核心监管政策与立场 - 中国央行等八部门联合发布通知，进一步强化对虚拟货币及相关活动的防范与处置 [1] - 政策明确境内对虚拟货币坚持禁止性政策，相关业务活动属于非法金融活动，一律严格禁止并依法取缔 [2] - 政策延续近年立场，重申虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位 [2] 对稳定币的监管 - 未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 [1][2] - 监管认为挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能 [1][2] - 央行行长曾于2024年10月表示，国际金融管理部门对稳定币发展普遍持审慎态度 [3] 对“挖矿”活动的整治 - 通知要求全面梳理排查并关停存量虚拟货币“挖矿”项目，严禁新增项目 [1][4] - 严禁“矿机”生产企业在境内提供“矿机”销售等各类服务 [1][5] - 各省级人民政府对本行政区域的“挖矿”整治工作负总责 [4][5] - 虚拟货币“挖矿”活动已被列入《产业结构调整指导目录（2024年本）》淘汰类 [5] - 地方通告明确投资虚拟货币及相关衍生品损失自行承担，并面临断贷、断电、断网及法律风险 [6] 对现实世界资产代币化的监管 - 通知对现实世界资产代币化相关业务本质属性进行了明确 [1] - 在境内开展RWA代币化活动及提供相关中介、信息技术服务，涉嫌非法金融活动，应予以禁止 [7] - 经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外 [7] - 金融机构不得为未经同意的RWA代币化业务及相关金融产品提供托管、清算结算等服务 [7] - 有关中介及信息技术服务机构不得为未经同意的相关业务提供中介、技术服务 [8] 对跨境及境外业务的监管 - 境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务 [2] - 境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务 [7] - 境内主体赴境外开展特定形式的RWA代币化业务，由国家发展改革委、证监会、外汇局等依法严格监管 [8] - 境内金融机构的境外子公司及分支机构在境外提供RWA代币化服务，应纳入境内母机构的合规风控管理体系 [8] - 中国证监会发布指引，要求境内资产境外发行资产支持证券代币前，实际控制基础资产的境内主体应向证监会备案 [9] 市场准入与机构管理 - 企业、个体工商户注册名称和经营范围中不得含有“虚拟货币”、“稳定币”、“RWA”等字样或内容 [3] - 银行、支付机构被禁止为虚拟货币“挖矿”企业和项目提供任何形式的金融服务、信贷支持 [5] 市场影响与展望 - 分析认为虚拟货币市场将进入持续出清阶段，境内投机炒作空间将被彻底封堵 [9] - 预计为虚拟货币提供技术、中介、资金结算的配套机构会全面完成业务清退，跨境资金链路与虚拟货币的关联会被逐步切断 [9]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 报告核心观点 - 随着风险偏好的收敛，市场风格转向均衡，非银板块有望形成分子端与分母端的共振，继续看好非银板块的配置机会 [5] - 证券方面：虚拟货币监管升级旨在维护金融安全，为金融创新划定安全边界；A股1月新开户数达492万户，同比+213%，环比+89%，为近十年次高、历史第五高位，为券商带来增量资金与活跃度，直接利好经纪、两融等业务，券商板块业绩弹性与长期配置价值有望凸显 [5][12][13] - 保险方面：2025年保险业原保险保费收入6.12万亿元，同比增7.43%，首次突破6万亿元；年末总资产41.32万亿元，同比增15.06%；赔付支出2.44万亿元，同比增6.2%，经营基本面稳健。人身险是增长核心，财险增速回落，非车险占比提升。行业转型方向清晰，2026年“开门红”具备良好基础 [5][36] 根据相关目录分别总结 1. 证券业务概况及一周点评 - **市场表现**：本周（2026.02.02-2026.02.06）非银板块跟随大盘调整，变动-1.32%，基本与沪深300指数（-1.33%）一致。