市场整体表现 - 今日大盘整体微跌，中证全指下跌0.7%，市场波动不大，仍处于5星投资价值最高阶段 [1] - 市场风格分化，红利等价值风格整体上涨，在下跌时通常表现抗跌，而成长风格微跌 [2][3][4] - 港股盘中下跌，但收盘时恒生指数转为上涨 [5] A股与港股市场对比分析 - 自去年9月市场触底（5.9星）后，A股与港股同步反弹，至春节前均反弹至4.9-5星附近 [6] - 春节后至3月，港股表现显著强于A股：恒生指数比A股大盘股指数多上涨15%，恒生医疗、港股科技指数比A股对应板块多上涨20% [6] - 若A股实现与港股相当的涨幅，其估值将接近3点几星水平，而当前A股估值仍在5星上下 [6] - 港股以人民币资产为主，内地公司占比较高，自去年9月美联储进入降息周期后，人民币资产整体受益，A股与港股涨幅居全球前列 [6] - 港股由欧美投资者主导，流动性较弱，对资金流入流出更为敏感：例如2022年美元加息周期中，港股出现腰斩以上级别下跌，而同期A股最大下跌幅度约为40% [6] - 长期来看，港股（主要指内地公司）的长期回报与A股类似，但涨跌阶段存在差异 [6][9] A股与H股溢价分析 - 恒生AH股溢价指数用于衡量同一公司在A股和H股的价格差距，当前指数在135左右，意味着A股价格平均比H股高出35% [6] - 该指数近五年主要在130-140区间波动，低点约128，高点可达150-160 [6] - A股相对H股存在溢价是正常现象，主因包括A股的分红税（长期持有可免除）和交易佣金等费率低于港股（港股通投资分红税为20%或28%） [6][7] - 该溢价指数并未呈现单边趋势，而是在一定范围内波动，表明长期回报趋于一致 [8][9] 港股投资优势与指数估值概览 - 港股提供了A股市场缺乏的特定指数投资机会，例如互联网指数 [9] - 港股包含一些外资公司，属于美元或欧元资产，有助于丰富投资者的资产类别 [16] - 港股与A股涨跌不同步，可能创造额外的投资机会 [16] - 文章汇总了截至2025年5月7日的部分港股相关指数估值数据 [12][13][14][15] - **宽基指数**：恒生指数市盈率12.48，市净率1.24，股息率3.61%；H股指数市盈率12.90，市净率1.23，股息率3.32%；香港中小盘指数市盈率16.70，市净率1.27，股息率3.01% [12] - **红利策略指数**：恒生红利低波动指数市盈率6.91，市净率0.55，股息率5.94%；沪港深红利低波指数市盈率9.53，市净率0.90，股息率4.35%；港股红利指数市盈率9.84，市净率0.97，股息率5.02% [13] - **行业指数**：恒生医疗保健指数市盈率24.00，市净率2.14；恒生科技指数市盈率24.15，市净率4.08，股息率0.79%；港股科技指数市盈率40.55，市净率3.40，股息率0.62% [14][15] 主要指数估值数据（截至2025年5月9日） - 文章提供了涵盖A股、港股及海外市场的详细估值表，指标包括盈利收益率、市盈率、市净率、股息率和净资产收益率（ROE） [20] - **部分代表性指数估值**： - **红利类**：沪港深红利低波（市盈率9.66，股息率4.27%）、中证红利（市盈率9.94，股息率5.70%）、上证红利（市盈率9.81，股息率5.95%） [20] - **宽基类**：沪深300（市盈率12.69，股息率2.89%）、中证500（市盈率24.02，股息率1.75%）、创业板指（市盈率28.66，股息率1.29%） [20] - **港股类**：恒生指数（市盈率12.56，股息率3.43%）、H股指数（市盈率12.96，股息率3.30%）、港股科技（市盈率40.67，股息率0.61%） [20] - **行业类**：中证消费（市盈率27.81，股息率3.30%）、中证医疗（市盈率42.11，股息率1.66%）、证券行业（市净率1.64） [20] - **海外类**：标普500（市盈率22.38，股息率0.82%）、纳斯达克100（市盈率26.24，股息率0.78%） [20] 债券市场参考数据 - 文章提供了人民币债券指数的参考数据，包括修正久期、到期收益率及不同时间维度的年化收益与最大回撤 [24] - **部分债券指数数据**： - 1年期国债到期收益率1.54%，近1年年化收益2.36%，近5年最大回撤-1.36% [24] - 3年期国开债到期收益率1.61%，近1年年化收益3.92%，近5年最大回撤-3.54% [24] - 10年期国债到期收益率1.65%，近1年年化收益7.38%，近5年最大回撤-3.50% [24] - 30年期国债到期收益率1.91%，近1年年化收益16.92%，基日以来最大回撤-16.37% [24]