% 创业板指跌2.9% 上涨个股数量不足1000只 较前日3200只大幅减少[1] - 万得微盘股指数大跌近3% 封板资金明显减少 涨停个股大幅下降[1] - 寒武纪经过两天调整后大幅反弹 成为市场最大亮点[1] 防御性板块表现 - 红利板块启动防御 银行板块大幅走强 红利指数一度成为唯一红盘指数[2] - 黄金板块大幅走强 国际金价冲上3557.1美元/盎司 刷新历史高位[2] - 国内沪金主力合约突破802元/克 单日涨超16元/克 周大福和老凤祥零售金饰报价分别上调至1027元/克和1025元/克 较上周五上调12-14元/克[2] 估值与业绩分析 - A股整体归母净利润同比增长2.45% 非金融板块同比增长1.04% 增速较一季度回落但仍保持正增长[3] - 估值水平与业绩整体匹配 部分行业估值偏高 另一些行业估值偏低但盈利改善明显[3] - A股绝对估值仍低于美股 存在较大提升空间 美股科技板块市净率分位数普遍超过90%[3] - 金融和交通基础设施等行业仍具估值优势 存在结构性机会[3] 资金流动分析 - 理论上存在6-7万亿元人民币超额定期存款可供重配 但资金大规模流入股市需依赖市场动能持续和基本面改善[4] - 上半年金融机构特别是保险公司成为股市流动性主要贡献者 规模约6000亿元人民币[5] - 6月和7月家庭定期存款配置减少3000-5000亿元人民币 但2021年入市的基金投资者仍在寻求弥补损失 制约转移速度[5] 市场热度评估 - 成交量和融资融券余额虽提升但未创新高 与历史纪录相比风险可控[5] - 股权质押比例持续下降 散户资金流入虽有增加但未达去年特定时期水平[5] - 市场过热迹象不明显 风险处于可控阶段[5]