细分子板块中，证券（东财）指数-0.46%，多元金融（东财）指数-0.55%，略跑赢大盘；保险（东财）指数-2.49%，跑输大盘 [5][14] - **监管动态**：虚拟货币再迎监管新规，央行等八部门联合发布通知，首次明确“未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币”，旨在维护货币主权与金融安全，引导金融创新有序发展 [5][12] - **投资者情绪**：A股1月新开户492万户，同比+213%，环比+89%，为近十年次高、历史第五高位。个人投资者占比高达99.99%，成为新增资金主力。1月市场赚钱效应显著（上证指数+3.76%），交投活跃（累计成交额突破70万亿元），吸引投资者入市 [5][13] - **业务数据**： - 经纪业务：本周A股日均成交额2.46万亿元，环比上周-19.12% [15] - 信用业务：截至2月6日，两融余额2.66万亿元，较上周-1.90%；股票质押总市值3.06万亿元，较上周-1.07% [15][16] - 投资银行：截至2月6日，年内累计IPO承销规模106.98亿元，再融资承销规模1486亿元 [16] - 资产管理：截至2025年11月末，券商资管规模5.80万亿元，环比+0.10% [16] - 基金规模：截至2026年1月末，股票+混合型基金规模9.91万亿元，环比+0.14%；1月新发份额760亿份，环比+105.4% [16] - **板块估值**：截至2月6日，证券板块PB估值1.37倍，位于近三年历史约67%分位水平 [16] - **投资建议**：建议关注综合实力突出的头部券商（如中信证券、中国银河）及特色鲜明的中小券商 [5] 2. 保险业务概况及一周点评 - **行业规模**：2025年保险业原保险保费收入6.12万亿元，同比增7.43%，首破6万亿；年末总资产41.32万亿元，同比增15.06%；赔付支出2.44万亿元，同比增6.2% [5][36] - **业务结构**： - 人身险：原保费4.36万亿元，同比增8.9%。其中寿险保费3.56万亿元，同比增11.4%，是核心增长极；意外险、健康险保费同比下滑。银保渠道成为寿险增长主力 [5][37] - 财产险：原保费1.76万亿元，同比增3.9%。车险保费9409亿元，同比增3.0%，其中新能源车险保费约2000亿元，增速超30%。非车险保费8161亿元，同比增5.0%，占比升至46.45%，农险、健康险为其核心增长点 [5][37] - **增长驱动与转型**：人身险增长受益于储蓄需求与“存款搬家”；财险增长依托非车险优化及新能源汽车渗透率提升（新车销量占比达47.9%）。未来，分红险占比、银保渠道地位有望提升，财险将深化多元布局，健康险增长动能或向医疗险、护理险切换 [6][38] - **投资建议**：可关注估值更具吸引力的港股标的（如中国人寿H、中国太保H）及业务品质优良的A股标的（如中国太保A、中国平安A） [5] 3. 市场流动性追踪 - **公开市场操作**：本周（02.02-02.06）央行公开市场净投放-6,560亿元。同业存单净回笼3,368.40亿元。地方债净投放5,789.27亿元 [44] - **货币资金面**：本周短端资金利率分化。银行间质押式回购利率R001降至1.36%，R007降至1.53%。SHIBOR隔夜利率降至1.28%。债券利率方面，1年期国债收益率+2.08bp至1.32%，10年期国债收益率-0.1bp至1.81% [49] 4. 行业新闻 - **证券**： - 证监会发布境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引，要求严格遵守跨境投资、外汇管理等规定 [58] - 上交所修订发布《发行承销违规行为监管指引》，完善违规量罚认定情形 [58] - 中英金融工作组首次会议在京举行，就金融监管、市场互联互通等议题达成多项务实合作成果 [58] - **保险**： - 金融监管总局修订发布《银行保险机构许可证管理办法》，2026年6月1日起保险机构适用金融许可证 [59] - 金融监管总局披露2025年保险业数据：原保险保费收入约6.12万亿元，同比增7.43%；总资产约41.32万亿元，同比增15.06% [59] - 中国人保2025年保费收入超7300亿元 [59]

