市场格局与基本面 - 2025年以来A股市场持续3年的“哑铃”格局被打破 [1] - 以科创板和创业板为代表的硬科技板块成长性回升是市场变化的基本面基础 [1] - 2025年6月至10月市场经历了系统性估值修复 [1] - 2025年10月后行业间走势分化加剧 [1] - 截至2025年第三季度，大部分行业的业绩持续增长是其在10月后表现韧性的基础 [1] 板块与行业分析 - 双创板块与科技板块的预期盈利水平高于当前已实现的盈利水平 [1] - 与市净率相近的行业相比，国防军工行业的盈利水平仍有提升空间 [1] - 食品饮料行业与家电行业的盈利性差距正在逐渐缩小 [1] - 长期来看，食品饮料与家电行业可能存在估值趋近的过程 [1] - 大盘指数内部，新旧经济增长动能的切换态势显著 [1] - 大盘指数总体盈利和价格波动的稳定性是其配置价值的基础 [1] 业绩观测与投资建议 - 建议关注双创与科技板块在2026年的业绩兑现情况 [1] - 2026年1月是观测2025年年报业绩预告的重要时间窗口 [1] - 建议关注相关行业在2026年1月时间窗口的业绩兑现情况 [1]