核心交易 - 石药集团与Madrigal Pharmaceuticals就口服小分子GLP-1受体激动剂SYH2086达成全球独家授权协议 总交易价值最高可达20.75亿美元 包括1.2亿美元预付款和最高19.55亿美元里程碑付款及双位数销售提成 [1] - 公司保留中国地区开发和销售其他口服小分子GLP-1受体激动剂产品的权益 [1] 市场表现 - 股价上涨6.25%至10.54港元 成交额达6.13亿港元 [1] 研发实力 - 代谢平台研发和BD能力获市场认可 EGFR ADC品种处于BD洽谈后期 可能成为国产ADC出海标杆 [2] - 早期技术平台存在后续授权预期 [2] - 重磅品种包括KN026和PD-1/IL-15等具备销售及开发潜力重估空间 [2] 财务展望 - 主业预计在2025年二至四季度实现环比内生利润改善 [2] - 本年度BD落地有望提升表观利润水平 [2]