政策核心内容 - 2026年2月6日，中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》[1] - 政策旨在防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险，并严格监管以境内资产在境外发行资产支持证券代币的业务[1] - 本次政策是2021年相关政策的延续，旨在新形势下降低投机炒作风险并完善监管[1] 虚拟货币监管界定 - 对于虚拟货币，境内坚持禁止性政策，相关业务活动（含稳定币）属于非法金融活动，一律严格禁止并依法取缔[2] - 对于虚拟货币，未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币[2] 现实世界资产代币化业务监管界定 - 在境内开展RWA业务相关活动应予以禁止，但经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外[2] - 在境外开展股权性质的RWA业务，由国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等按分工进行监管[2] - 在境外开展其他性质的RWA业务，由中国证监会会同相关部门进行监管[2] - 《指引》明确，在境外开展相关业务前，实际控制基础资产的境内主体应当向中国证监会备案[2] 政策影响与业务展望 - 发行RWA代币的监管指引明晰，RWA业务将迎来合规发展[3] - 境内企业在境内和境外发行RWA业务的要求被细化，各类境内机构不得为未经同意的RWA业务服务[3] - 境内机构的境外子公司及分支机构在境外提供RWA相关服务被允许，监管对境外从事RWA业务的接受度更高[3] - 政策有利于为企业在境外发行RWA提供有效防范业务风险，严格落实客户准入、适当性管理、反洗钱等要求的中介机构[3] - 政策有利于具备权属清晰、现金流稳定、合规可流转基础资产的企业或受益[3] 投资建议 - 综合性、国际化程度更高的券商更为受益[4]

经济要闻与政策动态 - 国家领导人考察国家信创园，关注信息技术应用创新与国际科创中心建设[1] - 国务院常务会议强调加力提效使用中央预算内投资、超长期特别国债等资金，在基础设施、城市更新、新兴产业等重点领域谋划重大项目[1] - 国务院会议指出需在发展新质生产力、做强国内大循环等方面取得更大突破[1] - 八部门联合发文明确虚拟货币相关业务为非法金融活动，境内一律严格禁止[1] - 证监会发布指引，对以境内资产现金流为支持在境外发行资产支持证券代币的活动进行严格监管[1] - 工信部印发通知，提出建立"1+M+N"国家算力互联互通节点体系，以促进算力产业高质量发展[1][4] - 国家卫健委就预制菜食品安全国家标准公开征求意见，明确预制菜定义及各方面要求[5] - 2026年1月末中国外汇储备规模为33991亿美元，较上月上升412亿美元，升幅1.23%，黄金储备环比增加4万盎司至7419万盎司[5] - 我国成功发射一型可重复使用试验航天器，将开展相关技术验证[5] 重要公司资讯 - 晶合集成拟投资20亿元取得合肥晶奕集成电路有限公司100%股权，将其纳入并表范围[6] - 容百科技因涉嫌公告误导性陈述，公司及董事长、董秘拟被证监会宁波监管局分别处以450万元、300万元和200万元罚款[6] - 永太科技拟发行股份购买宁德时代持有的邵武永太高新材料有限公司25%股权，交易完成后宁德时代将成为公司股东[6][7] - 杉杉股份控股股东重整若成功，公司控制权将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委[7] - 摩尔线程与小马智行达成战略合作，将聚焦L4级自动驾驶技术落地，围绕世界模型及虚拟司机系统的训练与优化展开协同[7] 行业数据与市场观察 - 国内LNG出厂价格截至2026年1月30日为4045.00元/吨，月环比上涨5.0%[8] - LNG中国到岸价格为12.10美元/百万英热，月环比上涨26.62%[8] - 美国天然气期货价格月环比上涨19.00%，加拿大天然气期货价格月环比下跌8.73%[8] - 英国天然气期货价格截至2026年1月29日月环比上涨39.05%[8] - 中国天然气1月单月产量为54.99万吨，月环比增长11.67%[8] - 欧洲天然气库存量截至2026年1月30日为475.14亿千瓦时，月环比下降22.75%[8] - 美国液化天然气/液化石油气库存截至1月23日为164365千桶，月环比下降6.66%[8] - 欧洲1月前3周天然气进口累计量为18278.00百万立方米，月环比下降24.82%[8] - 欧洲1月前3周自俄罗斯天然气累计进口量为1164.00百万立方米，月环比下降26.10%，同比下降29.09%[8] 机构研究与金股推荐 - 东兴证券研究所二月金股推荐包括：北京利尔、甘源食品、金银河、华测导航、江丰电子、中科海讯、兴通股份、浙江仙通、福昕软件、精智达[3]

