核心观点 - 全球美元流动性退潮开启，对风险资产构成压力，A股市场建议减仓并关注风格向主板切换的变盘点 [1][3][4] 市场表现与仓位调整 - 上周沪深300指数周涨幅0.08%，上证综指周涨幅-0.44%，中证500指数周涨幅-2.56% [2] - 全球商品与虚拟货币市场出现巨震 [2] - 建议将主板仓位调整至中等仓位，中小市值板块调整至低仓位，风格判断为主板占优 [1][4] 基本面分析 - 国内1月PMI季节性回落，地产成交数据二次回落，经济仍处低位徘徊状态，高物价主要受过去几个月美元贬值导致全球大宗商品涨价影响 [3] - 美联储1月议息会议未降息符合预期，但特朗普提名下一任美联储主席凯文·沃什引发全球商品价格大幅波动 [3] - 新美联储主席人选预计将导致政策转变：对美国政府支持大幅下降（表现为缩表和美债发行速度下降）以及进行降息，这对美国经济影响偏负面，对全球商品价格有显著冲击，对美债偏正面 [3] - 国际金价在周中最高上涨12%后，于周五回吐全部涨幅 [3] - 预计未来一段时间全球避险资产将从贵金属适度转向长期美债，风险资产将边际退潮 [3] 技术面与资金面 - 上周资金面全面退潮，机构游资及盘面破位走势形成共振 [4] - 国家队集中减持仍在持续但逐步减弱 [2] - 参考外盘影响，预计下周市场延续弱势 [4] - 短期动量（趋势）模型建议关注的行业为传媒 [4]