我国数字资产监管体系迎来里程碑式升级 - 央行等九部门联合发布新规，首次明确禁止任何单位和个人在境外发行挂钩人民币的稳定币，并将虚拟货币相关业务定性为非法金融活动 [2] - 证监会同步出台《指引》，对境内资产境外发行现实世界资产（RWA）代币化实行备案制管理 [2] - 这一系列政策在强化风险防范的同时，也为合规区块链应用和受控金融创新预留了空间 [2] 虚拟货币业务监管全面收紧 - 虚拟货币相关业务被明确列为非法金融活动，标志着监管对加密货币领域的整顿进入新阶段 [3] - 首次明确规定禁止任何单位和个人在境外发行挂钩人民币的稳定币，切断了利用境外平台发行人民币锚定稳定币的潜在渠道 [3] - 确立了现实世界资产（RWA）代币化“境内严禁、境外严管”的原则，防止境内资产通过技术手段被非法分割、转让或证券化 [3] 现实世界资产（RWA）代币化的监管路径 - 对境内资产境外发行RWA实行备案制管理，实际控制方须向证监会报备基础资产、发行方案等核心信息 [4] - 备案制设计体现了“境外严管”原则的具体实施，通过信息报备和监管审查实现风险可控前提下的有序探索 [4] - 这一制度为后续可能的合规数字资产创新提供了制度接口 [4] 监管框架基本成形与未来展望 - 本轮监管升级并非“一刀切”的全面禁止，政策为合规区块链应用和受控金融创新预留了空间 [5] - 标志着我国数字资产监管体系已基本构建成形，形成了“非法活动严禁、跨境活动严管、合规创新有序”的三层监管框架 [5] - 随着监管框架清晰化，监管将进入更加精细化、规范化的新阶段，为金融科技创新的健康发展提供明确的制度环境 [6]

比特币及虚拟货币市场近期表现 - 比特币价格从2025年10月的历史高点12.6万美元暴跌至本月初的6万美元关口，累计跌幅超过52% [3] - 比特币的暴跌带动其他虚拟货币市场普遍重挫 [3] 虚拟货币市场下跌原因分析 - 美联储政策不确定性是导致下跌的原因之一 [4] - 贵金属价格大跌导致市场流动性收紧 [4] - 美国政府通过黑客手段冻结某集团12.7万枚比特币，打破了虚拟货币无法追踪、绝对安全、规避监管的神话，引发了市场信仰危机 [5] 中国对虚拟货币及稳定币的监管政策 - 中国央行、证监会等8部门于2月6日联合发布通知，明确在中国境内所有虚拟货币相关业务活动都属于非法金融活动 [5] - 通知规定，未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 [6] - 稳定币虽锚定法定货币或其他资产以保持价值稳定，但属于虚拟货币，不具有与法定货币等同的地位，其流通使用变相履行了法定货币的部分功能，事关货币主权 [8] 对RWA（现实世界资产）代币化的界定与风险 - RWA指将房地产、债券、股票、大宗商品等现实世界资产通过区块链技术转化为可交易流通的数字资产凭证 [10] - 具体操作是将资产（如价值1000万的房产）分割为等额数字凭证（如1000万份），每份代表对应比例的所有权及收益权（如租金）[11][12][14] - RWA代币化业务在境内开展被明确为涉嫌非法金融活动 [8] - RWA模式隐藏多种风险，包括虚构资产、估值虚高、重复抵押、产权纠纷、处置无保障等，本质多为投机炒作的陷阱 [16] - RWA将现实资产转化为虚拟凭证，看似通过技术确权分润，但背后可能缺乏法律保障 [19] 中国监管的后续行动与整治重点 - 监管指出，去年以来虚拟货币及RWA相关市场炒作风气抬头，不法分子借机侵害公众财产安全，扰乱经济金融秩序 [21] - 监管将坚决打击虚拟货币交易炒作，对虚拟货币及RWA相关违法犯罪活动保持高压态势 [21] - 监管将持续整治虚拟货币“挖矿”活动 [21]

全球市场动态 - 美国消费者信心创六个月新高 逢低买入推动美股反弹 标普500指数单日上涨近2% 创去年5月以来最佳单日涨幅 [2] - 美债收益率全线走高 10年期收益率上行近3基点 2年期收益率上涨5.54基点 美元指数全周收涨0.56% 实现两周连涨 [2] - 现货黄金上演V型反转 周一亚市重返5000美元/盎司上方 报5016.14美元/盎司 日内涨幅超过1.1% [2] - 日经225指数CME期货走高 涨幅达2.2% [2] - 国际原油维持区间震荡 WTI原油最终收涨0.59%至63.53美元/桶 布伦特原油收涨0.74%至67.54美元/桶 [2] 全球政治与外交 - 日本执政联盟在众议院选举中获得压倒性胜利 自民党获316席 日本维新会获36席 首相高市早苗将继续执政 [3] - 伊朗外长表示下一轮核谈判日期未定 并警告若遭美国袭击将攻击美军在该地区的基地 [4] - 美国正推动俄乌在6月前达成和平协议 乌克兰已接受举行新一轮谈判的提议 [5][6] 国际贸易与政策 - 美国公布与印度临时贸易协议框架 印度将取消或降低对美国工业产品及农产品的关税 美国将把对印度商品加征的关税税率从25%降至18% [7] - 美国宣布将在数周内向联合国支付部分长期拖欠的会费 截至去年9月美国共拖欠超过30亿美元 [8] 中国金融与监管政策 - 央行等八部门明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动 未经同意境内主体及其控制境外主体不得在境外发行虚拟货币或挂钩人民币的稳定币 [9] - 中国央行1月增持黄金4万盎司 为连续第15个月增持 截至1月末黄金储备报7419万盎司 [10] - 截至2026年1月末 中国外汇储备规模为33991亿美元 较2025年12月末上升412亿美元 升幅为1.23% [10] - 2025年度个人所得税汇算清缴办理时间为2026年3月1日至6月30日 纳税人可自2月25日起通过App预约办理 [11] 产业与科技发展 - 中国成功发射可重复使用试验航天器 标志着在航天器长期在轨与返回关键技术方面取得进展 有助于降低天地往返成本 [12] - 国家数据局等四部门联合发文 将培育数据交易所、数据流通服务平台企业及数据商三类数据流通服务机构 面向人工智能发展建设高质量数据集 [13] - 上海计划在“十五五”期间累计建成500家先进智能工厂 工业机器人应用密度达600台每万人 并瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道再造万亿级产业新增量 [16] 行业运营与市场活动 - 中国邮政、顺丰速运、京东物流、德邦快递等多家快递企业宣布春节期间服务“不打烊” 但将收取“资源调节费” [14][15]

政策核心与监管态度 - 中国人民银行等八部委联合印发《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，是对2021年“237号文”的延续和完善，旨在进一步防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险[1] - 通知重申并明确虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动[1][2] - 监管态度明确为“从严监管”，旨在切实维护国家安全和社会稳定，整顿因投机炒作活动而扰乱的经济金融秩序[2] 禁止的业务活动范围 - 在境内开展法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币之间兑换、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等业务活动，一律严格禁止，坚决依法取缔[2] - 上述活动涉嫌非法代售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动[2] 对稳定币的特别规定 - 通知明确挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能，事关货币主权[3] - 未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币[3] - 监管认为稳定币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等基本要求，放大了全球金融监管漏洞，如洗钱、违规跨境转移资金、恐怖融资等，并可能冲击欠发达经济体的货币主权[3] 跨境业务与风险传导管控 - 为防范风险跨境传导，通知明确提出未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币[4][5] - 虚拟货币依托区块链技术，支持点对点交易，突破物理国境概念，相关风险极易跨境传导[4] 监管工作机制与执法重点 - 通知强调由中国人民银行会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部等多部门健全工作机制，并与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院加强协调形成合力[6] - 监管将严厉打击借稳定币、空气币、RWA代币、“挖矿”等幌子开展的非法集资、传销诈骗等非法活动，并对使用虚拟货币转移违法犯罪所得的行为保持高压态势[6] - 通知重申境内对于虚拟货币“挖矿”的禁止性政策，明确由国家发展改革委牵头严格管控，各省级人民政府对行政区域内的整治工作负总责[7]

政策监管 - 中国人民银行等8部门联合发布通知，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，境内一律严格禁止 [1] - 通知明确虚拟货币不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [1] - 在境内开展法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币之间兑换等业务，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等，一律严格禁止并依法取缔 [1] 业务活动限制 - 未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 [1] - 境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务 [1] - 未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币 [1] 执法与整治重点 - 通知提出将持续整治虚拟货币“挖矿”活动 [1] - 将依法严厉打击与虚拟货币、现实世界资产代币化相关的诈骗、洗钱、非法经营、传销、非法集资等违法犯罪活动 [1] - 将严厉打击以虚拟货币、现实世界资产代币化等为噱头开展的相关违法犯罪活动 [1]

宏观经济与政策导向 - 国务院会议强调将中长期目标落实到年度工作，深入谋划实施重大举措与项目，重点在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面寻求突破 [2] - 中国央行连续第15个月增持黄金储备，2026年1月末黄金储备为7419万盎司，较2025年12月末的7415万盎司增加 [3] - 八部门联合发文，明确虚拟货币不具有法定货币地位及法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [4] 行业标准与监管动态 - 国家卫健委就《食品安全国家标准 预制菜》公开征求意见，规定预制菜不得使用防腐剂且保质期不应超过一年，并明确中央厨房制作的菜肴等可能不属于预制菜 [5] - 上海黄金交易所调整部分合约保证金比例和涨跌停板幅度，例如Au(T+D)合约保证金从17%调整为18%，涨跌停板从16%调整为17% [9][10] 产业发展与新兴赛道 - 上海市“十五五”期间计划累计建成500家先进智能工厂，工业机器人应用密度达600台每万人，并瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，以再造万亿级产业新增量 [6] - 我国成功发射可重复使用试验航天器，分析指出随着2026年技术验证成功，商业航天有望步入高频发射常态化阶段 [7] - 半导体行业协会数据显示，2025年行业总销售为7917亿美元，预计2026年将增长26%，行业有望首次迈入万亿美元时代 [8] 金融市场与公司动态 - 国投瑞银基金就白银LOF基金估值调整事件公告，已成立工作组研究制定方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等方式解决诉求，并承诺坚持公允定价 [11] - 未来一周重要事件包括：澜起科技在港交所挂牌上市、首届全球人形机器人自由格斗联赛启动发布会、通宝光电新股申购 [17] - 未来一周重要经济数据与财报发布包括：中国1月CPI和PPI、美国1月CPI及失业率、中芯国际2025年第四季度业绩说明会，以及中芯国际、网易、思科、麦当劳等公司财报 [13][15][18][23] 机构策略观点 - 中信证券预计2月市场将逐步走出资金大开大合的高波动环境，资产定价将回归国内政策发力、经济修复及海外美联储降息预期两大主线，建议向风险资产倾斜，波动更低的权益资产是更优选择 [21] - 银河证券认为黄金中长期牛市核心逻辑稳固，央行购金将持续增加，美元信用瑕疵会加速全球多极化储备体系构建，同时分析美联储换帅可能带来的政策转向及其对美元、美债、全球股市的影响 [21]